馬年除夕夜，廣東順德，處處充滿著春的氣息。

在一個(gè)三代同堂的大家庭里，飯桌上熱氣騰騰。李老爺子夾起一筷牛腩陳村粉，笑吟吟對(duì)剛從深圳回來(lái)的孫子說(shuō)：“你們創(chuàng)維不是做電視的嗎？怎么現(xiàn)在凈給人屋頂裝光伏板？光我們村里就有好幾家，去年一直有人想讓我也裝，我看不懂嫌麻煩，就沒(méi)弄，正好你回來(lái)了，向你請(qǐng)教請(qǐng)教”。

第二天大年初一，小李來(lái)到一位小有資產(chǎn)的親戚家中拜年，眼見(jiàn)客廳里的那臺(tái)創(chuàng)維電視前，親戚正對(duì)著屏幕手舞足蹈。屏幕上不斷跳出“+2”的得分提示，屏幕上一位虛擬舞者的身影同步律動(dòng)，儼然一場(chǎng)真實(shí)的舞蹈對(duì)決。

親戚指著電視說(shuō)：“這是你們創(chuàng)維的AI電視，攝像頭一裝，客廳就成了跳舞場(chǎng)，再也不怕濕漉漉的‘回南天’沒(méi)地方鍛煉了�！�

老爺子的困惑和親戚的興奮，指向的是同一個(gè)問(wèn)題：創(chuàng)維居然跨界裝光伏、這些家電巨頭到底還在不在“務(wù)正業(yè)”？

答案，遠(yuǎn)比“是”或“否”復(fù)雜。

創(chuàng)維，把光伏賣(mài)成電視

創(chuàng)維的故事，只是這場(chǎng)遷徙中最為典型的樣本之一。

2025年8月，創(chuàng)維集團(tuán)交出一份讓資本市場(chǎng)側(cè)目的成績(jī)單：上半年?duì)I收362.64億元，同比增長(zhǎng)20.3%。其中最刺眼的數(shù)字不是電視，而是新能源業(yè)務(wù)收入138.01億元，同比暴增近54%，占總營(yíng)收比例飆升至38%。

創(chuàng)維的目標(biāo)不止于此：就在2026年1月，創(chuàng)維創(chuàng)始人黃宏生在接受采訪時(shí)透露：2025年全年，光伏業(yè)務(wù)的營(yíng)收規(guī)模預(yù)計(jì)將首次超過(guò)傳統(tǒng)的電視業(yè)務(wù)，占集團(tuán)營(yíng)收比重“大概三分之一”�？紤]到下半年光伏裝機(jī)的旺季因素，以及電視業(yè)務(wù)的承壓狀態(tài)，兩條業(yè)務(wù)收入的曲線出現(xiàn)交叉在2025年已成定局。

更耐人尋味的是毛利率。外界印象中光伏是重資產(chǎn)、低利潤(rùn)的苦生意，但創(chuàng)維硬是靠渠道效率和標(biāo)準(zhǔn)化交付，將新能源業(yè)務(wù)毛利率穩(wěn)定在10%左右。據(jù)中金公司2025年4月研報(bào)，這一數(shù)字約為9.8%。相比之下，2025年上半年整體毛利率為12.3%。

10%左右的毛利固然無(wú)法與家電主業(yè)相比，卻標(biāo)志著創(chuàng)維跑通了一條“輕資產(chǎn)、重運(yùn)營(yíng)”的差異化路徑。

2020年，創(chuàng)維決定做戶用光伏時(shí)，業(yè)內(nèi)普遍不解。一家電視企業(yè)，憑什么闖入那么多老牌光伏企業(yè)盤(pán)踞的能源領(lǐng)地？

黃宏生用實(shí)際行動(dòng)，給出了一個(gè)非常簡(jiǎn)單的邏輯：我們或許不懂造硅片，但我們懂進(jìn)村。創(chuàng)維沒(méi)有選擇去和行業(yè)巨頭爭(zhēng)奪大型地面電站的市場(chǎng)，而是避開(kāi)巨頭的鋒芒，選擇了一條更符合家電企業(yè)基因的路徑一一走C端、拼渠道。

過(guò)去38年賣(mài)電視積累的4億戶家庭觸點(diǎn)、覆蓋全國(guó)縣鄉(xiāng)的經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)、入戶安裝的服務(wù)能力——這些被資本市場(chǎng)視為“傳統(tǒng)”的資產(chǎn)，在戶用光伏賽道上突然變成了稀缺資源。農(nóng)戶出屋頂，創(chuàng)維出設(shè)備，發(fā)電收益覆蓋成本，硬生生把光伏發(fā)電做成了金融工具——“人在家中坐，錢(qián)從天上來(lái)”那種。

