劍指歐洲高端市場，科絲美詩收購案，撕開K-beauty突破天花板的切口。

作者| 龍 菲

編輯| 王美琪

韓國ODM巨頭科絲美詩（COSMAX）宣布收購意大利老牌ODM企業(yè)Keminova51%股權(quán)，成功在被譽(yù)為歐洲“美妝山谷”的布雷西亞建立首個(gè)生產(chǎn)基地。這絕非簡單的產(chǎn)能補(bǔ)位，而是科絲美詩撬動(dòng)全球資源、推動(dòng)K-Beauty高端化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵落子，更折射出全球美妝ODM行業(yè)從“成本導(dǎo)向”向“全球資源配置”升級(jí)的核心趨勢(shì)。

科絲美詩此次收購的目標(biāo)——Keminova，是一家成立于1985年、根植于意大利美容產(chǎn)業(yè)腹地的企業(yè)。其所在地布雷西亞，距離時(shí)尚之都米蘭僅100公里，是歐洲乃至全球頂級(jí)的“美妝谷”（Beauty Valley）核心區(qū)，這里匯聚了從原料、研發(fā)、設(shè)計(jì)到生產(chǎn)的完整高端美容產(chǎn)業(yè)集群。

在技術(shù)層面，Keminova深耕皮膚學(xué)級(jí)（Derma）功效護(hù)膚、純凈美妝、高端護(hù)發(fā)及醫(yī)療器械領(lǐng)域，擁有專屬微生物實(shí)驗(yàn)室，更持有ISO 22716（化妝品GMP）、ISO 9001及COSMOS有機(jī)認(rèn)證等多項(xiàng)國際權(quán)威資質(zhì)，完全契合歐洲市場對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)、安全的嚴(yán)苛要求，這與科絲美詩的創(chuàng)新基因形成完美互補(bǔ)。

在產(chǎn)能與市場層面，Keminova年產(chǎn)能約2000萬件護(hù)膚品，去年銷售額達(dá)1050萬歐元（約合人民幣0.85億元），已構(gòu)建起成熟的歐洲本土制造網(wǎng)絡(luò)與客戶基礎(chǔ)，能夠幫助科絲美詩快速切入歐洲本土品牌供應(yīng)鏈，大幅縮短對(duì)歐洲市場及全球韓妝需求的響應(yīng)周期。

收購?fù)瓿珊?，科絲美詩將正式建立首個(gè)歐洲生產(chǎn)基地，輸出自身成熟的K-Beauty技術(shù)、銷售及營銷能力，與Keminova的本土資源深度融合——韓妝的創(chuàng)新研發(fā)與高效生產(chǎn)模式，搭配歐洲的高端品質(zhì)背書與本土運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，不僅讓科絲美詩完成了跨越全球五大核心區(qū)域（韓、中、美、東南亞、歐洲）的生產(chǎn)研發(fā)網(wǎng)絡(luò)閉環(huán)，更將全球年產(chǎn)能提升至33億支，夯實(shí)其全球ODM龍頭地位。

收購歐洲企業(yè)是科絲美詩全球戰(zhàn)略的巔峰一步，而其底氣則來源于近年來在全球各大市場扎實(shí)布局所構(gòu)筑的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。2025年，科絲美詩合并營收達(dá)到2.3988萬億韓元（約合人民幣115.14億元），同比增長10.7%，營業(yè)利潤同比增長11.6%，再創(chuàng)歷史新高。這份亮眼財(cái)報(bào)的背后，是其全球多極增長引擎協(xié)同發(fā)力的結(jié)果。

韓國大本營：借“K-護(hù)膚”東風(fēng)，穩(wěn)居壓艙石。韓國法人營收同比增長12.4%，達(dá)1.5264萬億韓元（約合人民幣73.27億元），占總營收比重超六成。凝膠面膜、面霜、防曬等基礎(chǔ)護(hù)膚品類持續(xù)高增長，新拓展的頭部及身體護(hù)理品類也成效顯著，顯示出其核心研發(fā)與制造能力的強(qiáng)大生命力。

中國市場：成功破局回暖，戰(zhàn)略調(diào)整見效。在消費(fèi)市場長期疲軟的背景下，中國法人營收逆勢(shì)增長10.2%，至6327億韓元（約合人民幣30.37億元）。以上海法人為中心的客戶結(jié)構(gòu)多元化戰(zhàn)略（拓展新興品牌和品類）成效顯著，同時(shí)廣州法人憑借東南亞出口增加和品類多樣化實(shí)現(xiàn)提振。這表明科絲美詩已初步穿越中國市場的調(diào)整周期。

美國市場：復(fù)蘇信號(hào)明確，增長可期。盡管全年?duì)I收（1326億韓元，約合人民幣6.36億元）受前期影響微降，但第四季度同比強(qiáng)勁增長24.2%，反彈信號(hào)明確。通過加州銷售辦事處獲取的新客戶，以及對(duì)K-Beauty概念身體護(hù)理、防曬產(chǎn)品的本地化推廣，正在打開新的增長空間。

