外賣大戰(zhàn)三巨頭“燒錢”燒得忘我時(shí)，百勝中國卻悄悄成為“大贏家”。

近日，百勝中國發(fā)布了2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，2025年百勝中國總收入為118億美元（約合人民幣819億元），創(chuàng)下自2016年分拆上市以來的歷史新高，同比增長4%；經(jīng)營利潤為13億美元（約合人民幣90億元），同比增長11%。其中，第四季度增長勢(shì)頭強(qiáng)勁，經(jīng)營利潤同比大幅增長25%至1.87億美元。

分品牌來看，肯德基與必勝客作為百勝中國的“兩大支柱”，在2025年繼續(xù)齊頭并進(jìn)，保持穩(wěn)健增長。

肯德基系統(tǒng)銷售額同比增長了5%，經(jīng)營利潤同比增長8%至13億美元。必勝客系統(tǒng)銷售額同比增長4%，經(jīng)營利潤同比增長19%至1.83億美元。

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外賣大戰(zhàn)的“大贏家”

當(dāng)京東、美團(tuán)、阿里在外賣市場(chǎng)深陷補(bǔ)貼激戰(zhàn)，平臺(tái)業(yè)績持續(xù)“失血”之際，餐飲巨頭百勝中國卻悄然將這場(chǎng)混戰(zhàn)“燒”出的流量，轉(zhuǎn)化為財(cái)報(bào)上的增長引擎。

據(jù)澎湃新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)，“外賣大戰(zhàn)三巨頭”在二三季度整體消耗接近800億元，其中三季度多“燒錢”百億元，環(huán)比增長近五成。

與之形成對(duì)比的是百勝中國在外賣業(yè)務(wù)上的亮眼表現(xiàn)。2025年外賣銷售額同比增長25%，占公司餐廳收入的比例從去年的39%漲至48%。

其中，肯德基外賣銷售同比增長26%，約占肯德基公司餐廳收入的48%；必勝客外賣銷售同比增長22%，約占必勝客公司餐廳收入的47%。

更關(guān)鍵的是，兩大品牌的外賣占比在2025年第四季度雙雙突破50%，肯德基達(dá)53%，必勝客達(dá)54%。值得注意的是，肯德基與必勝客的外賣業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)三年穩(wěn)步增長。

事實(shí)上，外賣平臺(tái)的補(bǔ)貼大戰(zhàn)，通常會(huì)對(duì)連鎖餐飲品牌的盈利空間形成擠壓。隨著外賣業(yè)務(wù)占比不斷升高，品牌方需持續(xù)承擔(dān)高企的平臺(tái)傭金與騎手成本，同時(shí)還要應(yīng)對(duì)自有渠道訂單被分流的問題。

然而，百勝中國卻在行業(yè)普遍承壓的背景下，實(shí)現(xiàn)了逆勢(shì)增長。

“從長期來看，我們認(rèn)為當(dāng)前整個(gè)外賣平臺(tái)的補(bǔ)貼競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)規(guī)模較大的商家來說是有利的?！卑賱僦袊紫?cái)務(wù)官丁曉表示?！罢绨賱僦袊谇皫讉€(gè)季度所展示的那樣，利潤率得到了保障，甚至還實(shí)現(xiàn)了小幅度的提升。”

面對(duì)外賣業(yè)務(wù)占比提升帶來的剛性成本壓力，百勝中國持續(xù)通過靈活定價(jià)進(jìn)行疏導(dǎo)。2026年1月，肯德基對(duì)部分外送產(chǎn)品做出小幅上調(diào)，平均金額為0.8元。百勝中國首席執(zhí)行官屈翠容對(duì)此解釋稱，這次價(jià)格調(diào)整，有助于部分抵消因外賣占比提升所帶來的騎手成本上漲。

除了抓住流量紅利外，百勝中國也在主動(dòng)與第三方平臺(tái)合作，探索外賣增量空間。

例如，2025年11月，肯德基聯(lián)合美團(tuán)“拼好飯”在部分區(qū)域推出區(qū)域限定產(chǎn)品“中國鍋盔堡”與“黃燜雞米飯?zhí)撞汀?，定價(jià)分別為10.9元與14.9元。這一舉措不僅以較低成本觸達(dá)了下沉市場(chǎng)，也為其本土化新品的市場(chǎng)測(cè)試提供了一個(gè)高效渠道。

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門店迅速擴(kuò)張至18101家

在外賣業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展的同時(shí)，百勝中國并未忽視其業(yè)務(wù)的另一基石——堂食。

目前，肯德基的堂食收入占比仍穩(wěn)定在約30%，必勝客則更高，達(dá)到45%左右，尤其在低線城市，家庭聚餐等場(chǎng)景持續(xù)為堂食消費(fèi)提供有力支撐。

截至2025年，百勝中國全年新增門店1706家，門店總數(shù)攀升至18101家，覆蓋全國超過2500個(gè)城鎮(zhèn)。

隨著下沉市場(chǎng)逐漸成為行業(yè)增長共識(shí)，百勝中國正通過多樣化店型及直營與加盟并行的模式，持續(xù)向更多城鎮(zhèn)滲透。例如，肯德基于2024年推出“小鎮(zhèn)模式”，門店面積壓縮至約100平方米，投資成本降至50萬–70萬元，遠(yuǎn)低于基礎(chǔ)店型的170平方米和160萬元投資。

必勝客也采取了類似策略，推出投資成本僅60萬–85萬元的WOW店型，較經(jīng)典店型的110萬–120萬元大幅降低。2025年，必勝客借助WOW模式進(jìn)入約100個(gè)新城鎮(zhèn)，帶動(dòng)全年凈新增門店444家，創(chuàng)歷史新高。

在此基礎(chǔ)上，百勝中國進(jìn)一步創(chuàng)新推出“雙子星”模式，將肯德基與必勝客以肩并肩形式組合進(jìn)駐低線城市。

屈翠容在電話會(huì)議上表示，“這對(duì)加盟商極具吸引力。我們已在2025年開出約40對(duì)此類門店，預(yù)計(jì)將在2026年加快開店步伐。”

在主線業(yè)務(wù)下沉的同時(shí)，品牌還在通過新業(yè)態(tài)探索增量。財(cái)報(bào)顯示，依托肯悅咖啡與KPRO的協(xié)同布局，公司不斷拓展新消費(fèi)場(chǎng)景。

其中，聚焦高線城市的KPRO肯律輕食主打能量碗與超級(jí)食物奶昔，2025年門店數(shù)已突破200家。屈翠容透露，計(jì)劃在2026年將該品牌門店數(shù)量翻倍，達(dá)到至少400家。而肯悅咖啡截至2025年底門店規(guī)模已達(dá)2200家。

03

展望未來

展望2026年，百勝中國的目標(biāo)是門店總數(shù)超20000家，即凈新增門店超1900家；肯德基和必勝客凈新增門店中加盟店的占比均達(dá)到40%-50%；資本支出約在6億至7億美元之間，向股東回饋15億美元。

屈翠容表示，“我們?nèi)ツ?1月明確了下一階段增長的規(guī)劃，包括到2030年將門店總數(shù)擴(kuò)展至超過30000家?？偠灾?，無論短期還是長期，這都體現(xiàn)了我們對(duì)自身商業(yè)模式的信心。我們有信心在持續(xù)快速擴(kuò)張的同時(shí)，進(jìn)一步提升盈利能力，并向股東返還資本。”

圖源：官方