總而言之，創(chuàng)維真正擅長(zhǎng)的不是金融，而是讓鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)銷(xiāo)商敲開(kāi)農(nóng)戶的門(mén)，把一套光伏系統(tǒng)像賣(mài)彩電一樣講明白、裝妥帖、服務(wù)好。

雖然國(guó)內(nèi)分布式光伏已經(jīng)做到第二，但在 黃宏生看來(lái)，創(chuàng)維的光伏生意更大的增長(zhǎng)空間在海外，其核心邏輯在于海內(nèi)外的電價(jià)差。

黃宏生自有他的“生意經(jīng)”：“歐洲的電有多貴？0.7歐元/度電，折合到人民幣是5.6元/度電。我們的家庭用電最貴是每度0.8元，低谷的是0.2到0.3元，折中是0.5元，歐洲電價(jià)是中國(guó)的10倍�！�

除了光伏，人工智能也將是創(chuàng)維未來(lái)著重發(fā)力的賽道：本文一開(kāi)頭提到的“沒(méi)有高爾夫球的球賽”，正是創(chuàng)維2026年1月5日在內(nèi)部正式發(fā)起“AI客廳革命”，全面推進(jìn)AI家電的成果。按照黃宏生的說(shuō)法，未來(lái)目標(biāo)是讓所有家電100%具備AI功能。

全力押注AI，并不妨礙他同時(shí)推進(jìn)光伏出海：不但歐洲0.7歐元/度的電價(jià)是中國(guó)的十倍，而且非洲30%的農(nóng)村至今沒(méi)用上電。就連中國(guó)在非洲的大使館，也曾經(jīng)遭遇整晚停電。但非洲地處熱帶，有著豐富的光資源，對(duì)創(chuàng)維而言意味著機(jī)遇！

創(chuàng)維把中東、南美作為下一站，準(zhǔn)備將其“陽(yáng)臺(tái)光伏”這種高度家電化的解決方案推而廣之：3000元一套設(shè)備，掛在陽(yáng)臺(tái)上，一天發(fā)8度電，兩年回本。

賣(mài)電視和賣(mài)光伏，在賬面上是兩門(mén)生意。但在黃宏生的棋盤(pán)上，它們共用同一套組織能力。創(chuàng)維沒(méi)有變成能源公司，它只是把能源做成了家電。

小熊電器的遷徙路徑與此神似，只是距離更短。

2026年1月，小熊電器經(jīng)營(yíng)范圍新增母嬰用品制造、日用化學(xué)產(chǎn)品銷(xiāo)售、食品用洗滌劑銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)。一時(shí)間，資本市場(chǎng)迅速解讀為“尋找第二增長(zhǎng)曲線”，

但公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)上的回應(yīng)異常冷靜：這是為奶瓶清洗機(jī)專用洗滌片、清洗劑等產(chǎn)品做準(zhǔn)備，尚未實(shí)際銷(xiāo)售，“預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)構(gòu)成重大影響”。

這句謹(jǐn)慎的表態(tài)反而透露出更真實(shí)的戰(zhàn)略意圖。小熊沒(méi)有跨界造車(chē)、沒(méi)有追逐AI大模型，更沒(méi)有搞光伏，它只是把貨架從創(chuàng)意小家電的格子，延伸到母嬰清潔用品的相鄰格子。

買(mǎi)過(guò)小熊電燉鍋的年輕媽媽，會(huì)不會(huì)也需要一臺(tái)奶瓶清洗機(jī)、一瓶專用洗滌劑？答案或許沒(méi)那么篤定，但品牌信任是現(xiàn)成的，渠道是復(fù)用的，新增的只是品類(lèi)而非能力，本質(zhì)是，圍繞既有用戶群體做“同心圓”擴(kuò)張。

這種“不出圈”的第二曲線，或許才是多數(shù)家電企業(yè)最務(wù)實(shí)的選項(xiàng)：用品牌信任復(fù)用客戶終身價(jià)值。不要小看這種“復(fù)用”的威力，小米手機(jī)賣(mài)的很火的時(shí)候，一眾網(wǎng)友“喊話”雷軍造車(chē)，等到小米造出了車(chē)，又有人喊話雷軍“造衛(wèi)生巾”！

