本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者張玫 北京報(bào)道

在經(jīng)歷了因極端行情引發(fā)的凈值巨震與投資者維權(quán)風(fēng)波后，國(guó)投瑞銀基金管理有限公司（下稱“國(guó)投瑞銀基金”）終于給出了令市場(chǎng)關(guān)注的“一攬子”解決方案。

日前，國(guó)投瑞銀基金正式發(fā)布公告，推出針對(duì)國(guó)投白銀LOF（161226）估值調(diào)整事件的專項(xiàng)補(bǔ)償方案。此次方案因覆蓋面廣、比例高、效率快，且屬于罕見(jiàn)的“跨越免責(zé)區(qū)”主動(dòng)補(bǔ)償，在業(yè)內(nèi)引發(fā)高度關(guān)注。

從“31.5%暴跌”到“分層補(bǔ)償”

此次事件的導(dǎo)火索要追溯至2月2日。當(dāng)晚，國(guó)投白銀LOF更新的凈值數(shù)據(jù)顯示，其A類份額單位凈值從前一交易日的3.2838元驟降至2.2494元，單日跌幅高達(dá)31.5%，創(chuàng)下公募基金歷史上的單日下跌紀(jì)錄。

這一跌幅源于基金公司的一則估值調(diào)整公告。國(guó)投瑞銀基金表示，鑒于近期國(guó)際主要市場(chǎng)白銀價(jià)格出現(xiàn)史詩(shī)級(jí)暴跌，與設(shè)有±17%漲跌停板的國(guó)內(nèi)上期所白銀期貨價(jià)格出現(xiàn)顯著差異。為確?；饍糁的苷鎸?shí)、公允地反映底層資產(chǎn)狀況，經(jīng)與托管人協(xié)商，決定參考國(guó)際主要市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行估值調(diào)整。

然而，由于公告發(fā)布于交易結(jié)束后，而調(diào)整卻追溯至當(dāng)日15點(diǎn)收盤(pán)前的交易，導(dǎo)致大量在當(dāng)天按“跌停價(jià)”預(yù)期進(jìn)行贖回操作的投資者，最終實(shí)際虧損遠(yuǎn)超心理預(yù)期，隨即引發(fā)巨大爭(zhēng)議。

面對(duì)投資者的強(qiáng)烈訴求，國(guó)投瑞銀基金2月6日承諾將研究解決方案。時(shí)隔6個(gè)工作日，這份備受矚目的補(bǔ)償方案終于落地。

根據(jù)公告，本次專項(xiàng)工作方案遵循“分層分類、便捷可靠”的原則，旨在最大限度保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益。

一，適用范圍明確：只賠自然人，鎖定特定時(shí)段。方案適用范圍嚴(yán)格限定為：以2026年2月2日凈值確認(rèn)贖回（含2026年1月30日15點(diǎn)之后至2月2日15點(diǎn)之前提交贖回申請(qǐng)）的自然人投資者。機(jī)構(gòu)投資者被排除在此次補(bǔ)償范圍之外。

二，補(bǔ)償標(biāo)準(zhǔn)分層計(jì)算：中小投資者受傾斜。國(guó)投瑞銀基金表示，經(jīng)審慎的數(shù)據(jù)測(cè)算，方案預(yù)計(jì)可使超九成比例的自然人投資者就其受影響的部分獲得全額處理，具體補(bǔ)償機(jī)制如下。

全額補(bǔ)償檔：對(duì)估值調(diào)整影響金額（即由原本顯示的-17%調(diào)整至實(shí)際-31.5%的這部分差額）在1000元以下的自然人投資者，按實(shí)際影響金額全額確定和解金額。據(jù)悉，這部分投資者占當(dāng)日贖回自然人投資者的比例高達(dá)92.4%。

比例補(bǔ)償檔：對(duì)估值調(diào)整影響金額超過(guò)1000元（含）的自然人投資者，和解金額將采取“1000元+超出部分×特定比例”的方式計(jì)算。國(guó)投瑞銀基金表示，對(duì)于這部分投資者，方案也盡最大可能做出了相當(dāng)比例的安排，具體比例將在后續(xù)工作中明確。

