2月24日晚間，通威股份（600438.SH）公告稱，公司正在籌劃通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買青海麗豪清能股份有限公司100%股權(quán)，并募集配套資金。公司股票自2月25日起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日。

公告顯示，通威股份已與交易意向方段雍、海南卓悅企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、海南豪悅企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）簽署了股權(quán)收購(gòu)的意向協(xié)議。段雍現(xiàn)任麗豪清能董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理，曾任通威股份董事、四川永祥股份董事長(zhǎng)，在通威工作近七年，是通威硅料業(yè)務(wù)的核心人物之一，曾推動(dòng)“永祥法”多晶硅技術(shù)成熟。

這并非通威股份首次在行業(yè)低潮期嘗試并購(gòu)。2024年8月，通威股份曾宣布擬以不超過(guò)50億元取得潤(rùn)陽(yáng)股份不低于51%的股權(quán)，該交易被市場(chǎng)視為光伏行業(yè)史上最大并購(gòu)案，旨在整合電池片環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)資源。然而歷時(shí)近六個(gè)月后，該交易于2025年2月因部分商務(wù)條款未能達(dá)成一致而宣告終止。雙方隨后探討了潤(rùn)陽(yáng)股份多晶硅項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)合作，由通威提供專業(yè)技術(shù)及管理支持。此次對(duì)麗豪清能的收購(gòu)，是通威在硅料環(huán)節(jié)的又一次整合嘗試。

從通威股份自身經(jīng)營(yíng)狀況看，公司正面臨較大業(yè)績(jī)壓力。根據(jù)2026年1月發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告，通威股份預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為虧損90億元至100億元。公司表示，虧損主要由于光伏行業(yè)階段性供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題尚未緩解，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)開(kāi)工率下行，產(chǎn)品價(jià)格同比繼續(xù)下跌，同時(shí)報(bào)告期內(nèi)計(jì)提長(zhǎng)期資產(chǎn)減值合計(jì)約15億至20億元。

麗豪清能成立于2021年，主要從事光伏級(jí)高純晶硅、電子級(jí)多晶硅的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司在青海西寧規(guī)劃總投資200億元，建設(shè)年產(chǎn)20萬(wàn)噸光伏級(jí)高純晶硅及2000噸電子級(jí)高純晶硅項(xiàng)目，其中一期5萬(wàn)噸項(xiàng)目已于2022年7月建成投產(chǎn)。此外，公司還在四川宜賓規(guī)劃年產(chǎn)20萬(wàn)噸光伏級(jí)高純晶硅、5000噸電子級(jí)高純晶硅及25萬(wàn)噸工業(yè)硅項(xiàng)目，在內(nèi)蒙古包頭規(guī)劃年產(chǎn)20萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目。技術(shù)方面，公司已實(shí)現(xiàn)11N以上電子級(jí)多晶硅穩(wěn)定量產(chǎn)，累計(jì)獲得相關(guān)專利60余項(xiàng)。

若交易完成，通威股份將吸納麗豪清能已建成的超過(guò)20萬(wàn)噸高純晶硅產(chǎn)能。據(jù)公司2025年半年度報(bào)告，通威股份目前高純晶硅年產(chǎn)能超90萬(wàn)噸。合并后，通威硅料年產(chǎn)能將突破百萬(wàn)噸，進(jìn)一步鞏固其行業(yè)龍頭地位。

雖然最終交易價(jià)格尚未披露，但根據(jù)愛(ài)旭股份2022年12月公告，其下屬子公司擬出資3.85億元參與麗豪清能增資獲取2.78%股權(quán)，以此計(jì)算當(dāng)時(shí)麗豪清能整體估值達(dá)138.49億元。需要注意的是，該估值為2022年光伏行業(yè)高景氣時(shí)期的歷史數(shù)據(jù)，距今已逾三年，市場(chǎng)環(huán)境已發(fā)生較大變化，麗豪清能當(dāng)前估值尚需待審計(jì)評(píng)估后確定。

這是繼今年1月TCL中環(huán)擬收購(gòu)組件商一道新能后，光伏行業(yè)的又一整合案例。TCL中環(huán)于2026年1月16日公告，擬通過(guò)受讓股份、增資等方式投資一道新能源科技股份有限公司，以加速推進(jìn)適度一體化戰(zhàn)略，快速補(bǔ)齊電池組件業(yè)務(wù)短板。

從行業(yè)趨勢(shì)看，在行業(yè)低潮期，市場(chǎng)化兼并重組正成為光伏行業(yè)破局的重要路徑。通過(guò)龍頭并購(gòu)?fù)苿?dòng)產(chǎn)能出清，有助于提升產(chǎn)業(yè)集中度，優(yōu)化供給結(jié)構(gòu)。

封面圖片來(lái)源：通威股份官網(wǎng)