第二曲線的起點(diǎn)，未必是驚天動(dòng)地的跨界并購(gòu)，也可以是一紙工商變更，和一顆“為將來(lái)做準(zhǔn)備”的種子。

搭家電的臺(tái)，唱AI的戲

如果說(shuō)創(chuàng)維和小熊代表“渠道復(fù)用”，那么海信視像和老板電器則是“技術(shù)溢出”的典型。

海信的轉(zhuǎn)型常常被低估。外界看到的是它連續(xù)贊助歐洲杯、世界杯，在海外砸出響亮的品牌聲量；卻較少注意到，這家公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生靜水深流式的位移。

根據(jù)海信視像2025年半年報(bào)及券商引述，2025年上半年公司新顯示新業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入34.34億元，同比增長(zhǎng)7.43%，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例約為12.61%。

這個(gè)數(shù)字單獨(dú)看不算震撼，但如果回溯2020年——當(dāng)時(shí)這一板塊占比僅8.3%，五年間穩(wěn)步爬升，從未后退。

拆開(kāi)這份半年報(bào)，激光顯示全球市占率已經(jīng)達(dá)到70%、4K激光商用投影國(guó)內(nèi)市占61%、商用顯示海外收入同比增長(zhǎng)43%、信芯H7 AI畫(huà)質(zhì)芯片量產(chǎn)落地。每一項(xiàng)都不是“跨界”，而是從電視核心技術(shù)溢出。

這解釋了為什么海信視像的估值邏輯正在微妙變化。中信建投證券2025年9月發(fā)布的研報(bào)則已開(kāi)始將“新顯示新業(yè)務(wù)”拆分為相對(duì)具體的激光顯示、商用顯示、芯片等子板塊進(jìn)行詳細(xì)分析。并分別給出了營(yíng)收、增速甚至凈利潤(rùn)（如聚好看）數(shù)據(jù)。資本市場(chǎng)嗅到了某種切換信號(hào)：這家公司越來(lái)越不像電視制造商，而越來(lái)越像顯示技術(shù)平臺(tái)。

海信集團(tuán)在汽車(chē)電子等方面的布局，同樣有自己獨(dú)特的范式：收購(gòu)日本三電控股、控股乾照光電、入主科林電氣——這一系列并購(gòu)動(dòng)作與海信視像的“技術(shù)溢出”并行不悖，卻是另一條戰(zhàn)線。

如果說(shuō)海信視像是在原有樹(shù)干上嫁接新枝條，那么進(jìn)軍汽車(chē)，是海信在另一片土壤上重新植樹(shù)。兩條線互不隸屬，共同支撐起“家電海信”向“科技海信”的身份切換。

海信的“不務(wù)正業(yè)”有一條清晰的主線：從電視出發(fā)，向顯示技術(shù)的上游溢出。電視是載體，芯片是靈魂，商顯、車(chē)載、AR眼鏡是靈魂的新肉身。當(dāng)信芯H7隨著海信RGB-Mini LED電視在全球攻城略地，這顆“中國(guó)芯”的真正價(jià)值才剛剛開(kāi)始兌現(xiàn)。

而當(dāng)芯片成為大腦，下一個(gè)問(wèn)題便是：給它一具實(shí)實(shí)在在的身體。

2026年1月，遠(yuǎn)在美國(guó)拉斯維加斯的CES展臺(tái)上，海信亮出了它在具身智能時(shí)代的答卷：商用人形機(jī)器人Harley與陪伴機(jī)器人Beta首次公開(kāi)亮相。前者能自主移動(dòng)、精準(zhǔn)講解產(chǎn)品、實(shí)時(shí)查詢庫(kù)存；后者用AI視覺(jué)毫秒級(jí)識(shí)別老人跌倒與幼兒哭鬧。從家庭到門(mén)店，海信正讓AI從“屏幕里的智能”變成“有身體的行動(dòng)者”。

和海信自研為經(jīng)，收購(gòu)為緯，進(jìn)軍具身智能比起來(lái)，老板電器的遷徙路徑更富戲劇性：走上了收購(gòu)的“常規(guī)操作”。

就在2026年1月，老板電器宣布以1億元戰(zhàn)略投資智能烹飪機(jī)器人企業(yè)優(yōu)特智廚，開(kāi)辟“第二曲線”。消息傳出，很多人第一反應(yīng)是：廚電企業(yè)也要造機(jī)器人了——正如整個(gè)2025資本市場(chǎng)一再上演的故事。

其實(shí)這又是一個(gè)典型的“技術(shù)溢出+場(chǎng)景延伸”故事。老板電器做油煙機(jī)、燃?xì)庠?7年，積累的不但有電機(jī)技術(shù)，還有5000萬(wàn)真實(shí)烹飪數(shù)據(jù)。

