拍拍貸（上市主體信也科技）作為金融科技領(lǐng)域的老牌玩家，其商業(yè)模式一直備受爭(zhēng)議，公司口碑更是一邊倒被質(zhì)疑。就在 2025年11月，工信部通報(bào)了39款A(yù)PP及SDK違規(guī)收集使用個(gè)人信息，拍拍貸赫然在列。

根據(jù)天眼查，拍拍貸目前深陷訴訟旋渦，目前卷入540多起司法案件，且清一色的是被告。

打開社區(qū)平臺(tái)，拍拍貸可謂風(fēng)評(píng)極差：被拍拍貸騷擾的想s，兄弟姐妹們不要在拍拍貸借款，拍拍貸是大型zp嗎？拍拍貸放高利貸、暴力催收。

金石雜談查詢發(fā)現(xiàn)，拍拍貸，原來(lái)做p2p，2019年退出，母公司隨之更名為“ 信也科技 ”，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其96%的收入仍來(lái)自信貸相關(guān)業(yè)務(wù)，本質(zhì)仍延續(xù)高息放貸、強(qiáng)催收的舊模式。

值得注意的是，該公司在美股上市，股價(jià)一度高達(dá)10.9港元，但是7月以來(lái)的半年時(shí)間，該公司股價(jià)已經(jīng)腰斬。

但是，與股價(jià)腰斬形成鮮明對(duì)比的是，該公司業(yè)績(jī)卻看起來(lái)美如畫，營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)，利潤(rùn)25年前三季度更是大幅增長(zhǎng)24.39%。

業(yè)績(jī)看起來(lái)美如畫，其實(shí)，信也科技早已問題重重：一是，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大幅下滑， 2025年前三季度總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降至0.42次，較2024年同期下降4.5%，且連續(xù)三個(gè)季度低于2023年同期水平，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率更是驟降30%。

資金周轉(zhuǎn)出問題，最先反映的就是公司現(xiàn)金流，2025年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~僅4.03億元，較2024年末的28.93億元直接腰斬。一方面，監(jiān)管趨嚴(yán)，撥備增加；另一方面則是房貸規(guī)模放緩。

二是，逾期率不但沒有下降反而持續(xù)增加。2025年三季度首日逾期率從4.7%升至5.0%，90天以上逾期率達(dá)1.96%，較二季度明顯上升。隨著逾期問題頻發(fā)，該公司的暴力催收、電話騷擾隨之上演。這背后既有商業(yè)模式的發(fā)展悖論，又有拍拍貸自身的合規(guī)爭(zhēng)議和灰色發(fā)展。

金石雜談查詢發(fā)現(xiàn)，在黑貓投訴平臺(tái)，近1個(gè)月拍拍貸就有1159條投訴，累計(jì)投訴高達(dá)79312條。暴力催收、隱形費(fèi)用、威脅恐嚇、泄露個(gè)人信息是主要的投訴原因。

其中，有網(wǎng)友投訴：個(gè)人在拍拍貸借款7500元，還款6800元，但利息直接暴漲到本金一樣；已和拍拍貸說(shuō)明自身原因暫時(shí)沒能力還款， 但是拍拍貸的催收人員無(wú)緣無(wú)故的還在威脅我和家人；催收人員私自盜取我的通訊記錄，不停的打電話發(fā)信息，加上我父母患有高血壓等，這已經(jīng)嚴(yán)重影響我生活，因?yàn)楫?dāng)時(shí)我并沒有留父母的電話號(hào)和村委會(huì)的電話號(hào)碼。

三是，最為嚴(yán)重的是，信也科技貸款服務(wù)費(fèi)嚴(yán)重依賴的資金合作模式，其實(shí)就是擔(dān)保費(fèi)+風(fēng)險(xiǎn)保障金，而這層收入正面臨發(fā)展困境。助貸新規(guī)要求將增信服務(wù)費(fèi)計(jì)入綜合融資成本，且新增貸款綜合融資成本不得超過(guò)24%，這嚴(yán)重打擊了信也科技的利潤(rùn)空間，此前的灰色收入將公開透明的暴露在公眾面前。

