最近這段時(shí)間，香港在黃金這塊兒動(dòng)靜不小，讓人不由得把目光投向中美金融這盤棋。美元體系這些年壓力不小，各國(guó)央行都在多備黃金當(dāng)后盾。香港作為離岸人民幣的重要據(jù)點(diǎn)，現(xiàn)在把黃金倉(cāng)儲(chǔ)和清算這些基礎(chǔ)設(shè)施搞起來(lái)，等于給人民幣多了一條跟實(shí)物資產(chǎn)掛鉤的路徑。事情從2025年下半年就開始鋪開，到2026年1月已經(jīng)有了實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

中國(guó)工商銀行在香港國(guó)際機(jī)場(chǎng)那邊租了地方，建起新的貴金屬儲(chǔ)存設(shè)施。這地方不光存金條，還能支持交易結(jié)算。機(jī)場(chǎng)本來(lái)就有倉(cāng)儲(chǔ)基礎(chǔ)，現(xiàn)在擴(kuò)容得更快，目標(biāo)是服務(wù)更多跨境業(yè)務(wù)。工行作為內(nèi)地黃金市場(chǎng)的重要參與者，在香港這一步走得挺務(wù)實(shí)，直接把實(shí)物能力和金融通道連在一起。

香港特區(qū)政府在施政報(bào)告里定下目標(biāo)，三年內(nèi)把本地黃金倉(cāng)儲(chǔ)總量推到2000噸以上。機(jī)場(chǎng)管理局負(fù)責(zé)帶頭，金融機(jī)構(gòu)也一起上。過去香港黃金存量不算大，現(xiàn)在這個(gè)規(guī)模一上來(lái)，就等于在亞洲建起一個(gè)實(shí)打?qū)嵉膬?chǔ)備樞紐。金價(jià)這兩年漲得猛，全球都在搶避險(xiǎn)資產(chǎn)，香港趕在這個(gè)節(jié)點(diǎn)布局，時(shí)機(jī)抓得準(zhǔn)。

2026年1月26日，亞洲金融論壇上，香港跟上海黃金交易所簽了合作協(xié)議。雙方要建香港貴金屬中央清算系統(tǒng)，2026年內(nèi)就試運(yùn)行。特區(qū)政府全資成立公司來(lái)管這件事，上海黃金交易所派人參與董事會(huì)，當(dāng)副主席。清算系統(tǒng)一建，交易效率和風(fēng)險(xiǎn)控制都上臺(tái)階，以前那種買賣雙方自己結(jié)賬的模式要變了。

上海黃金交易所在香港早就設(shè)了離岸交割倉(cāng)庫(kù)，還推出了面向國(guó)際的投資合約。兩邊現(xiàn)在連得更緊，實(shí)物存管和規(guī)則對(duì)接都順了。內(nèi)地黃金市場(chǎng)體量大，香港這邊國(guó)際規(guī)則熟，合在一起正好互補(bǔ)。投資者以后在香港做黃金生意，背后有實(shí)物支撐，跨境流動(dòng)也方便不少。

匯豐銀行推出的黃金代幣現(xiàn)在交易挺活躍。那是實(shí)物黃金1：1支持的數(shù)字產(chǎn)品，存在銀行金庫(kù)里，交易額已經(jīng)過10億美元。持有代幣就等于擁有部分實(shí)金，還能24小時(shí)轉(zhuǎn)手。類似的產(chǎn)品在香港越來(lái)越多，等于把黃金的實(shí)物屬性跟數(shù)字效率結(jié)合起來(lái)了。人民幣計(jì)價(jià)的通道也在探索中，這讓拿到人民幣的主體多了一種保值選項(xiàng)。

2025年11月倫敦金屬交易所暫停了非美元計(jì)價(jià)的金屬期權(quán)交易。這動(dòng)作看起來(lái)是維護(hù)現(xiàn)有體系，但也從側(cè)面說明，大家都在為定價(jià)權(quán)和結(jié)算權(quán)較勁。香港這邊則繼續(xù)推人民幣相關(guān)的黃金業(yè)務(wù)，現(xiàn)貨、衍生品都在動(dòng)。兩邊路徑不同，競(jìng)爭(zhēng)自然就出來(lái)了。

香港的優(yōu)勢(shì)擺在那兒。離岸人民幣存款規(guī)模大，資金進(jìn)出自由，法治環(huán)境國(guó)際認(rèn)可。聯(lián)系匯率制度還穩(wěn)著，港幣跟美元綁，人民幣這邊則往黃金靠，形成一種互補(bǔ)。南向資金這些年流入不少，說明市場(chǎng)對(duì)這個(gè)平臺(tái)的信心在漲。選香港做黃金布局的落點(diǎn)，進(jìn)可攻退可守。

中央清算系統(tǒng)建起來(lái)后，香港的黃金交易會(huì)更規(guī)范。以前場(chǎng)外為主，現(xiàn)在統(tǒng)一平臺(tái)一上，流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)管理都強(qiáng)。上海黃金交易所的技術(shù)和倉(cāng)儲(chǔ)經(jīng)驗(yàn)也能用上。兩地市場(chǎng)互聯(lián)互通，人民幣計(jì)價(jià)的黃金產(chǎn)品自然就多了起來(lái)。國(guó)際投資者進(jìn)來(lái)，亞洲買家出去，流動(dòng)性會(huì)更活躍。

政府還在推全產(chǎn)業(yè)鏈。倉(cāng)儲(chǔ)、精煉、交易、ETF、數(shù)字產(chǎn)品，一環(huán)扣一環(huán)。監(jiān)管沙盒先在香港試，新工具成熟了再往更大范圍推。港深加工貿(mào)易合作也簽了備忘錄，金礦進(jìn)口和精煉這些環(huán)節(jié)能連得更順。產(chǎn)業(yè)鏈做全了，定價(jià)影響力才會(huì)慢慢起來(lái)。

香港維持自由港地位，法治和商業(yè)規(guī)則被國(guó)際接受，這點(diǎn)很重要。西方資本有時(shí)候有顧慮，但本地體系的連續(xù)性在。人才政策也在吸引人，高才通這些計(jì)劃繼續(xù)跑。金融生態(tài)穩(wěn)，黃金業(yè)務(wù)才能長(zhǎng)久做下去。上海和香港一起發(fā)力，全球黃金市場(chǎng)的格局確實(shí)在慢慢變。

人民幣國(guó)際化這些年一直在往前走。過去卡在清算和信用上，現(xiàn)在通過香港這個(gè)平臺(tái)，黃金成了一個(gè)實(shí)物抓手。持有人民幣的主體能在本地?fù)Q實(shí)金，這比單純看出口和外匯儲(chǔ)備多了一層保障。數(shù)字黃金產(chǎn)品再一推，跨境結(jié)算的便利性就上來(lái)了。繞開一些傳統(tǒng)體系的依賴，路徑多了。