紅星資本局2月13日消息，可口可樂2025年全球單箱銷量10年來首次出現(xiàn)零增長，公司第四季度凈營收五年來首次不及華爾街預(yù)期，當(dāng)季亞太市場營收與營業(yè)利潤分別同比下降7%和36%。

據(jù)可口可樂日前發(fā)布的第四季度及全年業(yè)績，可口可樂一直采用的“量價齊漲”市場策略似乎出現(xiàn)了變化。2025年，在產(chǎn)品均價（Price/mix）提升4%的背景下，其全年全球單箱銷量持平，主要是因為中亞、北非及巴西市場的增長，被美國、墨西哥和泰國市場的下滑所抵消。

2025年，可口可樂凈營收479.41億美元，同比增長2%，凈利潤131.37億美元，同比增長23%。也就是說，可口可樂去年的所有增長都來自漲價，而非銷量提升。據(jù)北京商報報道，這創(chuàng)下了可口可樂十年來首次“銷量零增長”紀(jì)錄。

資料圖 圖據(jù)IC photo

2月13日，凌雁管理咨詢首席咨詢師、食品及餐飲行業(yè)分析師林岳告訴紅星資本局，“量價齊漲”是通脹周期的產(chǎn)物，當(dāng)下來看策略已觸達(dá)天花板，而且副作用開始顯現(xiàn)。過去，可口可樂借全球通脹，以“大包裝提價、小包裝縮水、糖稅傳導(dǎo)”等方式，在銷量持平時拉高了利潤。

“但現(xiàn)在底層邏輯變了，歐美等市場的消費者開始拒絕4美元一瓶的可樂，提價已沒有空間；另外，1美元的百事和區(qū)域品牌成了可口可樂的平替，單純靠漲價已經(jīng)跑不通了，未來必須靠‘量’來分擔(dān)成本，否則會陷入‘越漲越?jīng)]人買’的循環(huán)?！绷衷勒J(rèn)為。

另一方面，可口可樂去年第四季度凈營收118.22億美元，同比增長2%，略低于華爾街預(yù)測的120.3億美元。據(jù)北京商報報道，這是可口可樂五年來營收首次未達(dá)華爾街預(yù)期。

在亞太市場，可口可樂去年第四季度營收同比下降7%，營業(yè)利潤同比下滑36%。值得注意的是，在可口可樂營收利潤雙降的背景下，農(nóng)夫山泉（09633.HK）2025年上半年實現(xiàn)營收256.22億元，同比增長15.6%，茶飲料營收首次超越包裝水成為第一大品類。

此前，東鵬飲料（605499.SH；09980.HK）發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計全年營收207.6億元至211.2億元，歸母凈利潤43.4億元至45.9億元，同比分別增長31%至33%、30%至38%。

林岳表示，可口可樂在亞太市場面臨綜合挑戰(zhàn)，“競品有價格優(yōu)勢，王牌的餐飲渠道被國產(chǎn)汽水瓜分，除了紅黑罐沒有其他爆款，渠道變得多樣化，對手在變強，可口可樂需要針對性地做改革，如封死價格帶，在300-500ml的即飲裝要死守3元底線。一旦消費者養(yǎng)成了‘買水不買可樂’的習(xí)慣，地位就難保了，另外繼續(xù)深耕渠道，鎖定冰柜，在無糖領(lǐng)域做出爆款?！?/p>

紅星新聞記者 俞瑤 周怡

編輯 余冬梅 審核 任志江