當(dāng)?shù)貢r(shí)間2026年2月17日，美國(guó)銀行發(fā)布最新全球基金經(jīng)理調(diào)查，釋放重磅信號(hào)：在特朗普政策不確定性籠罩下，全球機(jī)構(gòu)對(duì)美元的看空情緒飆升至2012年有記錄以來(lái)最負(fù)面水平，美元遭遇十年最猛烈做空，全球匯市與資產(chǎn)定價(jià)迎來(lái)劇烈震蕩。

本次調(diào)查覆蓋162家管理合計(jì)4400億美元資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)投資者，數(shù)據(jù)顯示，美元持倉(cāng)配置已跌破2025年4月“對(duì)等關(guān)稅”引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)的低點(diǎn)，看空倉(cāng)位持續(xù)加碼。芝商所期權(quán)與CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)同步印證，投機(jī)資金大舉押注美元走弱，空頭頭寸規(guī)模顯著攀升，“拋售美國(guó)”交易再度升溫。

市場(chǎng)恐慌的核心導(dǎo)火索，直指特朗普回歸后帶來(lái)的政策風(fēng)暴：全面推行對(duì)等關(guān)稅、威脅干預(yù)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性、公開(kāi)默許美元貶值以提振出口、財(cái)政赤字與債務(wù)壓力失控。特朗普多次表態(tài)“不擔(dān)心美元貶值”“弱勢(shì)美元有利美國(guó)貿(mào)易”，直接擊碎強(qiáng)勢(shì)美元共識(shí)，重創(chuàng)全球儲(chǔ)備貨幣信心。疊加美國(guó)國(guó)債規(guī)模突破38萬(wàn)億美元、主權(quán)評(píng)級(jí)遭下調(diào)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為美元正失去避險(xiǎn)光環(huán)，進(jìn)入結(jié)構(gòu)性下行通道。

2025年美元指數(shù)全年大跌超9%，2026年初延續(xù)跌勢(shì)，多次刷新四年低位；1月單周美元指數(shù)重挫近1.9%，連破關(guān)鍵關(guān)口，歐元、日元、英鎊等G10貨幣全線走強(qiáng)，黃金、大宗商品同步飆升。美銀分析師直言，特朗普的貿(mào)易與財(cái)政政策，正在顛覆“美國(guó)例外論”，讓美元承受前所未有的信任危機(jī)。

業(yè)內(nèi)分析指出，本輪美元看空并非短期投機(jī)，而是長(zhǎng)期邏輯反轉(zhuǎn)：一方面，美國(guó)將貨幣武器化、政策朝令夕改，加速全球“去美元化”進(jìn)程；另一方面，高關(guān)稅推升國(guó)內(nèi)通脹、擠壓企業(yè)利潤(rùn)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期降溫，美元基本面支撐持續(xù)弱化。盡管美國(guó)財(cái)長(zhǎng)反復(fù)重申“強(qiáng)勢(shì)美元政策”，但市場(chǎng)用腳投票，機(jī)構(gòu)紛紛減持美元資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向黃金、非美貨幣與新興市場(chǎng)標(biāo)的。

值得警惕的是，美元若持續(xù)暴跌，將引發(fā)全球匯率大亂斗：新興市場(chǎng)貨幣被動(dòng)升值、輸入性通脹壓力加劇、跨境資本流動(dòng)劇烈波動(dòng)，大宗商品價(jià)格失控，全球金融市場(chǎng)穩(wěn)定性面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。

目前，市場(chǎng)正緊盯美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向與特朗普關(guān)稅落地節(jié)奏。十年最狠看空之下，美元已站在關(guān)鍵拐點(diǎn)，一場(chǎng)席卷全球的匯市風(fēng)暴，或已箭在弦上。