金石隨筆發(fā)現(xiàn)，拍拍貸一直的商業(yè)模式就是高額收息，很多投訴用戶反映，拍拍貸罰息金額和利率遠(yuǎn)超國(guó)家規(guī)定的24%利率； 多位用戶指出，平臺(tái)通過(guò)擔(dān)保費(fèi)、會(huì)員費(fèi)、手續(xù)費(fèi)等方式抬高實(shí)際借款成本，超出法定紅線，要求退回不合法費(fèi)用。

在社區(qū)平臺(tái)，更有網(wǎng)友直指“拍拍貸年化利息高達(dá)64%”，即便是拍拍貸工作人員的計(jì)算結(jié)果，綜合息費(fèi)年利率也高達(dá)35.98%。

那中間的差價(jià)是怎么來(lái)的呢？不少借款人表示，還款方式是等額本息，但平臺(tái)給你算的是先息后本的利率（如果按照平臺(tái)算法，應(yīng)該每個(gè)月都只要還利息，等到期了再還本金就行）

不過(guò)，金石雜談查詢發(fā)現(xiàn)，這種算法其實(shí)是一種IRR算法，在刑事立法中， 2015年《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》劃定的“24%—36%” 區(qū)間，均以單利計(jì)算為基礎(chǔ)。

不過(guò)，即便年化收益率算法計(jì)算有爭(zhēng)議，但 多起案件顯示，拍拍貸通過(guò)關(guān)聯(lián)公司收取年化17.5%的擔(dān)保費(fèi)，疊加逾期后違約金、催收費(fèi)等費(fèi)用，綜合年化成本最高依然能逼近60%，遠(yuǎn)超監(jiān)管紅線。

在拍拍貸官網(wǎng)，公司顯示的年化利率更是低至3.6%，跟全國(guó)首套房的貸款利率相當(dāng)。但是，據(jù)不少用戶投訴，拍拍貸附加各種擔(dān)保費(fèi)、罰息、催收費(fèi)等等，實(shí)際利率遠(yuǎn)高于24%，甚至高達(dá)36%。

這種“明碼低息、暗地扣費(fèi)”的模式，本質(zhì)是將“砍頭息”包裝成各類服務(wù)費(fèi)，規(guī)避《民法典》第六百七十條“借款利息不得預(yù)先在本金中扣除”的強(qiáng)制性規(guī)定。

在去年12月底，有用戶在黑貓投訴，拍拍貸以“擔(dān)保費(fèi)”之名行高利貸之實(shí)綜合年化利率近36%。根據(jù)其所述，名義的貸款利率僅有6%，但強(qiáng)制捆綁2份擔(dān)保合同，費(fèi)用高昂，導(dǎo)致實(shí)際綜合年利率飆升至近36%，遠(yuǎn)超國(guó)家法定保護(hù)上限。

而當(dāng)事人事后與拍拍貸多次交涉，對(duì)方客服競(jìng)聲稱36%的利率合法合規(guī)，公司沒有退費(fèi)規(guī)定，態(tài)度強(qiáng)硬，拒不解決，本人己向國(guó)家金融監(jiān)督管理局及上海市地方金融監(jiān)督管理局投訴，但問題至今未獲解決。

就在去年4月，助貸新規(guī)發(fā)布， 明確規(guī)定利息、擔(dān)保費(fèi)、服務(wù)費(fèi)等所有費(fèi)用必須計(jì)入綜合融資成本，嚴(yán)禁拆分科目變相加息。但時(shí)至今日，拍拍貸超高收益率，綁定合同綜合利息、拆分各類費(fèi)用，依然未完成有效整改，挑戰(zhàn)監(jiān)管法律權(quán)威。

最后， 在監(jiān)管持續(xù)加碼的背景下，合規(guī)從不是一紙空話，需要拍拍貸等助貸平臺(tái)從自身做起，付諸實(shí)際行動(dòng)，徹底扭轉(zhuǎn)自身發(fā)展亂象。否則，目前這種頻繁應(yīng)對(duì)大量訴訟的局面一直持續(xù)而無(wú)實(shí)質(zhì)性整改，不僅是對(duì)自身品牌的侵蝕，對(duì)消費(fèi)者的不負(fù)責(zé)任，更會(huì)面臨監(jiān)管處罰升級(jí)的高風(fēng)險(xiǎn)。