誰也沒料到，今年初半導(dǎo)體行業(yè)會(huì)鬧這么一出荒誕劇，臺(tái)積電和三星放著中國(guó)這個(gè)大買家不管，主動(dòng)砸一千六百五十億美元給美國(guó)遞投名狀，甚至拆分本土核心產(chǎn)能，只為換一張美國(guó)核心利益圈的入場(chǎng)券。

可他們忘了，中國(guó)才是全球無出其右的半導(dǎo)體單一市場(chǎng)，轉(zhuǎn)身投懷送抱的剎那，中國(guó)被迫關(guān)門，這場(chǎng)商業(yè)屠殺已然開啟，這一出商業(yè)屠殺究竟慘烈?guī)缀?，背后又暗藏著何等驚心動(dòng)魄的博弈？

到了一月十五號(hào)，臺(tái)積電正式對(duì)外發(fā)布公告，決定將在美國(guó)的投資提升至 一千六百五十億美元，同時(shí)在亞利桑那繼續(xù)買地?cái)U(kuò)充場(chǎng)地，計(jì)劃再上三座晶圓廠。

美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)的態(tài)度也很直白，話里話外都在強(qiáng)調(diào)這只是開始，后續(xù)還會(huì)有更多要求，把這些信息連起來看，很難把它簡(jiǎn)單理解為企業(yè)正常擴(kuò)產(chǎn)，更像是在政治壓力下不斷加注的結(jié)果。

核心束縛之一，是被外界稱作“1:1”的要求：你想在美國(guó)市場(chǎng)賣多少芯片，就得在美國(guó)本土做出相應(yīng)規(guī)模的產(chǎn)能與制造。

這樣一來，臺(tái)積電想繼續(xù)吃美國(guó)市場(chǎng)，就不得不把更多生產(chǎn)能力、設(shè)備投入、技術(shù)團(tuán)隊(duì)搬過去，等于把原本集中在島內(nèi)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能拆開分流。

所謂“美積電”的說法，指的就是這種結(jié)構(gòu)性改變不再是猜測(cè)，而是正在推進(jìn)的現(xiàn)實(shí)，即使不談技術(shù)與供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)，光是落地條件也充滿摩擦。

申請(qǐng)美國(guó)補(bǔ)貼有著諸多硬性要求，先要簽訂一系列附加協(xié)議，其中就有 DEI 條款，項(xiàng)目工地招人還得依照比例安排少數(shù)族裔、女性、退伍軍人等類別。

對(duì)晶圓廠這種高度依賴工程經(jīng)驗(yàn)、進(jìn)度管理和穩(wěn)定施工質(zhì)量的項(xiàng)目來說，這些要求會(huì)讓用工選擇更復(fù)雜，管理成本更高，也讓企業(yè)在人事與施工安排上失去更大的自主權(quán)。

臺(tái)積電的關(guān)注點(diǎn)是良率、爬坡、成本控制，但監(jiān)管與審查的關(guān)注點(diǎn)可能變成合規(guī)打卡、指標(biāo)達(dá)成，這種錯(cuò)位會(huì)持續(xù)消耗項(xiàng)目效率。

真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況最能說明問題，根據(jù)對(duì)外公布的數(shù)字，僅前年臺(tái)積電美國(guó)新廠就虧損142.98億新臺(tái)幣，四年下來總虧損超394億新臺(tái)幣，新廠還沒進(jìn)入穩(wěn)定賺錢階段，已經(jīng)先把成本壓力暴露出來。

美國(guó)給的補(bǔ)貼再多，和1650億美元的總投入相比仍是小頭，臺(tái)積電承擔(dān)的是長(zhǎng)期資本開支、運(yùn)營(yíng)虧損和不確定的量產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，而美國(guó)獲得的是制造能力落地、產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移和就業(yè)政績(jī)。

所以這套模式在批評(píng)者眼里就是：用有限補(bǔ)貼撬動(dòng)巨額投資，把關(guān)鍵產(chǎn)能和技術(shù)吸走，企業(yè)自己承擔(dān)多數(shù)代價(jià)。

臺(tái)積電再怎么是行業(yè)強(qiáng)者，到了這個(gè)局面也很難“穩(wěn)賺不賠”，那種被盟友從背后捅刀的劇痛，恐怕比沙漠里的仙人掌刺還要扎心百倍。

不只是臺(tái)積電在美國(guó)吃虧，三星的處境也很難看，臺(tái)積電都已經(jīng)被推到前面當(dāng)“示范”，三星不跟進(jìn)就會(huì)在政策和市場(chǎng)上被動(dòng)，所以也只能硬著頭皮上。

結(jié)果是三星在美國(guó)得州泰勒市的晶圓廠從項(xiàng)目啟動(dòng)起就不斷碰壁：工期拖延、設(shè)備進(jìn)場(chǎng)和安裝不順、熟練勞動(dòng)力短缺，問題一環(huán)套一環(huán)，成本越滾越大。

和亞洲工廠相比，最大的差別是人力與管理節(jié)奏，以前在本土或周邊地區(qū)，工程和運(yùn)維人員可以高強(qiáng)度輪班配合，響應(yīng)快、協(xié)調(diào)順。

到了美國(guó)，用工規(guī)則、工會(huì)環(huán)境、加班習(xí)慣完全不同，到點(diǎn)下班、周末不干是常態(tài)，人工價(jià)格還明顯更高。

