近日，首都機場發(fā)布2025年度業(yè)績預告：

預計凈虧損6.0億–7.6億元，雖較2024年明顯收窄，但距離真正扭虧為盈仍有不小距離。

從2020年-2025年，首都機場已經連續(xù)6年虧損，凈虧金額達到115億元。

2020年，凈虧20.35億元。

2021年，凈虧21.17億元

2022年，凈虧35.27億元

2023年，凈虧16.97億元

2024年，凈虧13.90億元

2025年，凈虧7億元左右

6年累計凈虧115億元左右。

一、扭虧為盈，任重道遠

盡管2025年虧損幅度顯著收窄——凈虧損同比減少近一半，但這并不意味著盈利拐點已至。

根本原因仍在，因大興機場分流，生產數據距離巔峰水平仍有很大距離。

以旅客運輸量為例，2025年7000萬人次只有2019年過1億人次的7成。

此外非航收入，特別是免稅收入很難回到以前，疊加高固定成本結構，使首都機場長期處于“收入難覆蓋支出”的狀態(tài)。

公告特別指出，2025年因“轉回部分遞延所得稅資產”，導致所得稅費用增加，從而擴大了凈虧損。

雖然這是非現金項目，不影響現金流，卻也反映出企業(yè)對未來盈利預期的謹慎態(tài)度。

2026年，能否實現盈利仍是個未知數。

其他上市機場，如上海機場、白云機場、深圳機場、廈門空港、海南機場等等都實現了盈利，且利潤呈現上升態(tài)勢。

首都機場則是目前上市機場中唯一仍未盈利的。

二、生產持續(xù)恢復：三大指標全線增長

好消息是，2025年首都機場的三大核心運營指標全線回升，彰顯出航空市場強勁的內生動力：

飛機起降架次：全年達442,040架次，同比增長2.0%；

旅客吞吐量：突破7,074.4萬人次，同比增長5.0%；

貨郵吞吐量：達155.09萬噸，同比增長7.5%。

這組數據不僅表明出行需求全面回暖，更說明首都機場作為國家門戶樞紐的地位依然穩(wěn)固。

從“最慘一年”（2022年虧損35億）到如今虧損逐年收窄，首都機場確實在走出低谷。

然而，要徹底擺脫扭虧為盈，還需努力。

一是國際航線加快增長，樞紐的關鍵在國際航線，國際航班帶來的高收益正是機場盈利的關鍵。

二是非航收入能否抓住，免稅、餐飲、廣告等非航業(yè)務是利潤主力，很關鍵。

三是大興分流壓力，北京大興機場持續(xù)分流，首都機場需重新定位自身在“雙樞紐”格局中的獨特價值。

我們期待，這座承載無數人出發(fā)與歸來的國門，早日迎來真正意義上的“盈”光時刻。