今天早盤開出來，鋼鐵、有色、化工、地產、建材等板塊領漲，昨天大漲的cpo被爆錘，市場風格偏向價值和周期，再加上早盤還是縮量的，這個盤面基本沒啥好看的。但十點過后半導體設備、pcb板塊大幅拉升，帶動科技板塊走強，風格變得稍微均衡了一點，市場情緒得到提振，成交量也隨著放大。午盤石油、有色、化工等資源方向跳水，只能說市場輪動太快。

雖然昨天只放量了2000億，但今天又放量了2000多億，市場成交額接近2.5萬億，這個量能基本合格了。另外，昨天融資加倉超過300億，說明活躍資金開始回流，如果后續(xù)沒啥大利空，兩會前行情應該無憂，就是可能輪動得比較快。目前來看，節(jié)后的行情更多是節(jié)前的延續(xù)，要說多的一塊兒就是地產鏈，畢竟兩會前博弈政策是慣例了，今天上海也出了“滬七條”。

再來看今天的重磅消息：

• 回顧2026年前兩個月的美股，“七姐妹”帶領的納指表現(xiàn)不佳，科技成長風格顯著跑輸價值風格，“AI吞噬應用”的敘事下軟件股暴跌，而微軟、谷歌、meta等又因為資本開支被市場挑刺，這種ai應用泥沙俱下的行情在 Citrini Research 發(fā)布《 THE 2028 GLOBAL INTELLIGENCE CRISIS》后走向了極致，一篇偏向于敘事的報告居然導致相關股票暴跌，這本身就說明了市場恐慌達到了極致，摩根?丹利也認為，市場恐懼情緒可能已達頂點。

周二，在Anthropic的簡報會上，公司宣布與一系列傳統(tǒng)軟件公司展開合作，共同推出面向職場的智能體，投資者對軟件板塊的擔憂情緒得到些許緩解，昨晚美股軟件股終于迎來反彈，湯森路透周二收漲11.41%、SaaS龍頭賽富時漲4.07%、FactSet漲5.9%。

另外，Meta與AMD達成巨額“芯片+股權”認購協(xié)議，英偉達即將公布財報，提振ai硬件情緒，臺積電漲4.25%，AMD收漲8.77%，英偉達漲0.68%。

• 今天開盤cpo板塊大跳水，致尚科技、羅博特科一度跌超10%，天孚通信一度跌超6%。

關于下跌的解釋，有說法是花旗確實下調了27年柜外（scale-out）交換機需求量預測，從10萬臺下修至4萬臺。但花旗同時預測scale-up側的CPO交換機將于2027年底開始部署，并且預測27年scale-up需求量將達到16.9萬臺。由此，花旗實際上修了27年CPO交換機需求量：新增16.9萬臺scale-up，總需求量預測達20.9萬臺。此外，花旗也上修了可插拔光模塊的預測。

我覺得cpo大跌單純就是漲多了，節(jié)前狂拔估值，完全由預期推動，業(yè)績兌現(xiàn)可能要等明年，在拔完估值后波動肯定會加大，特別是馬上就是一季報業(yè)績預告窗口期，業(yè)績的權重要高于敘事。

• 今天早盤有報道稱要大幅擴產先進邏輯產能，目標未來1-2年從2萬片提升至10萬片，2030年沖刺50萬片，再加上兩長擴產的確定性、長鑫上市的催化，對日制裁引發(fā)的國產替代，今天半導體設備板塊大幅上漲。和林微納漲停，精測電子、富創(chuàng)精密、江豐電子、拓荊科技等多股大漲。

• 同樣大漲還有pcb，機構稱NV在GTC大會可能發(fā)布的新芯片為LPU芯片，主要用于推理，和ASIC芯片類似，下方采用PCB板為30L以上的高多層板。另外，電子布漲價擴散到了q布。

今天pcb和上游的q布、鉆針暴漲，菲利華暴漲近19%，鼎泰高科暴漲超11%，東材科技、中鎢高新漲停，就連勝宏科技也漲超9%。

• 午盤上海發(fā)布樓市“滬七條”，但這個消息早上就有在傳，所以房地產、建材板塊早上就大漲了。

• 人民幣單邊升值，今天離岸人民幣匯率升值超200點，逼近6.86關口，現(xiàn)在全球流動性正在從美國市場流出，人民幣升值有利于吸引外資買入人民幣資產。

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風險提示：

股市有風險，投資需謹慎，本文不構成投資建議，讀者需獨立思考