出品|圓維度

近日，阿維塔收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于本次境外上市的備案反饋意見。監(jiān)管層在股權(quán)合規(guī)、控制權(quán)認(rèn)定、外資準(zhǔn)入、數(shù)據(jù)安全等六大核心領(lǐng)域提出明確核查要求，并要求公司對(duì)每項(xiàng)問題補(bǔ)充說明并由律師出具明確法律意見。

這家背靠長(zhǎng)安汽車、華為、寧德時(shí)代三大行業(yè)巨頭的新能源車企，作為首家向港交所提交上市申請(qǐng)的央企旗下新能源車企，其上市進(jìn)程受到市場(chǎng)高度關(guān)注。

監(jiān)管關(guān)注

證監(jiān)會(huì)向阿維塔發(fā)出的備案反饋意見中，第一類問題關(guān)注股權(quán)合規(guī)問題，要求公司說明歷次增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓是否合法合規(guī)、對(duì)價(jià)是否公允，并要求核查是否存在股權(quán)代持或利益輸送情況。

特別值得注意的是零對(duì)價(jià)或低價(jià)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的交易真實(shí)性，以及同一批次入股價(jià)格不一致的合理性。

在控制權(quán)認(rèn)定方面，證監(jiān)會(huì)對(duì)備案材料和招股說明書之間的重大差異提出了質(zhì)疑。招股書披露發(fā)行人現(xiàn)在的控股股東為長(zhǎng)安汽車、中國(guó)長(zhǎng)安汽車集團(tuán)，上市后的控股股東為五方主體。

備案材料卻認(rèn)定公司無控股股東和實(shí)際控制人，監(jiān)管要求說明這一重大差異的原因。

股權(quán)激勵(lì)的合規(guī)性成為監(jiān)管問詢的第三個(gè)重點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)要求阿維塔說明福建閩東等持股5%以下股東分多次向上海智悅新途一號(hào)轉(zhuǎn)讓股權(quán)用于股權(quán)激勵(lì)的原因和合理性。

監(jiān)管明確要求律師就股權(quán)激勵(lì)是否存在利益輸送出具結(jié)論性意見。

外資準(zhǔn)入與數(shù)據(jù)安全兩大敏感領(lǐng)域，成為此次監(jiān)管問詢的核心關(guān)注點(diǎn)。監(jiān)管要求對(duì)現(xiàn)有股東進(jìn)行逐層穿透，明確是否存在外資持股。

同時(shí)，監(jiān)管還要求說明上市后是否持續(xù)符合外商投資準(zhǔn)入要求，并核查是否涉及外資禁止或限制準(zhǔn)入領(lǐng)域。

數(shù)據(jù)與安全

在數(shù)據(jù)安全方面，證監(jiān)會(huì)要求阿維塔說明公司及下屬公司開發(fā)、運(yùn)營(yíng)的網(wǎng)站、小程序、APP、公眾號(hào)等產(chǎn)品情況。

監(jiān)管明確詢問是否涉及向第三方提供信息內(nèi)容，要求披露相關(guān)信息內(nèi)容的安全保護(hù)措施。

同時(shí)，監(jiān)管還要求明確收集及儲(chǔ)存的用戶信息規(guī)模、數(shù)據(jù)收集使用的具體情況，以及上市前后針對(duì)個(gè)人信息保護(hù)和數(shù)據(jù)安全的具體安排與保障措施。

值得注意的是，證監(jiān)會(huì)還要求阿維塔結(jié)合自動(dòng)駕駛等核心技術(shù)或動(dòng)力系統(tǒng)等主要產(chǎn)品，說明公司是否涉及測(cè)繪、導(dǎo)航、遙感、鋰電池等相關(guān)業(yè)務(wù)。

與監(jiān)管關(guān)注合規(guī)性問題形成對(duì)比的是阿維塔的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。招股書顯示，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為0.28億元、56.45億元、151.95億元及122.08億元。

其中，2025年上半年收入同比增幅達(dá)到98.5%，近乎翻倍增長(zhǎng)。

然而營(yíng)收的高速增長(zhǎng)并未扭轉(zhuǎn)公司的虧損態(tài)勢(shì)。報(bào)告期內(nèi)，公司分別錄得除所得稅前虧損20.16億元、36.93億元、40.18億元及15.85億元，三年半累計(jì)虧損約113.12億元。

阿維塔在招股書中坦言，公司于往績(jī)記錄期間錄得虧損凈額，短期內(nèi)可能無法實(shí)現(xiàn)盈利。

在市場(chǎng)銷量端，阿維塔展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。2025年12月，阿維塔科技銷量10470輛，實(shí)現(xiàn)連續(xù)10個(gè)月銷量破萬的成績(jī)。

2025年全年累計(jì)銷量突破12萬輛，自2023年啟動(dòng)批量交付后，銷量連續(xù)迅猛增長(zhǎng)。

按照規(guī)劃，2026至2027年，阿維塔將陸續(xù)推出四款華為聯(lián)創(chuàng)車型。到2030年，產(chǎn)品矩陣將擴(kuò)展至17款，覆蓋轎車、SUV、MPV等核心細(xì)分市場(chǎng)。

2025年11月28日，長(zhǎng)安汽車發(fā)布公告，確認(rèn)阿維塔科技已向香港交易所遞交首次公開發(fā)行申請(qǐng)，擬在香港主板獨(dú)立上市。此次港股IPO募集資金將用于產(chǎn)品開發(fā)、平臺(tái)和技術(shù)開發(fā)、品牌建設(shè)和銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)拓展等方面。