2月的第一個(gè)周末，埃隆·馬斯克在SpaceX的官網(wǎng)上寫(xiě)下了一段極具個(gè)人色彩的文字。

他將新公司的使命定義為：“規(guī)?；蛟炀哂懈兄芰Φ奶?yáng)，以理解宇宙，并將意識(shí)之光延伸至星際之間?！?/p>

這讀起來(lái)像科幻小說(shuō)序章的文字，實(shí)際上是一份并購(gòu)公告。

就在同一時(shí)期，SpaceX正式完成了對(duì)xAI的全股票收購(gòu)。

●圖源：X平臺(tái)

一家成立不到三年的AI公司，被塞進(jìn)了估值8000億美元的火箭帝國(guó)，新實(shí)體估值或?qū)_破1.25萬(wàn)億美元。

消息傳出后，特斯拉盤(pán)后股價(jià)拉升4%。

不是因?yàn)橥顿Y者看好特斯拉的業(yè)績(jī)，而是他們嗅到了一個(gè)更強(qiáng)烈的信號(hào)：

馬斯克正在強(qiáng)行將他的商業(yè)版圖擰成一股繩，而特斯拉，很可能是下一個(gè)。

一場(chǎng)突然且迅速的輸血

在外界看來(lái)，xAI是馬斯克對(duì)抗OpenAI的王牌。

2026年1月，它剛剛完成200億美元融資，估值飆到2300億。

馬斯克甚至在X上轉(zhuǎn)發(fā)融資消息時(shí)，罕見(jiàn)地寫(xiě)了一句，感謝信任。

但在光鮮的融資數(shù)字背后，藏著一個(gè)難以啟齒的秘密：xAI根本養(yǎng)不活自己。

據(jù)The Information披露，2025年前九個(gè)月，xAI燒掉了近95億美元現(xiàn)金，同期收入?yún)s不到2.1億美元。

換句話說(shuō)，這家公司每賺1塊錢(qián)，就要先燒掉45塊錢(qián)。

●圖源：小紅書(shū)

95億美元是什么概念？相當(dāng)于同期SpaceX全年自由現(xiàn)金流的5倍左右。

打個(gè)比方：這就像讓一個(gè)馬拉松冠軍背著一個(gè)患者跑步，他很愿意，因?yàn)榛颊呤掷镂罩磥?lái)賽道的地圖。

如此來(lái)看，馬斯克的選擇很馬斯克——他讓SpaceX背起了xAI。

1.25萬(wàn)億估值的新實(shí)體，核心賣(mài)點(diǎn)不是火箭，也不是聊天機(jī)器人，而是一個(gè)尚未被工程驗(yàn)證的概念：太空數(shù)據(jù)中心。

●圖源

按照馬斯克的時(shí)間表，未來(lái)2到3年內(nèi)，在太空中生成AI算力將成為成本最低的方式；

SpaceX將發(fā)射100萬(wàn)顆衛(wèi)星組成軌道計(jì)算星座，直接利用太陽(yáng)能，繞開(kāi)地球日益枯竭的電網(wǎng)資源。

沒(méi)人知道這需要多少年、多少錢(qián)。但所有人都聽(tīng)懂了故事的另一層意思：

如果太空算力是真的，那xAI就活了；如果是假的，SpaceX的IPO也將拿到史上最貴的劇本費(fèi)。

特斯拉的“獻(xiàn)祭”與新生

就在SpaceX合并xAI的前一周，特斯拉發(fā)布了一份讓華爾街沉默的財(cái)報(bào)。

2025年，這家公司歷史上第一次出現(xiàn)年度營(yíng)收下滑——948億美元，同比下降3%；凈利潤(rùn)更是直接腰斬，38億美元，比前一年暴跌46%。

●圖源：特斯拉

更刺眼的數(shù)據(jù)來(lái)自銷(xiāo)量，比亞迪以超225萬(wàn)輛的純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量，首次完成了對(duì)特斯拉的超越，登頂世界第一。

那個(gè)曾經(jīng)被馬斯克調(diào)侃“只知道堆配置”的對(duì)手，如今坐上了全球銷(xiāo)冠的位子。

●圖源：央視新聞

馬斯克在電話會(huì)議上的反應(yīng)很有意思。他沒(méi)有像往年那樣強(qiáng)調(diào)Q4會(huì)盈利，也沒(méi)有指責(zé)供應(yīng)鏈，而是輕描淡寫(xiě)地說(shuō)了一句：“ModelS和X，該退休了?！?/p>

這兩款車(chē)，一款賣(mài)了14年，一款賣(mài)了11年。它們見(jiàn)證了特斯拉從破產(chǎn)邊緣走向全球第一，累計(jì)銷(xiāo)量超過(guò)200萬(wàn)輛。

但在2026年第二季度，它們的生產(chǎn)線將被拆除，原地改建為人形機(jī)器人Optimus的工廠。

●圖源：梨視頻

這是一種帶有“獻(xiàn)祭意味”的轉(zhuǎn)型。

如果你把特斯拉、SpaceX、xAI放在同一張地圖上看，就會(huì)發(fā)現(xiàn)馬斯克正在重新定義誰(shuí)是親兒子。

特斯拉負(fù)責(zé)造血——儲(chǔ)能業(yè)務(wù)增長(zhǎng)48%，Megapack賣(mài)給了xAI的孟菲斯數(shù)據(jù)中心；SpaceX負(fù)責(zé)運(yùn)載——星艦把算力送上太空；xAI負(fù)責(zé)大腦——Grok模型驅(qū)動(dòng)機(jī)器人與自動(dòng)駕駛。

