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開年巨虧驚雷炸響

2026年一開年，光伏圈就炸了鍋。

隆基、通威兩家龍頭幾乎同時甩出預虧公告，隆基預虧超60億，通威更狠，接近100億，加一起虧掉150多億。

要知道前幾年這倆可是行業(yè)里的“印鈔機”，越賣越賺，訂單排到半年后；現(xiàn)在倒好，越賣越虧，降價促銷都沒人要。

曾經(jīng)搶破頭的光伏組件，怎么突然就成了燙手山芋？

新能源賽道這是怎么了？

光伏狂歡的那些年

可就在幾年前，這行業(yè)還是另一番光景。

政策一路綠燈，海外訂單像雪片一樣飛來，資本更是追著往里砸錢，光伏成了人人眼紅的“造富賽道”。

股價也是噌噌往上漲，全行業(yè)都沉浸在賺錢的狂歡里，誰都覺得這好日子能一直過下去。

全行業(yè)瘋狂擴產(chǎn)競賽

那時候行業(yè)里跟著了魔似的，不管是隆基、通威這些老玩家，還是拿著錢就想進場分杯羹的跨界新手，全都扎堆擴產(chǎn)。

硅料、硅片、電池片、組件，從上游到下游，生產(chǎn)線一條接一條地建，產(chǎn)能跟吹氣球似的往上翻，翻倍都算保守的。

你擴我也擴，誰都怕落后，好像多建一條線就能多賺一筆。

全球光伏名義產(chǎn)能硬生生沖到1100GW，可真實需求才多少？也就600GW出頭，多出來的產(chǎn)能跟堰塞湖似的堵在那兒，誰也沒當回事，都覺得“需求總會漲上來的”。

價格絞殺賣單就虧

可產(chǎn)能這東西一旦過剩，就跟潑出去的水收不回來。

企業(yè)為了活下去，只能殺價搶單，你降一毛我降兩毛，組件價格從一塊多一瓦跌到幾毛，直接殺穿成本線。

以前是搶著要貨，現(xiàn)在是求著出貨，哪怕每賣一單都虧，也得咬著牙干——產(chǎn)線停一天損失上百萬，工人工資、設備折舊照樣得付，停產(chǎn)就是等死。

龍頭企業(yè)更是騎虎難下，攤子鋪得太大，幾十萬片的日產(chǎn)能擺在那兒，越生產(chǎn)虧得越狠，可又不能停，只能眼睜睜看著利潤被價格戰(zhàn)啃得骨頭都不剩。

銀價暴漲刺向成本

偏偏這時候，上游原材料又給了致命一擊。

2025年國際銀價跟坐了火箭似的，因地緣沖突、全球供應鏈紊亂這些事兒，一口氣漲了100%還多。

光伏組件里，銀漿是關鍵材料，尤其是這兩年流行的N型電池，銀耗比老款P型高不少。

以前銀漿成本占比也就百分之十幾，現(xiàn)在直接飆到快三成，成了組件成本里的頭一號。

下游賣價跌成這樣，上游銀價又瘋漲，等于企業(yè)兩頭被夾，利潤空間被擠得干干凈凈。

隆基、通威的預虧公告里都明明白白寫著，銀價暴漲是巨虧的重要原因。

內外承壓海外壁壘需求降溫

歐美那邊也沒閑著，這兩年加設貿(mào)易壁壘，今天提高認證門檻，明天搞反傾銷調查，出口成本上去了，周期拖長了，利潤薄得像紙。

國內這邊，分布式光伏的搶裝熱潮早就過去了，并網(wǎng)消納難、投資回報周期拉長，問題一個接一個冒出來，需求增速肉眼可見地慢下來。

以前擴出來的產(chǎn)能，現(xiàn)在沒地方去，龍頭企業(yè)倉庫里堆著賣不掉的組件，壓力大得喘不過氣。

瘋狂代價與行業(yè)出清

現(xiàn)在這150多億的虧損，說白了就是前幾年全行業(yè)瘋狂擴張埋下的雷。

2025年一整年，整個光伏行業(yè)預虧差不多600億，隆基、通威只是其中最顯眼的例子。

那些前兩年砸重金擴產(chǎn)的企業(yè)，高負債建起來的生產(chǎn)線，現(xiàn)在成了甩不掉的包袱。

行業(yè)轉冷，產(chǎn)品賣不動，庫存積壓，只能計提資產(chǎn)減值，越減虧得越多。

誰都知道這行不能這么玩，可當初誰都停不下來——你不擴產(chǎn)，別人就把市場搶了；你擴了產(chǎn)，現(xiàn)在就只能跟著一起虧。

這其實就是一場非理性狂歡的代價，再熱門的賽道也經(jīng)不住這么無底線地內卷。

接下來，行業(yè)肯定要經(jīng)歷一輪出清，那些扛不住的企業(yè)會被淘汰，剩下的才能慢慢回歸理性，把產(chǎn)能和需求重新匹配上。

這跟頭栽得夠狠，但也得讓大家明白：企業(yè)想長久，擴張得踩穩(wěn)節(jié)奏，不能光看著眼前的熱錢就往前沖。