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摘要

1、今日A股低開后震蕩上行，尾盤有所回落。截至收盤，上證指數(shù)跌0.25%，深證成指跌0.33%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.73%。滬深兩市成交額2.16萬億元，略低于上一個(gè)交易日。板塊上，化工、石油石化、中藥等表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，白酒股表現(xiàn)走弱，AI應(yīng)用及光模塊概念延續(xù)調(diào)整。港股市場(chǎng)，恒生指數(shù)收跌1.21%，恒生科技指數(shù)跌1.11%。

2、染料等產(chǎn)品價(jià)格接連上漲，同時(shí)環(huán)保政策趨嚴(yán)，板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。2025年下半年以來，在供給端“反內(nèi)卷”政策持續(xù)落實(shí)、落后產(chǎn)能加快出清的推動(dòng)下，配合海內(nèi)外市場(chǎng)需求共振復(fù)蘇，化工行業(yè)迎來一波強(qiáng)勁且可持續(xù)的產(chǎn)品漲價(jià)浪潮。這標(biāo)志著行業(yè)正式告別歷時(shí)四年的低迷階段，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反轉(zhuǎn)。由于化工細(xì)分賽道多、復(fù)雜性高，平均市值偏小，細(xì)分賽道輪動(dòng)快，因此投資者可通過化工ETF（516220）把握化工布局機(jī)會(huì)。

3、中東緊張局勢(shì)持續(xù)，外交斡旋艱難推進(jìn)，關(guān)注美伊對(duì)話最新進(jìn)展。近期宏觀利空反復(fù)測(cè)試下，油價(jià)60左右筑底或已經(jīng)比較確定，地緣擾動(dòng)有望催化向上空間，長(zhǎng)周期角度油價(jià)具有性價(jià)比。油氣產(chǎn)業(yè)有望受益于油價(jià)上行，具備配置價(jià)值。感興趣的投資者可以關(guān)注石油ETF（561360）。

4、電網(wǎng)設(shè)備國(guó)內(nèi)外政策和需求驅(qū)動(dòng)強(qiáng)勁。國(guó)內(nèi)需求方面，央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，廣東、江蘇等地大量變壓器工廠已經(jīng)處于滿產(chǎn)的狀態(tài)，部分面向數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)訂單排到2027年。投資方面，“十五五”期間，國(guó)家電網(wǎng)公司固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)達(dá)到4萬億元，較“十四五”投資增長(zhǎng)40%。海外方面，全球能源轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進(jìn)帶來新能源上網(wǎng)需求。板塊受益于“訂單爆發(fā)+國(guó)內(nèi)投資加碼+海外需求潛力”多重催化，且近期頭部電網(wǎng)設(shè)備企業(yè)業(yè)績(jī)亮眼，板塊具有基本面支撐。投資者可持續(xù)關(guān)注電網(wǎng)ETF（561380）。

今日A股低開后震蕩上行，尾盤有所回落。截至收盤，上證指數(shù)跌0.25%，深證成指跌0.33%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.73%。滬深兩市成交額2.16萬億元，略低于上一個(gè)交易日。板塊上，化工、石油石化、中藥等表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，白酒股表現(xiàn)走弱，AI應(yīng)用及光模塊概念延續(xù)調(diào)整。港股市場(chǎng)，恒生指數(shù)收跌1.21%，恒生科技指數(shù)跌1.11%。

自1月29日起，外圍環(huán)境復(fù)雜，美股劇烈動(dòng)蕩，A股市場(chǎng)風(fēng)偏邊際降溫。興業(yè)證券認(rèn)為，近期全球資產(chǎn)共振調(diào)整的本質(zhì)還是在此前過度樂觀和擁擠的交易背景下，部分投機(jī)資金趁利空事件而獲利了結(jié)。但是支撐春季行情的這些核心邏輯并未發(fā)生任何變化。并且從日歷效應(yīng)看，2月是主要指數(shù)全年勝率最高的月份之一，結(jié)構(gòu)上也以小微盤、成長(zhǎng)等高彈性板塊明顯占優(yōu)，有望是本輪春季行情再創(chuàng)新高的核心做多窗口。因此我們建議大家不要被短期外圍波動(dòng)過度干擾，利用可能的震蕩為春節(jié)后行情布局。

來源：Wind，興業(yè)證券

染料價(jià)格接連上漲，環(huán)保政策趨嚴(yán)，關(guān)注化工行業(yè)龍頭優(yōu)勢(shì)。

近期分散染料與活性染料價(jià)格走強(qiáng)。據(jù)百川盈孚報(bào)價(jià)，2026年1月29日，分散染料價(jià)格上調(diào)至19000元/噸，實(shí)現(xiàn)單月內(nèi)連續(xù)上漲?；钚匀玖隙耍?月29日價(jià)格從22000元/噸上漲至23000元/噸。下游端，貿(mào)易商們?cè)?月27-28日均接到來自染料廠的調(diào)價(jià)函，多個(gè)活性與分散品種單獨(dú)漲價(jià)幅度達(dá)1000-3000元。

中郵證券指出，本次分散染料漲價(jià)最核心的驅(qū)動(dòng)力來自上游關(guān)鍵中間體還原物的價(jià)格飆升，還原物系分散染料的重要原料，其價(jià)格已從去年同期的約2.5萬元/噸大幅上漲至近期的3.8萬元/噸，漲幅超過50%。成本的上升直接推動(dòng)了分散染料價(jià)格的上漲，而下游紡織印染行業(yè)在春節(jié)后逐步進(jìn)入生產(chǎn)旺季，對(duì)染料的需求有望增加，這也為分散染料概念的上漲提供了市場(chǎng)基礎(chǔ)。同時(shí)，工信部等五部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于開展零碳工廠建設(shè)工作的指導(dǎo)意見》明確，自2026年起將遴選零碳工廠示范項(xiàng)目，更高的環(huán)保處理能力要求與綠色合規(guī)成本將壓縮中小企業(yè)的生產(chǎn)空間，頭部廠商的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。