這些數(shù)據(jù)一旦進(jìn)入“大腦”——自研的“食神”AI大模型，識(shí)別準(zhǔn)確率做到98%以上，不僅能認(rèn)菜、推薦食譜，還能指揮多設(shè)備協(xié)同烹飪。

這套能力用在家庭廚房是高端廚電，用在商用廚房，就成了AI炒菜機(jī)器人。據(jù)媒體，百度科技園的食堂里，老板電器的智能設(shè)備已經(jīng)穩(wěn)定運(yùn)行一年多，不僅復(fù)現(xiàn)了宮保雞丁的“鍋氣”，還能大幅節(jié)能。越來(lái)越多的B端客戶開(kāi)始采購(gòu)這家“油煙機(jī)公司”的商用烹飪解決方案——其中包括京東七鮮的后廚房。

老板電器的轉(zhuǎn)型，已經(jīng)初見(jiàn)成效：2025年前三季度，公司營(yíng)收73.12億元，歸母凈利潤(rùn)11.57億元。公司數(shù)字廚電第三季度銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)55%，成為驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的第二曲線，“食神”相關(guān)APP及小程序用戶突破600萬(wàn)。

但水面之下的結(jié)構(gòu)變化更加耐人尋味。2025上半年，商用廚電簽約額、開(kāi)票額、回款額環(huán)比分別增長(zhǎng)37%、50%、45%。新客戶數(shù)量增長(zhǎng)70%。可見(jiàn)這套模式不但可以toC，還可以toB！

從千億規(guī)模的家用市場(chǎng)，進(jìn)入同樣千億但智能化滲透率不足10%的商用市場(chǎng)，這是一條邏輯清晰的第二曲線。它不是天外飛仙，而是技術(shù)能力的自然延伸。

尾聲：家電的“正業(yè)”，是什么？

行文至此，我們或許應(yīng)該重新審視開(kāi)篇的問(wèn)題。

如果“正業(yè)”是賣(mài)彩電、賣(mài)空調(diào)、賣(mài)燃?xì)庠�，那�?chuàng)維、TCL、海信、老板電器確實(shí)都在“不務(wù)正業(yè)”。但如果“正業(yè)”是“將中國(guó)制造的精密加工能力、全球供應(yīng)鏈組織能力、億萬(wàn)家庭用戶觸點(diǎn)能力，持續(xù)復(fù)用到新的高價(jià)值場(chǎng)景”——那它們從未如此“務(wù)正業(yè)”。

創(chuàng)維復(fù)用渠道，把光伏板鋪進(jìn)4億戶家庭的屋頂；海信復(fù)用芯片，把一顆自研畫(huà)質(zhì)芯插進(jìn)全球高端電視的心臟；老板復(fù)用數(shù)據(jù)，把540萬(wàn)人的每日飲食變成可訓(xùn)練的垂直語(yǔ)料。

這些能力，沒(méi)有一項(xiàng)是“跨界”憑空得來(lái)的。它們?nèi)縼?lái)自數(shù)十年如一日的制造業(yè)深耕。所謂“第二曲線”，從來(lái)不是對(duì)第一曲線的背叛，而是對(duì)第一曲線積累的核心能力最充分的兌現(xiàn)。

家電企業(yè)的天花板，從來(lái)不是家電本身，而是對(duì)“自己究竟是誰(shuí)”的想象力。

當(dāng)然，每一場(chǎng)轉(zhuǎn)型都有代價(jià)。創(chuàng)維面臨政策調(diào)整后的并網(wǎng)消納壓力；海信的“新顯示新業(yè)務(wù)”尚不足撐起半壁江山；老板電器的商用廚電剛剛起步；小熊的新業(yè)務(wù)還在“備貨”階段——但這并不妨礙我們得出一個(gè)更底層的判斷：

當(dāng)一家企業(yè)不再用“產(chǎn)品”定義自己，而是用“能力”定義自己，它的邊界便被無(wú)限拓寬。

除夕夜的那句問(wèn)話，或許很快就會(huì)有一個(gè)新的答案。

“創(chuàng)維？不光是做電視的——也是給你家屋頂發(fā)電的�！�

“海信？不光是賣(mài)電視的——也給你手機(jī)屏幕供芯片的�！�

“老板？不光是做油煙機(jī)的——也管你一日三餐健不健康的�！�

這不叫“不務(wù)正業(yè)”。

這叫，正業(yè)大成，別開(kāi)天地。

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