文/樂居財經(jīng) 靳文雨

2026年開年，白電行業(yè)老牌企業(yè)長虹美菱（000521.SZ）的管理層變動引發(fā)資本市場高度關注。

2月11日，公司正式選舉李小東為新任董事長，這距離原董事長吳定剛1月26日辭職僅過去半個月，而此前副總裁李霞、董事鐘明、財務負責人龐海濤已相繼離場，半年內(nèi)四位核心高管密集變動，折射出這家企業(yè)在盈利壓力下的戰(zhàn)略調(diào)整迫切性。

新任董事長李小東是“長虹系”新生代骨干，1984年出生的他擁有電子科技大學工商管理碩士學位，履歷覆蓋營銷、企業(yè)策劃、人才發(fā)展等多個領域，曾任四川長虹空調(diào)業(yè)務經(jīng)理、集團黨委組織部部長等職，深諳集團戰(zhàn)略布局與企業(yè)治理邏輯。

而在李小東正式履職前，公司總裁湯有道已臨危受命代行董事長職責。這位56歲的行業(yè)老兵深耕長虹美菱30余年，從駐外營銷經(jīng)理一路晉升至總裁，2024年以214萬元稅前薪酬成為公司薪酬最高的高管，其豐富的國際化業(yè)務經(jīng)驗與管理資歷，被市場視為穩(wěn)定經(jīng)營的關鍵變量。

回溯2025年以來，長虹美菱的人事調(diào)整十分密集。據(jù)不完全統(tǒng)計，公司董監(jiān)高變動達10人次：

6月，財務負責人龐海濤離職，楊兵接任；9月，湯有道出任總裁；10月，李霞辭任董事會秘書后由楊柳絮補位，三個月后李霞徹底退出高管團隊；11月，董事鐘明離任；12月，湯有道增補為董事。

2026年1-2月，吳定剛辭職、李小東當選董事長，管理層完成新一輪迭代。值得注意的是，離職高管多為“長虹系”資深人士，如吳定剛深耕集團29年，履歷覆蓋銷售、營銷、產(chǎn)業(yè)管理等核心環(huán)節(jié)，李霞則從資產(chǎn)管理部起步，逐步成長為合規(guī)管理核心人物。

高管頻繁變動的背后，是企業(yè)持續(xù)承壓的盈利狀況。2025年前三季度，長虹美菱實現(xiàn)營收253.93億元，同比增長11.49%，高于行業(yè)7.5%的增速，但歸母凈利潤同比下降8.20%，扣非凈利潤降幅擴大至12.47%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額更是大幅下滑51.17%。

更嚴峻的是毛利率持續(xù)探底，從2016年的19.94%降至2025年前三季度的10.15%，十年近乎腰斬，顯著低于家電行業(yè)25.6%的同期均值，在A股家電企業(yè)中處于下游水平。

盈利困境的根源的在于業(yè)務結(jié)構(gòu)失衡與成本控制乏力。作為營收占比超99%的核心板塊，家用電器制造業(yè)務內(nèi)部分化明顯，冰箱/冰柜、廚電等核心品類收入同比下滑，而生物醫(yī)療等新業(yè)務規(guī)模僅1.49億元，貢獻有限。

海外市場雖實現(xiàn)32.17%的高增長，占總營收比重達35%，但8.05%的毛利率遠低于國內(nèi)市場，且營業(yè)成本增幅遠超收入增速，“增收不增利”的擴張模式進一步拉低整體盈利水平。

有行業(yè)分析指出，在國補退坡、市場競爭加劇的背景下，公司產(chǎn)品附加值不足、成本控制能力薄弱的問題愈發(fā)突出，成為管理層變動的核心誘因。

近一年來，長虹美菱在動蕩中推進戰(zhàn)略調(diào)整。除管理層換血外，公司還在產(chǎn)品端壓縮低效 SKU，聚焦高端冰箱、洗衣機等核心品類升級，此外，2025 年海外市場的持續(xù)擴張與生物醫(yī)療業(yè)務的穩(wěn)步培育，也顯示公司在尋找新的增長曲線。

對于新任管理層而言，挑戰(zhàn)與機遇并存。短期需穩(wěn)定團隊、明確戰(zhàn)略方向，緩解現(xiàn)金流緊張與毛利率下滑的雙重壓力；長期則需通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級提升附加值，優(yōu)化海外業(yè)務盈利模式，在以舊換新政策紅利與行業(yè)格局調(diào)整的窗口期實現(xiàn)突圍。

正如家電行業(yè)分析師所言，高管變動是企業(yè)應對經(jīng)營困境的常見舉措，但最終能否破局，關鍵在于新團隊能否將治理優(yōu)化轉(zhuǎn)化為實實在在的盈利改善。長虹美菱這場“換帥”后的突圍戰(zhàn)，仍需時間檢驗。