2025年下半年以來，在供給端“反內(nèi)卷”政策持續(xù)落實(shí)、落后產(chǎn)能加快出清的推動(dòng)下，配合海內(nèi)外市場(chǎng)需求共振復(fù)蘇，化工行業(yè)迎來一波強(qiáng)勁且可持續(xù)的產(chǎn)品漲價(jià)浪潮。這標(biāo)志著行業(yè)正式告別歷時(shí)四年的低迷階段，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反轉(zhuǎn)。由于化工細(xì)分賽道多、復(fù)雜性高，平均市值偏小，細(xì)分賽道輪動(dòng)快，因此投資者可通過化工ETF（516220）把握化工布局機(jī)會(huì)。

來源：WIND

中東緊張局勢(shì)持續(xù)，外交斡旋艱難推進(jìn)，關(guān)注美伊對(duì)話最新進(jìn)展。

2026年開年以來，美軍在中東的軍事集結(jié)規(guī)模遠(yuǎn)超以往。2月3日，美軍戰(zhàn)斗機(jī)擊落一架挑釁性接近航母的伊朗無人機(jī)，隨后伊朗艦船也對(duì)美油輪采取了逼近行動(dòng)。盡管摩擦不斷，2月6日美伊談判正在阿曼首都馬斯喀特開始核談判，但雙方核心分歧仍未化解。伊朗堅(jiān)持談判僅聚焦核問題，美國(guó)要求納入導(dǎo)彈計(jì)劃等議題。談判前夕，特朗普警告伊朗領(lǐng)導(dǎo)人“應(yīng)非常擔(dān)憂”，白宮稱若外交失敗將保留軍事選項(xiàng)。

基本面上，原油供過于求或仍然延續(xù)，目前的原油庫(kù)存水平仍然較高且有上行趨勢(shì)。但目前市場(chǎng)對(duì)原油過剩或已有充分預(yù)期，基本面的不利要素或已經(jīng)被部分計(jì)價(jià)。近期在宏觀高波動(dòng)環(huán)境下市場(chǎng)的合力也證明油在大類資產(chǎn)中的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。

展望遠(yuǎn)期，油價(jià)60左右筑底或已經(jīng)比較確定，地緣擾動(dòng)以及潛在金油比修復(fù)可能有望催化向上空間，長(zhǎng)周期角度油價(jià)具有性價(jià)比。油氣產(chǎn)業(yè)有望受益于油價(jià)上行，具備配置價(jià)值。感興趣的投資者可以關(guān)注市場(chǎng)上規(guī)模最大的石油ETF（561360）。

電網(wǎng)設(shè)備國(guó)內(nèi)外政策和需求驅(qū)動(dòng)強(qiáng)勁。

國(guó)內(nèi)方面，央視財(cái)經(jīng)報(bào)道，廣東、江蘇等地大量變壓器工廠已經(jīng)處于滿產(chǎn)的狀態(tài)，部分面向數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)訂單排到2027年?！笆逦濉逼陂g，國(guó)家電網(wǎng)公司固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)達(dá)到4萬億元，較“十四五”投資增長(zhǎng)40%，聚焦特高壓、配電網(wǎng)、數(shù)智化三大核心領(lǐng)域，以擴(kuò)大有效投資帶動(dòng)新型電力系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈高質(zhì)量發(fā)展?？缡≥旊娡ǖ澜ㄔO(shè)與西部薄弱電網(wǎng)補(bǔ)強(qiáng)需求明確，特高壓建設(shè)需求處于高位，主網(wǎng)投資有望繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)。此外，配網(wǎng)同樣補(bǔ)強(qiáng)空間較大，具有一定的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

海外方面，全球能源轉(zhuǎn)型的持續(xù)推進(jìn)帶來新能源上網(wǎng)需求，亟須電網(wǎng)建設(shè)保障新能源消納，欠發(fā)達(dá)地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施相對(duì)落后，有較大的發(fā)展?jié)摿?，全球電網(wǎng)進(jìn)入投資的上行階段。此外，特朗普要求數(shù)據(jù)中心自建供電系統(tǒng)，北美AIDC缺電仍在持續(xù)演繹。國(guó)內(nèi)電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈完整、交付效率領(lǐng)先、海外經(jīng)驗(yàn)豐富，有望成為填補(bǔ)缺口的主要供應(yīng)方。

感興趣的投資者可關(guān)注電網(wǎng)ETF（561380），一鍵覆蓋發(fā)電、輸電、配電及用電環(huán)節(jié)等全產(chǎn)業(yè)鏈，電網(wǎng)設(shè)備占比約70%（全面覆蓋變壓器、換流閥、開關(guān)等電網(wǎng)設(shè)備龍頭），通信設(shè)備占比約13%（涵蓋線纜等電網(wǎng)建設(shè)必需品，受益于AI需求旺盛，通信線纜行業(yè)趨勢(shì)向好，呈現(xiàn)供不應(yīng)求態(tài)勢(shì)）。

今天就這樣，白了個(gè)白~

風(fēng)險(xiǎn)提示

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯(lián)接基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。