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2月12日，在岸、離岸人民幣對美元匯率盤中雙雙升破6.9整數(shù)關(guān)口，刷新2023年4月以來新高。

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作者 |馮紫彤

編輯 | 方海平

排版| 黃玥

春節(jié)前夕，人民幣匯率強勢行情持續(xù)演繹。

21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，2月12日，在岸、離岸人民幣對美元匯率盤中雙雙升破6.9整數(shù)關(guān)口，刷新2023年4月以來新高。

Wind數(shù)據(jù)顯示，離岸人民幣對美元匯率當天以6.9061開盤，盤中最高升至6.8964，創(chuàng)下2023年4月以來新高；在岸人民幣對美元匯率同樣在盤中升破6.9關(guān)口，最高至6.8998。

這輪始于2025年12月的強勢行情，在進入2026年后進一步提速。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，近期人民幣連破重要關(guān)口，是內(nèi)外部因素共振的結(jié)果。

三重因素助推人民幣走強

王青分析認為，首先，外部環(huán)境改善是人民幣走強的重要背景。2025年11月以來，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系回穩(wěn)，我國整體外部環(huán)境趨于緩和。

其次，美元弱勢為非美貨幣打開升值空間?！敖诿绹痉ú繉γ缆?lián)儲主席鮑威爾發(fā)起刑事調(diào)查，美聯(lián)儲獨立性受到更大沖擊，美元承壓；美聯(lián)儲新主席人選的‘降息+縮表’主張尚未扭轉(zhuǎn)美元頹勢?！蓖跚啾硎尽?/p>

第三，企業(yè)結(jié)匯需求集中釋放形成季節(jié)性支撐。王青認為，隨著人民幣持續(xù)走強，此前出口高增累積的結(jié)匯需求正加速釋放，疊加年底年初傳統(tǒng)結(jié)匯旺季，共同推升匯價。

此外，王青還表示，以離岸人民幣領(lǐng)漲為標志，這段時間匯市情緒偏高，也在成為助推人民幣走勢偏強的一個重要因素。

華泰期貨近期研報同樣印證了這一判斷。報告指出，近期人民幣表現(xiàn)相對穩(wěn)健，并非單純受美元波動牽引，內(nèi)生定價因素占據(jù)主導(dǎo)。從供需結(jié)構(gòu)看，外匯供給端保持平穩(wěn)；從政策定價看，中間價定價偏離已由負值逐步收斂至接近零，更多體現(xiàn)為對市場波動的跟隨。

短期偏強狀態(tài)將延續(xù)

展望后市，王青認為，春節(jié)前后人民幣仍將處于偏強運行狀態(tài)。

“考慮到一季度我國出口還會保持較快增長，企業(yè)結(jié)匯需求有可能持續(xù)釋放，市場情緒偏高，再加上短期內(nèi)美元指數(shù)大幅反彈的可能性不大，預(yù)計春節(jié)前后人民幣還會處在一個偏強運行狀態(tài)?！彼瑫r提示，2025年12月以來人民幣對美元中間價已持續(xù)向偏弱方向調(diào)控，“旨在引導(dǎo)市場預(yù)期，防范短期內(nèi)人民幣過快升值”。

但從全年來看，貶值壓力不容忽視。王青指出，2025年美元指數(shù)跌幅已對美聯(lián)儲降息等利空因素有所消化，2026年美元有望企穩(wěn)。“這意味著今年人民幣對美元被動升值動能會明顯減弱?！贝送?，伴隨美國高關(guān)稅對全球貿(mào)易影響的進一步顯現(xiàn)，2026年我國出口增速可能出現(xiàn)下行，結(jié)匯需求趨于放緩，外部不確定性也可能導(dǎo)致匯市情緒波動。

華泰期貨也提醒，需警惕外部需求與貿(mào)易環(huán)境的不確定性。“一旦出口節(jié)奏或外部摩擦出現(xiàn)邊際變化，人民幣短端波動可能放大，但在當前供需與定價框架下，尚不足以觸發(fā)匯率中樞的方向性轉(zhuǎn)向?！?/p>

王青判斷，2026年人民幣對美元匯價將圍繞7.0至7.2中樞雙向波動。