為了便于投資者理解，有市場(chǎng)人士舉例稱：若某投資者因估值調(diào)整“少拿”的金額在1000元以內(nèi)，那么少拿多少就能獲補(bǔ)多少；若少拿2000元，則可獲得“1000元+超出1000元部分的一定比例”作為補(bǔ)償。

為何合規(guī)還要賠？旨在跨越“免責(zé)區(qū)”守護(hù)信任

針對(duì)此次在合法合規(guī)前提下推出的補(bǔ)償方案，國(guó)投瑞銀基金在給《華夏時(shí)報(bào)》記者的回應(yīng)中詳細(xì)闡釋了背后的考量。

既然估值調(diào)整是合規(guī)的，為何還要推出和解方案？國(guó)投瑞銀基金表示，本次專項(xiàng)工作方案不是對(duì)估值調(diào)整的否定，而是對(duì)投資者體驗(yàn)的主動(dòng)關(guān)切。盡管估值調(diào)整本身合法合規(guī)、程序正當(dāng)，但公司充分認(rèn)識(shí)到，這一專業(yè)操作可能給部分投資者帶來(lái)了“體驗(yàn)落差”。秉持“金融為民”的理念，公司選擇通過(guò)本方案主動(dòng)跨越“免責(zé)區(qū)”，回應(yīng)投資者關(guān)切，守護(hù)投資者的信任與體驗(yàn)。

有投資者質(zhì)疑“公允價(jià)值估值”操作損害了他們的利益，對(duì)此，國(guó)投瑞銀基金重申，在極端市場(chǎng)波動(dòng)下啟動(dòng)“公允價(jià)值估值”舉措，是經(jīng)過(guò)管理人與托管人審慎評(píng)估后，嚴(yán)格依照基金合同約定執(zhí)行的合法合規(guī)操作。該機(jī)制的核心目的，是為了保護(hù)全體基金持有人的長(zhǎng)期公平利益，避免“先贖占優(yōu)”，是對(duì)全體持有人負(fù)責(zé)任的體現(xiàn)。

對(duì)于符合補(bǔ)償條件的投資者而言，最關(guān)心的莫過(guò)于如何領(lǐng)取補(bǔ)償款。國(guó)投瑞銀基金在公告中給出了清晰的指引。

辦理渠道：支付寶。操作路徑：在支付寶APP搜索“國(guó)投瑞銀白銀基金”小程序。辦理流程：按提示完成身份核驗(yàn)后，依指引在線辦理相關(guān)事宜。

啟用時(shí)間：因涉及投資者人數(shù)眾多，為確保系統(tǒng)穩(wěn)定可靠，相關(guān)小程序?qū)⒂?026年2月26日正式啟用。

據(jù)《華夏時(shí)報(bào)》記者了解，投資者使用不同銀行，補(bǔ)償?shù)劫~日期或有差異，但總體在10個(gè)工作日左右可以收到補(bǔ)償款項(xiàng)。

對(duì)于此方案，有業(yè)內(nèi)評(píng)論人士對(duì)本報(bào)記者表示，國(guó)投瑞銀基金針對(duì)白銀LOF估值調(diào)整受損投資者推出的補(bǔ)償方案，既是對(duì)前期產(chǎn)品運(yùn)作爭(zhēng)議的回應(yīng)，也折射出公募基金在極端行情下的責(zé)任邊界與用戶關(guān)懷思路。從方案設(shè)計(jì)來(lái)看，其核心邏輯在于通過(guò)分層補(bǔ)償實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)救助，既覆蓋了絕大多數(shù)小額受損投資者，又對(duì)大額投資者給予合理兼顧。超九成的小額受損投資者能夠獲得全額補(bǔ)償，這一比例體現(xiàn)了基金公司對(duì)中小投資者權(quán)益的傾斜，畢竟這類投資者往往風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱，全額補(bǔ)償可以直接緩解其實(shí)際損失，也能最大程度挽回市場(chǎng)信任。而對(duì)大額投資者采取基礎(chǔ)金額加超額比例的計(jì)算方式，則在平衡公平與成本之間找到支點(diǎn)，避免因過(guò)度補(bǔ)償對(duì)基金公司運(yùn)營(yíng)造成過(guò)大壓力。

責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