你有沒有這樣的感覺：工資沒漲多少，房貸卻壓得人喘不過氣，家里明明存款上升了，但錢包卻越來越“扁”了？

看似矛盾的局面，其實(shí)已經(jīng)刻進(jìn)了中國新一輪經(jīng)濟(jì)周期的刻度。

官方數(shù)據(jù)顯示，中國居民儲蓄依舊高漲，2024年僅上半年居民新增存款就高達(dá)9.27萬億元。

但全國總債務(wù)也突破200萬億元，人均負(fù)債超過14萬元。

問題來了：大家辛苦賺的錢到底去了哪？財(cái)富真的被蒸發(fā)了嗎？其實(shí)現(xiàn)在很多人不缺錢，是缺“流動(dòng)性和安全感”。

要搞懂這個(gè)問題，得從三個(gè)維度開刀：錢從哪來？花哪去了？最后落在哪兒？

在表象背后，其實(shí)隱藏著三輪結(jié)構(gòu)性的財(cái)富轉(zhuǎn)移，而絕大部分打工人的資產(chǎn)，都在這三輪變遷中被默默抽血。

第一輪，叫做“地產(chǎn)裹挾的積蓄吞噬戰(zhàn)”。

過去十幾年，房子幾乎成為所有家庭的終極目標(biāo)。房價(jià)持續(xù)上漲，廣泛的信仰推動(dòng)了全民借貸。

目前中國居民住房貸款總額將近38萬億，占據(jù)住戶總負(fù)債的六成以上，相當(dāng)于每個(gè)家庭平均負(fù)債幾乎25萬元。

其實(shí)那些存款大多數(shù)只是“紙上數(shù)字”，因?yàn)樗鼈円呀?jīng)和接下來的20年房貸綁定。而這部分資產(chǎn)還能不能保值，取決于未來房價(jià)能否穩(wěn)住甚至上漲。

但現(xiàn)實(shí)是，房產(chǎn)不再是只漲不跌的“提款機(jī)”，當(dāng)供求倒掛，房子就從財(cái)富變成了“套牢”。

第二輪，是“債務(wù)工具爆炸后的財(cái)富拆借戰(zhàn)”。

居民通過貸款“上車”，政府和企業(yè)借機(jī)大量融資，但錢的流動(dòng)方向幾乎形成閉環(huán)，很少真正“轉(zhuǎn)手”到百姓手里，難以形成讓老百姓感知的財(cái)富效應(yīng)。

從結(jié)構(gòu)上看，目前債務(wù)最大的是居民、企業(yè)和政府這“三駕馬車”，其中普通人的債務(wù)問題最致命。尤其隨著消費(fèi)貸、信用貸、車貸普及，年輕人“還房貸+還信用卡+還消費(fèi)貸”早已不是個(gè)別現(xiàn)象，而是新常態(tài)。

一邊存錢，一邊欠債，看著數(shù)據(jù)在增長，其實(shí)只是在玩資金的“左手倒右手”。

第三輪，是“政策導(dǎo)向下的財(cái)富再分配鏈條重構(gòu)”。

從人民當(dāng)家作主到全民背債，問題滑落的脈絡(luò)非常清晰，中國正從“儲蓄大國”向“負(fù)債大國”轉(zhuǎn)型。

但這并不意味著百姓變懶了，而是結(jié)構(gòu)性問題正在掏空中等收入群體的“安全墊”。

簡單說，政府和企業(yè)的“造血系統(tǒng)”過于依賴未來，而老百姓的“輸血能力”本就有限，這是一場注定失衡的財(cái)富接力賽。

再比如，房地產(chǎn)的溢價(jià)被政府與開發(fā)商瓜分，居民搬磚30年，最終其實(shí)為體制模型貢獻(xiàn)了大頭。這也導(dǎo)致居民部門撐不起“內(nèi)循環(huán)”的門面，缺乏消費(fèi)信心和消費(fèi)力。

那么未來會怎樣？

首先，消費(fèi)習(xí)慣已經(jīng)劇變，年輕人普遍對“房車為本”的模式心存疑慮，“存錢抗風(fēng)險(xiǎn)”成為主旋律，這種趨勢短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)。

地方財(cái)政難以為繼，靠賣地搞建設(shè)的手段走到了頭。地方政府城投和地產(chǎn)平臺的債務(wù)集中爆發(fā)，標(biāo)志著“高債高投高增速”模式終結(jié)。

而最后一個(gè)關(guān)口，是外貿(mào)戰(zhàn)場。目前高端制造雖有進(jìn)展，但還扛不起資本撤退和金融外流的沖擊波。如果內(nèi)需跟不上，出口又受限，那中國將面臨“高儲低消”的內(nèi)循環(huán)遲滯。

中國居民的錢去哪兒了？

一部分砸進(jìn)了早期的房地產(chǎn)泡沫，一部分壓在高杠桿的地方債之中，一部分被“未來的利息”吃掉，而真正屬于百姓自己的那部分，可能還沒來得及存，就已經(jīng)被銀行系統(tǒng)“帶走”了。

歸根結(jié)底，不是錢沒了，而是控錢的人變了。

可怕的不是你只有5萬存款，而是你“看起來”有5萬，其實(shí)還負(fù)債20萬。紙面財(cái)富的掩蓋，才是最大的不安全感來源。

短期來看，中國的財(cái)富結(jié)構(gòu)仍將經(jīng)歷深度重估。政府債務(wù)壓力迫使財(cái)政向“公共服務(wù)”傾斜，教育、醫(yī)療等民生成本或可逐步下降，但這需要時(shí)間。

中期來看，房產(chǎn)不再是財(cái)富蓄水池，新的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)若不能接住“資金+就業(yè)”的雙重承壓，失衡會轉(zhuǎn)向新危機(jī)。

長期來看，破解儲蓄困局的唯一方法，就是讓收入真正回流居民。讓勞動(dòng)者拿到應(yīng)得的報(bào)酬，不是一句口號，而是整個(gè)國家運(yùn)行模式的底層邏輯重構(gòu)。

對于國家而言，要想跑出第二輪高質(zhì)量增長，必須從利潤邏輯切回生存邏輯，讓勞動(dòng)者真正成為內(nèi)循環(huán)的發(fā)動(dòng)機(jī)。

對于普通人，要做的只有一件事，不要迷信房子、資本、杠桿這些玄學(xué)，回歸本質(zhì)：拼個(gè)人能力，守住流動(dòng)性，提高風(fēng)險(xiǎn)識別力。未來的中國，靠的是強(qiáng)內(nèi)驅(qū)而不是債務(wù)狂飆。

其實(shí)那些看不見的錢，并沒有丟，它們只是到了你“很難再碰到”的地方。而如果不從制度、結(jié)構(gòu)和認(rèn)知三方面同步革新，那這三百多萬億M2下的，是13億人的集體焦慮。