2026年的春節(jié)假期，華大智造（688114.SH）有點忙。在節(jié)前剛宣布擬3.66億收購兩家公司后，節(jié)后開工的第一天就又披露了一項出售海外子公司的交易。

2月23日晚間，華大智造公告將以5000萬美元（折合約3.45億元人民幣）的對價，將北美業(yè)務運營主體子公司100%股權(quán)出售予合作伙伴。

從出售及相關(guān)業(yè)務收益來看，華大智造此次資產(chǎn)剝離可謂一舉兩得：剝離虧損的子公司后，不僅能優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及財務報表，還能同時實現(xiàn)海外業(yè)務拓展并降低地緣政治風險。

2月24日，華大智造股價在波動中最高漲幅接近2.5%，截至當日收盤，華大智造股價報65.42元/股，漲幅0.17%，總市值272.48億元。

反向授權(quán)保1.2億美元收益

此次被華大智造出售的全資子公司為Complete Genomics, Inc.（以下簡稱“CGI”，中文名：完整基因有限公司） ，2005年6月成立，經(jīng)營范圍包括生物技術(shù)的研究與開發(fā)、基因測序儀及配套設(shè)備、試劑等產(chǎn)品銷售，是華大智造北美業(yè)務的運營主體公司，旗下還擁有兩家子公司——Complete Genomics LLC、MGI Americas Inc。

▲被出售子公司CGI的控股路徑，來源：華大智造公告

作為比華大智造發(fā)展歷史更長遠的一家公司，CGI公司實際源自華大智造母公司華大集團2013年的一項收購。彼時華大集團收購了美國基因測序儀制造商CG公司，并基于此組建測序儀研發(fā)團隊，投入研發(fā)打造價格及性能更優(yōu)的國產(chǎn)基因測序儀。

華大集團2015年推出首款國產(chǎn)基因測序儀并商業(yè)化后，便于2016年正式成立華大智造，作為其主營基因測序的業(yè)務載體。而此次被出售的CGI公司，則承擔了華大智造北美地區(qū)的測序設(shè)備及試劑產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務。

值得注意的是，華大智造在公告中明確表示，此次出售的是“剝離相關(guān)資產(chǎn)及負債后”的CGI的100%股權(quán)，且交易方Swiss Rockets AG（以下簡稱“Swiss Rockets”） 此前也是CGI的合作伙伴。

《星島》了解到，作為重要的海外運營主體子公司之一，CGI握有華大智造205項涉及CoolMPS及StandardMPS兩大核心測序技術(shù)的專利及技術(shù)秘密。

而在2025年9月，CGI與華大智造的另一家全資子公司MGI US LLC，曾與Swiss Rockets共同簽署《授權(quán)許可協(xié)議》，通過將CoolMPS測序技術(shù)及通用測序技術(shù)有償授權(quán)給Swiss Rockets，華大智造獲得不低于1.2億美元的授權(quán)許可費，包括已于2025年11月收到的2000萬美元一次性不可退還首付款，以及未來潛在的2000萬美元里程碑付款、相關(guān)銷售分成等。

為保證上述授權(quán)許可帶來的巨額收益，在此次將CGI的100%股權(quán)出售給Swiss Rockets之前，華大智造已通過CGI與MGI US LLC簽署的《反向授權(quán)協(xié)議》，提前將CGI的205項專利技術(shù)秘密及商標永久性、免費性、不可撤銷地授權(quán)給MGI US LLC，實現(xiàn)資產(chǎn)剝離。

換言之，即便出售了CGI ，華大智造仍能繼續(xù)向合作伙伴收取未來潛在的總額不低于1億美元的里程碑付款及銷售分成，為其利潤作長期貢獻。

在公告中，華大智造表示，該次出售交易，通過將北美運營主體轉(zhuǎn)移給合作伙伴，不僅規(guī)避了當前國際環(huán)境下可能的監(jiān)管與地緣政治風險，還將波動性較大的業(yè)務經(jīng)營轉(zhuǎn)化成了結(jié)構(gòu)化、有保障的授權(quán)收入，降低經(jīng)營不確定性。在優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的同時，保留了未來在北美市場的戰(zhàn)略發(fā)展空間。

剝離虧損子公司獲5000萬美元收益

更重要的是，因近兩年地緣政治及市場競爭加大等影響，CGI公司的市場拓展投入增加及本地化運營成本高企，經(jīng)營壓力不斷增大，且在2025年凈利潤已由盈轉(zhuǎn)虧，對華大智造的整體盈利能力已是拖累。

《星島》獲悉，截至2025年12月底，CGI的資產(chǎn)總額賬面價值為7067.15萬美元，總負債賬面價值為5273.54萬美元，股東全部權(quán)益賬面價值為1793.61萬美元。

2023至2025年，CGI在美國的測序板塊累計收入約為4.74億元，占華大智造整體營業(yè)收入比重約5.45%。

整體來看，2024至2025年CGI的營業(yè)收入分別約為2.86億元、3.04億元，同期歸母凈利潤則分別約為6.49億元、-1.03億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別約為-2.89億元、-2.03億元。

▲CGI近兩年財務狀況，來源：華大智造公告

但近幾年華大智造在美洲地區(qū)的營收規(guī)模仍呈增長態(tài)勢，占總營收的比重持續(xù)增加。以2025為例，上半年該公司在美洲地區(qū)的收入約為1.01億元，占總營收的比重約為9.05%；2024全年的營收則為2.02億元，占總營收比重為6.7%。

通過此次拋售CGI，華大智造不僅得以隔離業(yè)務經(jīng)營風險，還能將虧損包袱變?yōu)榉墙?jīng)常性收益來源，在2025年凈利潤虧損收窄的情況下，進一步增厚2026年的凈利潤。

《星島》了解到，1月底華大智造曾披露2025年業(yè)績預告，預計2025年歸母凈利潤將虧損2.21億元～2.73億元，與2024年相比同比虧損將大幅收窄54.56%～63.22%，同期扣非凈利潤則為虧損3.2億元～3.97億元，同比亦收窄39.18%～50.67%。

而在最新公告中，華大智造表示，預計此次出售CGI獲得的約5000萬美元對價收入，將為其帶來顯著的直接收益和持續(xù)的現(xiàn)金流改善?！缎菎u》記者黃冬艷廣州報道