東南亞市場：表現(xiàn)分化，積極拓新。泰國法人營收激增68.2%，成為耀眼新星；印尼法人則因高基數(shù)與當(dāng)?shù)鼐謩?shì)影響有所下滑。集團(tuán)正計(jì)劃以泰、印為支點(diǎn)，加速向越南、印度等潛力市場拓展，并在孟買設(shè)立新法人，彰顯了對(duì)新興市場的高度重視。

集團(tuán)相關(guān)人員表示，“下一階段，我們將重點(diǎn)發(fā)展防曬產(chǎn)品和底妝等戰(zhàn)略產(chǎn)品類別，從而建立強(qiáng)大的競爭優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，我們會(huì)加強(qiáng)全球子公司之間的聯(lián)合銷售活動(dòng)，提升在中東、南美洲和非洲等新興市場的影響力?！?/p>

科絲美詩此次收購，暗藏著對(duì)行業(yè)格局的深刻判斷與頂層戰(zhàn)略意圖：在全球美妝ODM競爭日趨白熱化、傳統(tǒng)成本優(yōu)勢(shì)持續(xù)弱化的當(dāng)下，唯有跳出“低價(jià)內(nèi)卷”，轉(zhuǎn)向全球資源整合與高端價(jià)值創(chuàng)造，才能真正掌握市場話語權(quán)，推動(dòng) K-Beauty 從“性價(jià)比標(biāo)簽”向“高端化品牌”躍遷。

長期以來，美妝ODM行業(yè)的競爭高度依賴成本優(yōu)勢(shì)：東南亞的廉價(jià)勞動(dòng)力、中國的完善供應(yīng)鏈配套，一度成為企業(yè)爭奪訂單的核心籌碼。但隨著全球供應(yīng)鏈重構(gòu)、原料成本上漲、各國法規(guī)日趨嚴(yán)苛，單純依靠價(jià)格的競爭模式已難以為繼。行業(yè)競爭重心，正快速轉(zhuǎn)向技術(shù)創(chuàng)新、品質(zhì)背書、合規(guī)能力與全球快速響應(yīng)等綜合實(shí)力的較量。

歐洲作為全球三大化妝品市場之一，正是這場高端競爭的核心戰(zhàn)場。與中國、東南亞等高速增長市場不同，歐洲極度重視法規(guī)嚴(yán)謹(jǐn)性、功效實(shí)證體系與高端產(chǎn)品定位，“意大利制造”更是與設(shè)計(jì)感、專業(yè)度、高品質(zhì)深度綁定，在護(hù)膚、香氛與專業(yè)線領(lǐng)域擁有難以替代的產(chǎn)地溢價(jià)，是高端美妝最具說服力的背書之一。

這場收購的本質(zhì)，是科絲美詩試圖突破產(chǎn)業(yè)天花板：不是放棄“韓國制造”，而是用全球化配置，把歐洲頂尖的研發(fā)、質(zhì)控與產(chǎn)地溢價(jià)，直接納入K-Beauty的價(jià)值體系。

未來，一款由科絲美詩打造的高端面霜，完全可以融合韓國的發(fā)酵技術(shù)、中國的市場洞察、美國的成分趨勢(shì)，并在意大利美妝谷經(jīng)有機(jī)認(rèn)證產(chǎn)線生產(chǎn)，以“意大利制造”行銷全球。此時(shí)科絲美詩提供的早已不只是代工，而是一套整合全球頂尖資源的價(jià)值創(chuàng)造方案。

科絲美詩集團(tuán)會(huì)長李慶秀的判斷，為這一布局寫下了最直白的注腳：K-Beauty的下一程，必須從性價(jià)比走向高端化?！斑^去我們成功把‘Made in Japan’變成‘Made in Korea’，接下來要努力把‘Made in France’也變成‘Made in Korea’。” 這句話背后，既是整個(gè)韓妝產(chǎn)業(yè)沖擊全球高端的野心，也是它必須突破價(jià)值天花板的集體焦慮。

科絲美詩進(jìn)軍歐洲，標(biāo)志著一個(gè)新時(shí)代的開啟。美妝ODM行業(yè)的競爭維度已全面提升：

從成本競爭到資源競爭：未來的贏家不再是成本最低者，而是能整合全球最優(yōu)研發(fā)人才、合規(guī)經(jīng)驗(yàn)、產(chǎn)地背書和供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的資源調(diào)配者。

從區(qū)域服務(wù)到全球協(xié)同：頭部ODM企業(yè)必須建立起覆蓋全球核心市場的網(wǎng)狀布局，實(shí)現(xiàn)研發(fā)、生產(chǎn)、物流的跨區(qū)域無縫協(xié)同，為客戶提供真正的全球化服務(wù)。

從代工生產(chǎn)到價(jià)值共創(chuàng)：ODM企業(yè)的角色正從被動(dòng)的訂單執(zhí)行者，轉(zhuǎn)向主動(dòng)的品牌共創(chuàng)伙伴，通過提供包含市場洞察、前沿技術(shù)、高端制造和合規(guī)保障在內(nèi)的綜合解決方案，深度參與甚至引領(lǐng)品牌的價(jià)值創(chuàng)造。

全球美妝制造的棋盤上，一場關(guān)于資源配置深度與廣度的新戰(zhàn)役，已然打響。而科絲美詩的這步棋，無疑為自己搶占了至關(guān)重要的先手。