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作者|深水財(cái)經(jīng)社 烏海

2026年2月28日，這個(gè)周六的午后，全球金融市場(chǎng)被中東傳來(lái)的爆炸聲再度攪得天翻地覆。

以色列國(guó)防部長(zhǎng)卡茨已經(jīng)正式宣布“對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)先發(fā)制人打擊”，布倫特原油期貨瞬間跳漲超3%，倫敦現(xiàn)貨黃金一舉沖破5270美元/盎司關(guān)口，白銀更是上演“瘋狂過(guò)山車”，日內(nèi)漲幅飆升至6%以上。

據(jù)央視2月28日消息，一名以色列政府官員稱，以色列正在準(zhǔn)備第一階段為期四天的密集而強(qiáng)有力的聯(lián)合打擊。（央視）

這場(chǎng)醞釀數(shù)月的美以聯(lián)合行動(dòng)，不僅將中東局勢(shì)推向全面戰(zhàn)爭(zhēng)邊緣，更給全球經(jīng)濟(jì)按下了“避險(xiǎn)暴走鍵”。

美以終于動(dòng)手了

“美國(guó)對(duì)伊朗的空襲正在進(jìn)行中?！北本r(shí)間2月28日14時(shí)49分，《紐約時(shí)報(bào)》拋出了這則重磅新聞。

僅僅一分鐘后，伊朗塔斯尼姆通訊社報(bào)道，德黑蘭東部和西部的移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)全面中斷，部分城區(qū)互聯(lián)網(wǎng)信號(hào)近乎消失；14時(shí)47分，德黑蘭證券交易所緊急宣布暫停交易，成為伊朗進(jìn)入戰(zhàn)時(shí)狀態(tài)的首個(gè)金融信號(hào)。

這場(chǎng)行動(dòng)是美以兩國(guó)蓄謀已久，而且已經(jīng)鋪墊了很長(zhǎng)時(shí)間。

以色列安全官員向媒體證實(shí)，此次打擊是籌備數(shù)月的“美以聯(lián)合行動(dòng)”，行動(dòng)日期數(shù)周前便已確定。

從軍事部署來(lái)看，美軍早已“磨刀霍霍”，2月27日，“福特”號(hào)航母抵達(dá)以色列周邊海域，與此前部署的“林肯”號(hào)形成雙航母威懾，同時(shí)近20架美軍加油機(jī)進(jìn)駐以色列機(jī)場(chǎng)，為長(zhǎng)途空襲提供保障。

截至北京時(shí)間15時(shí)，伊朗境內(nèi)已有約30個(gè)關(guān)鍵目標(biāo)遭襲，涵蓋總統(tǒng)府、最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊辦公室附近區(qū)域、核設(shè)施及革命衛(wèi)隊(duì)指揮中樞，以色列出動(dòng)隱身戰(zhàn)機(jī)發(fā)射精確制導(dǎo)導(dǎo)彈，美軍則提供情報(bào)、電子戰(zhàn)支援和空中加油。

以色列國(guó)防部長(zhǎng)卡茨同時(shí)宣布全國(guó)進(jìn)入緊急狀態(tài)，伊朗方面則拉響德黑蘭等多地防空警報(bào)，武裝部隊(duì)總參謀部此前已放話，將以“果斷且毀滅性”的方式回?fù)簟?/p>

為什么美國(guó)這次沒(méi)有打頭陣，是因?yàn)樵缭?020年，眾議院就通過(guò)《限制對(duì)伊朗動(dòng)武戰(zhàn)爭(zhēng)權(quán)力決議》，特朗普不得在未經(jīng)國(guó)會(huì)宣戰(zhàn) / 明確授權(quán)的情況下，對(duì)伊朗采取任何軍事行動(dòng)。但是這項(xiàng)法案在參議院卻遭遇總統(tǒng)特朗普的拒絕簽字。

2月26日，美伊在日內(nèi)瓦談判，美方要求伊朗拆除福爾多、納坦茲等核心核設(shè)施并轉(zhuǎn)移濃縮鈾，伊朗斷然拒絕，談判徹底陷入僵局。

“談不攏”那就“直接打”，美以很可能本身也不對(duì)伊朗的讓步抱有希望，打擊伊朗是他們的終極目標(biāo)，談判只是一個(gè)借口罷了。

金銀油集體暴走

一場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)值多少錢？可能沒(méi)法直接計(jì)算，但是可以用各類大宗商品價(jià)格的漲幅來(lái)定價(jià)。

