石油出口曾是俄羅斯的搖錢樹。但受制裁影響，其收入正在萎縮。

石油和天然氣出口在整個俄烏沖突期間支撐著俄羅斯的財政。但隨著四周年臨近，這些現(xiàn)金流突然萎縮至多年來的低點。

這是美國及歐盟新懲罰措施、美國向印度施壓，以及對逃避制裁的俄羅斯石油運輸船隊加強打擊的結(jié)果。

收入下降正推動克里姆林宮向俄羅斯銀行借款并提高稅收，以暫時維持國家財政的穩(wěn)定。

但這些措施只會加劇當(dāng)前飽受增長放緩和頑固通脹困擾的戰(zhàn)時經(jīng)濟的壓力。

德國國際與安全事務(wù)研究所的俄羅斯經(jīng)濟專家揚尼斯·克盧格表示，今年1月，俄羅斯從油氣行業(yè)征稅獲得的財政收入降至3930億盧布。這低于去年12月的5870億盧布，也遠(yuǎn)低于2025年1月的1.12萬億盧布。這是自新冠疫情以來的最低水平。

為向克里姆林宮施壓以停止在烏克蘭的作戰(zhàn)，特朗普政府從去年11月21日起對俄羅斯兩家最大石油公司實施制裁。這意味著任何購買或運輸其石油的企業(yè)都面臨被切斷與美國銀行系統(tǒng)聯(lián)系的風(fēng)險——這對任何跨國企業(yè)而言都是嚴(yán)重關(guān)切。

此外，歐盟于今年1月21日開始禁止進(jìn)口由俄羅斯原油生產(chǎn)的燃料——這意味著俄羅斯原油無法再在其他地方提煉后以汽油或柴油形式運往歐洲。

歐盟委員會主席烏爾蘇拉·馮德萊恩上周五提議全面禁止為俄羅斯石油提供航運服務(wù)，稱制裁提供了推動俄羅斯停止作戰(zhàn)的杠桿。她表示：“我們必須清醒認(rèn)識到：只有受到壓力，俄羅斯才會帶著真正的誠意回到談判桌。”

最新制裁措施超越了拜登執(zhí)政時期七國集團實施的油價上限。該上限為每桶60美元（419.27人民幣），通過總部設(shè)在七國集團的保險公司和航運公司執(zhí)行，旨在減少俄羅斯利潤而非禁止進(jìn)口，這是出于對能源價格上漲的擔(dān)憂。

價格上限確實暫時減少了俄羅斯政府的石油收入，尤其是在歐盟禁止大部分俄羅斯海運石油后，俄羅斯被迫將銷售轉(zhuǎn)向印度。但俄羅斯組建了一支不受價格上限約束的老舊油輪船隊，收入隨之再次上升。

特朗普于2月3日將印度鋼鐵關(guān)稅從25%降至18%，稱印度總理納倫德拉·莫迪同意停止進(jìn)口俄羅斯原油，并于上周五取消了因持續(xù)進(jìn)口俄羅斯石油而加征的25%額外關(guān)稅。

莫迪尚未置評。印度外交部發(fā)言人蘭迪爾·賈斯瓦爾表示，印度的戰(zhàn)略是“根據(jù)客觀市場條件實現(xiàn)能源來源多元化”?？死锬妨謱m發(fā)言人德米特里·佩斯科夫指出，莫斯科正在關(guān)注相關(guān)表態(tài)，并仍致力于與印度保持“先進(jìn)的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系”。

無論如何，根據(jù)基輔經(jīng)濟學(xué)院和美國能源信息署的數(shù)據(jù)，近幾周俄羅斯對印度的石油運輸量已從10月的每日200萬桶降至12月的每日130萬桶。數(shù)據(jù)公司克普勒表示，“印度不太可能在短期內(nèi)完全脫離”廉價的俄羅斯能源。

烏克蘭的盟友日益頻繁地對單個影子油輪實施制裁，以阻止客戶接收其石油——美、英、歐盟制裁的油輪數(shù)量已增至640艘。美軍扣押了與受制裁的委內(nèi)瑞拉石油相關(guān)的船只，包括一艘懸掛俄羅斯國旗的船只，而法國則短暫攔截了一艘疑似影子船隊的船只。烏克蘭的襲擊已打擊了俄羅斯的煉油廠、管道、出口碼頭和油輪。

買家現(xiàn)在要求俄羅斯石油提供更大折扣，以補償違反美國制裁的風(fēng)險，以及尋找規(guī)避不愿接觸此類交易的銀行的支付方式的麻煩。去年12月折扣擴大至約每桶25美元（174.7人民幣），當(dāng)時俄羅斯主要出口原油烏拉爾混合油價格跌破每桶38美元（265.54人民幣），而國際基準(zhǔn)布倫特原油價格約為每桶62.50美元（436.74人民幣）。

由于俄羅斯的石油生產(chǎn)稅基于油價計算，這削減了國家收入。

標(biāo)普全球能源的海運原油高級分析師馬克·埃斯波西托表示：“這是一種連鎖反應(yīng)或多米諾骨牌效應(yīng)?！卑ú裼秃推驮趦?nèi)的制裁“形成了一個真正動態(tài)的制裁組合，一套組合拳不僅影響了原油流動，還影響了這些原油加工后的成品油流動……這是一種普遍的說法：如果它來自俄羅斯原油，那就出局了?！?/strong>

不愿接貨意味著異常大量的石油——約1.25億桶——積壓在海上的油輪中。這推高了稀缺運力的成本，超大型油輪的日租金達(dá)到12.5萬美元（87.35萬人民幣），“而這與制裁的影響直接相關(guān)，”埃斯波西托說。

此外，隨著沖突相關(guān)支出的提振作用達(dá)到極限，以及勞動力短缺限制了潛在商業(yè)擴張，經(jīng)濟增長已陷入停滯。而增長放緩意味著稅收減少。去年第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值僅增長0.1%。今年的增長預(yù)測在0.6%至0.9%之間，低于2023年和2024年的超過4%。

克盧格表示：“我認(rèn)為克里姆林宮對預(yù)算的整體平衡感到擔(dān)憂，因為它與經(jīng)濟下行同時發(fā)生。而沖突成本并未減少。”

克里姆林宮已訴諸增稅和借款來填補石油收入減少和經(jīng)濟增長放緩留下的缺口?？死锬妨謱m控制的議會杜馬將消費者購物時支付的增值稅從20%提高到22%，并提高了汽車進(jìn)口、香煙和酒精的征稅。政府已增加從順從的國內(nèi)銀行的借款。而國家財富基金仍有儲備可用于填補預(yù)算窟窿。

因此，克里姆林宮目前還有資金。但增稅可能進(jìn)一步減緩增長。而借款可能加劇通脹風(fēng)險，通脹率已通過央行16%的利率從21%的峰值降至5.6%。

克盧格表示：“再過六個月或一年，這也可能影響他們對沖突的看法。我不認(rèn)為他們會因此尋求和平協(xié)議，但他們可能希望降低作戰(zhàn)強度，專注于前線的某些區(qū)域，并放慢沖突節(jié)奏。如果沖突變得過于昂貴，這將是他們的應(yīng)對方式?！?/p>