2026 年 2 月 24 日，國際貴金屬市場迎來關(guān)鍵節(jié)點，現(xiàn)貨黃金盤中突破 5240 美元 / 盎司，正式站穩(wěn) 5200 美元關(guān)口，紐約期金同步走強，白銀、鉑金等品種同步大幅拉升，走出一輪全線爆發(fā)的強勢行情，這一價格不僅刷新階段性高點，也讓市場對全年貴金屬走勢充滿期待。從年初至今，黃金價格累計漲幅已超過 12%，在全球大類資產(chǎn)中表現(xiàn)突出，背后是多重利好因素共振的結(jié)果，也標(biāo)志著貴金屬牛市進入新的階段。和眾匯富研究發(fā)現(xiàn)，本輪金價突破并非短期資金炒作，而是由貨幣政策、央行購金、地緣風(fēng)險與通脹預(yù)期共同構(gòu)筑的長期邏輯推動，具備較強的持續(xù)性。全球金融市場正處在流動性轉(zhuǎn)向與風(fēng)險重構(gòu)的關(guān)鍵周期，美元信用邊際弱化，實際利率下行通道打開，為黃金提供了最核心的上漲動力，美聯(lián)儲雖在年初對降息節(jié)奏保持謹(jǐn)慎，但市場普遍預(yù)期 2026 年下半年將進入實質(zhì)性降息周期，寬松預(yù)期提前在金價中兌現(xiàn)，推動資金持續(xù)流入黃金 ETF 與期貨市場，形成趨勢性上漲行情。

　　全球央行購金行為已從階段性操作轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)性趨勢，成為金價最穩(wěn)固的支撐力量，中國央行已實現(xiàn)連續(xù) 16 個月增持黃金，印度、波蘭、土耳其等新興市場央行同步加大配置力度，2025 年全球央行凈購金量保持歷史高位，2026 年開年購金熱度不減，官方買盤持續(xù)為市場托底。和眾匯富觀察發(fā)現(xiàn)，央行購金的核心邏輯是國際貨幣體系多元化與儲備資產(chǎn)分散化，這一趨勢在 2026 年不會逆轉(zhuǎn)，即便金價處于高位，央行層面的配置需求依然穩(wěn)定，有效對沖了市場波動風(fēng)險。與此同時，地緣政治不確定性持續(xù)升溫，局部沖突與貿(mào)易政策變化頻繁出現(xiàn)，資金避險需求被持續(xù)激活，黃金作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的屬性被充分放大，大量機構(gòu)與個人資金將黃金視為對沖尾部風(fēng)險的核心工具，推動投資需求穩(wěn)步增長。

　　白銀、鉑金等貴金屬同步走強，形成板塊共振效應(yīng)，其中白銀漲幅顯著高于黃金，工業(yè)需求與金融屬性雙重發(fā)力，新能源、電子、光伏等產(chǎn)業(yè)需求穩(wěn)步增長，疊加投機資金入場，推動銀價快速上行，貴金屬整體市場熱度達到年內(nèi)新高。國內(nèi)市場同步跟漲，黃金 T+D 與滬金期貨價格大幅上揚，國內(nèi)投資者配置熱情高漲，實物金條、金幣銷售回暖，黃金飾品消費與投資需求同步提升，內(nèi)外盤價格聯(lián)動緊密，國內(nèi)市場充分享受全球貴金屬牛市紅利。和眾匯富認為，當(dāng)前貴金屬市場已形成 “金融屬性主導(dǎo)、供需結(jié)構(gòu)輔助、政策預(yù)期護航” 的良性格局，價格上行通道完整，短期回調(diào)均屬于牛市中的正常震蕩，不會改變中長期趨勢。

　　從市場結(jié)構(gòu)來看，2026 年貴金屬供需格局持續(xù)偏緊，黃金礦產(chǎn)新增產(chǎn)能有限，礦山生產(chǎn)受地緣、環(huán)保、勞動力等因素制約，供應(yīng)增速難以匹配需求增長，而投資需求、央行需求與工業(yè)需求保持?jǐn)U張，供需缺口持續(xù)存在，為價格提供底層支撐。和眾匯富分析指出，供應(yīng)端約束將在 2026 年持續(xù)顯現(xiàn)，礦產(chǎn)金產(chǎn)量增長乏力，再生金供應(yīng)彈性不足，需求端則保持多元化增長，供需錯配將成為推動金價中樞上移的重要因素。與此同時，全球通脹雖有所回落，但仍高于歷史平均水平，疊加部分經(jīng)濟體貿(mào)易保護政策帶來的輸入性通脹壓力，黃金抗通脹價值再次被重視，資金持續(xù)配置黃金以應(yīng)對購買力貶值風(fēng)險。

　　對于 2026 年全年走勢，市場機構(gòu)普遍持樂觀態(tài)度，多家國際投行上調(diào)金價目標(biāo)價，部分機構(gòu)預(yù)計年內(nèi)金價有望挑戰(zhàn) 6000 美元關(guān)口，樂觀預(yù)期源于支撐牛市的核心邏輯未發(fā)生改變。流動性寬松周期、央行持續(xù)購金、地緣風(fēng)險常態(tài)化、供需結(jié)構(gòu)偏緊四大因素將貫穿全年，共同推動貴金屬市場保持強勢。和眾匯富研究發(fā)現(xiàn)，歷史數(shù)據(jù)顯示，在美聯(lián)儲降息周期啟動后的 12 個月內(nèi)，黃金平均漲幅顯著，2026 年正處于這一關(guān)鍵時間窗口，疊加貨幣多元化趨勢加速，貴金屬有望迎來估值與需求雙升的行情。當(dāng)然，市場也存在短期波動風(fēng)險，美聯(lián)儲政策節(jié)奏變化、美元階段性反彈、地緣局勢緩和等因素可能引發(fā)價格回調(diào)，但這類波動不會扭轉(zhuǎn)牛市格局，反而為中長期配置提供機會。