截至北京時(shí)間2月28日15時(shí)，全球大宗商品市場(chǎng)出現(xiàn)罕見(jiàn)的“三漲齊飛”，黃金、白銀、原油全線暴漲。

截至北京時(shí)間2月28日下午3點(diǎn)，倫敦現(xiàn)貨黃金報(bào)5278.33美元/盎司，單日大漲97美元，漲幅1.88%；倫敦現(xiàn)貨白銀報(bào)93.76美元，旦日大漲6.21%；紐約期金報(bào)收于5296.4美元，大漲1.97%；紐約期銀報(bào)收于94.38美元，大漲7.77%。

紐約黃金期貨價(jià)格

紐約白銀期貨價(jià)格

紐約原油期貨價(jià)格

黃金現(xiàn)在是‘雙buff’加持，既防地緣風(fēng)險(xiǎn)，又抗通脹，資金想不涌進(jìn)來(lái)都難。除了戰(zhàn)爭(zhēng)避險(xiǎn)，原油上漲帶動(dòng)的通脹預(yù)期更是火上澆油。

截至北京時(shí)間2月28日下午3點(diǎn)，布倫特原油報(bào)73.21美元/桶，日內(nèi)漲幅3.35%；WTI原油報(bào)67.29美元/桶，漲幅3.19%。

中東貢獻(xiàn)了全球三分之一的原油產(chǎn)量，而伊朗控制的霍爾木茲海峽，承擔(dān)著全球30%的海運(yùn)石油運(yùn)輸。只要伊朗放話封鎖海峽，油價(jià)沖上100美元都不是什么難事。

對(duì)于普通消費(fèi)者而言，油價(jià)上漲的影響立竿見(jiàn)影——國(guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)窗口即將開(kāi)啟，92號(hào)汽油大概率迎來(lái)“三連漲”，車主們的加油成本又要增加了。

伊朗變天對(duì)原油是利空？

在分析油價(jià)未來(lái)走勢(shì)前，必須先看清伊朗原油的真實(shí)家底。

2025年，伊朗在美西方制裁下，原油出口舉步維艱。。

OPEC+月度報(bào)告則顯示，伊朗2025年原油日均產(chǎn)量為334萬(wàn)桶/日，位列OPEC第三，占全球原油產(chǎn)量的3.3%。IEA和Kpler等第三方機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)則在330-340萬(wàn)桶/日之間。

出口方面，伊朗主要靠“影子船隊(duì)”突破制裁。第三方監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)則顯示，2025年伊朗原油+凝析油日均出口160-166萬(wàn)桶/日，其中海運(yùn)出口約168萬(wàn)桶/日，占全球原油貿(mào)易量的4%。

為了規(guī)避制裁，伊朗動(dòng)用了約1800艘“影子油輪”，通過(guò)暗艙、關(guān)閉AIS定位等方式運(yùn)輸，結(jié)算時(shí)則采用人民幣、歐元或本幣，繞開(kāi)SWIFT系統(tǒng)。

盡管如此，2025年伊朗的原油出口量仍較2018年制裁前的280萬(wàn)桶/日下降了36%-43%，產(chǎn)量也下降了9%-16%。

此次美以空襲，更是讓伊朗的原油出口面臨“停擺風(fēng)險(xiǎn)”——港口設(shè)施、運(yùn)輸線路都可能成為打擊目標(biāo)，全球原油供應(yīng)將瞬間減少一個(gè)重要來(lái)源。

隨著美以軍事行動(dòng)升級(jí)，市場(chǎng)上出現(xiàn)了一種聲音：如果伊朗現(xiàn)政府倒臺(tái)，新政權(quán)可能解除制裁，大量原油涌入市場(chǎng)，反而會(huì)壓低油價(jià)。

要知道，一旦制裁取消，伊朗可在3-6個(gè)月內(nèi)將產(chǎn)量提升至400萬(wàn)桶/日，同時(shí)釋放庫(kù)存，短期內(nèi)全球原油供應(yīng)將增加100-150萬(wàn)桶/日，布倫特原油價(jià)格可能暴跌15%以上。

此外，當(dāng)前油價(jià)中約10-15美元的地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也會(huì)隨之消失，進(jìn)一步壓低油價(jià)。

中東的火藥桶已經(jīng)點(diǎn)燃，接下來(lái)的24-72小時(shí)至關(guān)重要。

伊朗的報(bào)復(fù)行動(dòng)、美國(guó)的后續(xù)部署、國(guó)際社會(huì)的調(diào)停，都將決定這場(chǎng)沖突的走向，也將決定金銀油價(jià)格的未來(lái)。

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