有說法稱美國(guó)工人時(shí)薪可達(dá)臺(tái)灣的數(shù)倍，培訓(xùn)周期長(zhǎng)，但熟練度提升慢，導(dǎo)致調(diào)試、爬坡和良率改善都更費(fèi)時(shí)間，對(duì)晶圓廠這種拼精度和連續(xù)性的產(chǎn)業(yè)來說，效率一掉，虧損就會(huì)被放大。

除了這些，基礎(chǔ)設(shè)施風(fēng)險(xiǎn)也更突出，前不久一次突發(fā)供電故障，就直接報(bào)廢了大量正在加工的晶圓，管理層面對(duì)的是超過1億美元的直接損失，還會(huì)連帶影響交付與客戶信心。

這類事故在量產(chǎn)階段尤其致命，因?yàn)槊恳淮瓮C(jī)和報(bào)廢都意味著現(xiàn)金在燃燒，從美國(guó)的目標(biāo)看，他們希望把本土芯片制造占比在十年內(nèi)大幅拉高，方法主要是用補(bǔ)貼與規(guī)則把產(chǎn)能從亞洲拉過去。

對(duì)企業(yè)而言，補(bǔ)貼看似誘人，但附加條件很多，尤其DEI等合規(guī)條款會(huì)變成持續(xù)的約束：比例不達(dá)標(biāo)可能影響補(bǔ)貼發(fā)放，配套設(shè)施如托兒所等項(xiàng)目也可能被當(dāng)作審核指標(biāo)，企業(yè)需要不斷投入額外成本去“過關(guān)”。

這樣一來，企業(yè)承擔(dān)大額資本開支和長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)壓力，美國(guó)則獲得產(chǎn)能落地、就業(yè)數(shù)據(jù)和政治成果。

因此這更像一場(chǎng)不對(duì)等交易：臺(tái)積電和三星背上更高成本、更低效率和更大的不確定性，卻很難換回對(duì)等收益。

到頭來，所謂“重建制造業(yè)”更像是把盟友的資源和優(yōu)勢(shì)拆出來給自己用，當(dāng)張忠謀幾年前悲呼“全球化已死”時(shí)，他恐怕始料未及，死相竟如此難看，是被“盟友”活活坑殺致死的。

臺(tái)積電和三星把大量產(chǎn)能、資金搬去美國(guó)，本以為配合得夠到位，就能同時(shí)保住美國(guó)政策好處和原有市場(chǎng)，但美國(guó)另一手在中國(guó)市場(chǎng)上加碼，等于把他們最關(guān)鍵的收入來源再砍一刀。

外媒說美國(guó)想對(duì)出口到中國(guó)大陸的相關(guān)芯片加收25%成本，本質(zhì)就是：只要產(chǎn)品鏈條里沾了美國(guó)技術(shù)或規(guī)則，賣到中國(guó)就更貴、更難賣，甚至被直接限制。

結(jié)果不是“中國(guó)不想買”，而是你要么被禁止賣，要么賣了也因?yàn)闈q價(jià)失去競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)臺(tái)積電和三星來說，中國(guó)大陸是全球最大的芯片消費(fèi)市場(chǎng)之一，一旦市場(chǎng)被壓縮，美國(guó)亞利桑那、得州這些高成本工廠產(chǎn)能就更難消化：美國(guó)本土市場(chǎng)體量有限，靠它很難吃下新增產(chǎn)能。

美國(guó)原本希望通過限制供給拖慢中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，但副作用是把中國(guó)企業(yè)逼到“能不用就不用、能國(guó)產(chǎn)就國(guó)產(chǎn)”的路線，近幾年數(shù)據(jù)也能看出趨勢(shì)。

20到24年，中國(guó)半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化率從12%提升到35%，增幅很大，美國(guó)商務(wù)部還發(fā)出“年度通用許可證”，等于承認(rèn)此前逐案審批那套折騰企業(yè)的方式難以持續(xù)。

原因并不是美國(guó)突然松手，而是繼續(xù)嚴(yán)卡會(huì)把市場(chǎng)主動(dòng)讓給中國(guó)本土設(shè)備廠商，外企再回來就更難，像中微公司刻蝕設(shè)備切入更先進(jìn)節(jié)點(diǎn)供應(yīng)鏈，這種進(jìn)展在幾年前很少有人敢想，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入采購討論。

不少人拿著二四年集成電路進(jìn)口數(shù)據(jù)片面解讀，進(jìn)口數(shù)量漲了百分之十四點(diǎn)五，金額卻只漲百分之十，就直接說市場(chǎng)需求變?nèi)?，其?shí)金額漲幅遠(yuǎn)低于數(shù)量漲幅，可能意味著平均單價(jià)下降。

進(jìn)口芯片均價(jià)走低，關(guān)鍵原因就是國(guó)產(chǎn)芯片逐步替代了昂貴的進(jìn)口產(chǎn)品，像汽車電子、工業(yè)控制等行業(yè)都在推進(jìn)替代，目前保留的進(jìn)口需求，更多集中在尚未完全突破的高端部分。

于是臺(tái)積電和三星被夾在兩頭：美國(guó)要求他們?nèi)ッ澜◤S、成本上升，同時(shí)又用規(guī)則讓他們更難在中國(guó)賣貨，利潤(rùn)空間進(jìn)一步被擠壓。

美國(guó)想提高本土先進(jìn)產(chǎn)能占比，但會(huì)把全產(chǎn)業(yè)鏈成本推高，最終轉(zhuǎn)嫁給市場(chǎng)；中國(guó)在壓力下反而加速補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，而中國(guó)在封鎖的烈火中只會(huì)越煉越硬。