在這個(gè)閉環(huán)里，特斯拉不再是那個(gè)需要被無(wú)限呵護(hù)的明星，而是變成了能源與硬件的基礎(chǔ)設(shè)施提供方。

●圖源：TeslaAl

如果合并發(fā)生，特斯拉的角色將會(huì)很像2016年的SolarCity。

那一年馬斯克力排眾議，用特斯拉股票收購(gòu)了這家瀕臨破產(chǎn)的太陽(yáng)能公司。當(dāng)時(shí)輿論罵聲一片，稱這是利益輸送和掏空上市公司。

但如今，SolarCity的技術(shù)已經(jīng)成了特斯拉能源業(yè)務(wù)的基石。2025年，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營(yíng)收127億美元，同比暴漲27%。

歷史不會(huì)重復(fù)，但韻腳卻驚人相似。

誰(shuí)在阻攔，誰(shuí)在押注

當(dāng)然，不是所有人都愿意為馬斯克的星際意識(shí)買(mǎi)單。

SpaceX與xAI合并消息傳出后，持有SpaceX大量股份的電信公司EchoStar，股價(jià)一周跌了近5%。

私募背景的股東私下抱怨到：“故事的餅畫(huà)得太大了，大到我們不知道該用什么模型去估值?！?/p>

而更大的阻力來(lái)自監(jiān)管層面。SpaceX的星鏈已經(jīng)覆蓋150個(gè)國(guó)家，如果再將特斯拉這個(gè)萬(wàn)億級(jí)上市公司并入，反壟斷審查將會(huì)是一場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的拉鋸戰(zhàn)。

●圖源：小紅書(shū)

而在特斯拉內(nèi)部，中小股東的質(zhì)疑也從未停止過(guò)。2025年特斯拉向xAI投資20億美元時(shí)，就有股東提起訴訟，指控這筆交易缺乏公平性，且僅服務(wù)于馬斯克個(gè)人利益。

但另一股力量也在悄然集結(jié)當(dāng)中。

方舟投資的凱茜·伍德，那個(gè)曾在特斯拉低谷期重倉(cāng)押注的女人，在近期做出了一個(gè)不同尋常的動(dòng)作：旗下太空ETF首次買(mǎi)入特斯拉股票。

●圖源：小紅書(shū)

對(duì)此外界的解讀很直白：木頭姐押的不是電動(dòng)車(chē)周期反轉(zhuǎn)，而是一場(chǎng)世紀(jì)合并。

韋德布什的分析師丹·艾夫斯甚至給出了明確的時(shí)間表：12到18個(gè)月。

他說(shuō)，這是馬斯克掌控更多AI生態(tài)系統(tǒng)的“圣杯”。

地球裝不下馬斯克

SpaceX股東張璐在接受采訪時(shí)透露了一個(gè)細(xì)節(jié)：這場(chǎng)合并來(lái)得非常突然，突然到連部分董事會(huì)成員都是最后一刻才知悉。

但沒(méi)有人真正感到意外。

因?yàn)檫@就是馬斯克的風(fēng)格。他從來(lái)不是等待規(guī)則成熟的人，而是強(qiáng)行改寫(xiě)規(guī)則的人。

2016年，他說(shuō)要整合能源，沒(méi)人信；2022年，他說(shuō)要買(mǎi)推特，沒(méi)人信；2025年，他說(shuō)要把數(shù)據(jù)中心搬上太空，還是沒(méi)人信。

但每一次，資本市場(chǎng)都選擇了用錢(qián)投票。

這一次也不例外。

1.25萬(wàn)億估值只是起點(diǎn)。如果特斯拉最終并入，這個(gè)橫跨航天、AI、儲(chǔ)能、機(jī)器人的超級(jí)實(shí)體，將無(wú)限逼近馬斯克口中那個(gè)100萬(wàn)億美元市值的愿景。

●圖注：馬斯克內(nèi)部信

當(dāng)然，這中間還隔著無(wú)數(shù)尚未解決的難題：衛(wèi)星在軌散熱、百萬(wàn)噸級(jí)運(yùn)力、多國(guó)反壟斷法、以及特斯拉股東手中那一張張猶豫不決的投票單。

但這就是馬斯克最擅長(zhǎng)的敘事藝術(shù)：把野心包裝成宿命，把賭注描繪成必然。

當(dāng)他在備忘錄里寫(xiě)下“將意識(shí)之光延伸至星際之間”時(shí)，他可不是在寫(xiě)財(cái)報(bào)，而是在寫(xiě)歷史。

對(duì)于那些依然懷疑特斯拉會(huì)否成為“局外人”的人來(lái)說(shuō)，答案或許藏在一個(gè)更早的細(xì)節(jié)里——

2025年10月，斯特蘭蒂斯前CEO塔瓦雷斯曾說(shuō)過(guò)：“不能排除馬斯克在某個(gè)時(shí)候決定離開(kāi)汽車(chē)行業(yè)?！?/p>

當(dāng)時(shí)很多人把它解讀為唱衰。

但現(xiàn)在再看，那可能是一句提前兩年發(fā)出的訃告——

獻(xiàn)給那個(gè)正在轉(zhuǎn)型中的、即將不再只是車(chē)企的特斯拉。

*編排 | 黃家俊 審核 | 黃家俊

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