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風險提示：本文所提到的觀點僅代表個人的意見，所涉及標的不作推薦，據(jù)此買賣，風險自負。

作者：摩根在野

來源：雪球

我的一位老友L先生。元旦剛過，他手頭有一筆50萬的理財資金到期，恰逢A股17連漲，還沒等他想好怎么打理，銀行客戶經(jīng)理就熱情推薦一只購買費率高達1.5%且沒有任何折扣的基金 。

后來L先生約我出來詳談。在了解他的資金用途、期限和風險偏好后，我給他做了一套配置方案，目前正在定投中，計劃在2-3個月之內(nèi)完成全部資金的投資。

恰好有讀者看到我之前的文章，私信問我如何做的配置組合。今天，我就把這個“年化目標8%-12%”的配置思路簡單聊一下，希望能給手握閑錢、正準備投資的你，帶來一點啟發(fā)。

01

為什么要定制？先看“畫像”

理財沒有標準答案，只有適合不適合。在給投資方案之前，必須先清楚這筆錢的屬性。L先生的“資金畫像”具有典型的城市工薪家庭特征 ：

資金屬性：家庭中長期儲備資金，夫妻雙方具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流收入，這筆資金可以3-5年內(nèi)不動用。

風險偏好：中等偏上。不求一夜暴富，但無法忍受通脹侵蝕，愿意承擔適度波動以換取更高回報。

收益目標：年化8%左右，可以承受15%左右的波動率，20%左右的最大回撤?；诖?，我確立了“經(jīng)典框架+市場優(yōu)化”的配置思路 。

02

核心策略：進取型“60/30/10”模型

這套方案的底層邏輯，源于經(jīng)典的資產(chǎn)配置原則：60%股票 + 30%債券 + 10%商品。

為什么要敢于配60%的權(quán)益資產(chǎn)？因為L先生這筆錢是“長錢”。歷史數(shù)據(jù)顯示，當持有期超過3年時，股票類資產(chǎn)獲得正收益的概率超過85% 。我們不僅要跑贏通脹，更要通過承受波動來獲取長期的“權(quán)益風險溢價”。

組合全景圖：

?? 進攻矛（60%）：全球科技成長 + A股量化/紅利類。

? 防守盾（30%）：穩(wěn)健債券，提供基礎(chǔ)收益，降低波動 。

?? 避險艙（10%）：黃金，對抗極端風險與貨幣貶值 。

03

方案深度拆解

1. 第一支柱：全球科技成長的紅利（QDII權(quán)益 約30%）

海外股票基金還是以美股為主，由于納斯達克、標普500的被動指數(shù)基金已經(jīng)嚴重限購，基本無法完成配置。所以，采用額度暫時充足的主動QDII基金。在詳細對比了過往業(yè)績表現(xiàn)、相對于納斯達克、標普500的跟蹤情況，持倉分布后，挑選出了兩只標的：

a、富國全球科技互聯(lián)網(wǎng)股票（QDII）：美股+港股混合。

b、廣發(fā)全球精選股票（QDII）：持倉結(jié)構(gòu)和近期業(yè)績接近納斯達克。

其中，富國全球科技互聯(lián)網(wǎng)股票含有部分的港股科技成分，也可以算作配置了港股科技。

2. 第二支柱：A股的“啞鈴策略”（國內(nèi)權(quán)益 約30%）

回到國內(nèi)市場，我沒有選擇押注單一賽道，而是采用了“紅利+量化”的啞鈴策略。一方面用紅利作為穩(wěn)定器，一方面用量化去抓市場波動的Alpha 。

量化進攻組（各5%）：

1、博道久航混合： 中證800指數(shù)收益率×80%+上證國債指數(shù)收益率×20%。偏大中盤平衡風格量化。

2、國金量化多因子： 85%×中證500指數(shù)收益率+15%×中證全債指數(shù)收益率。 偏大盤成長風格量化。

3、諾安多策略。 滬深300指數(shù)×75%＋上證國債指數(shù)×25%。 偏小微盤風格量化。

紅利防守組（各5%）：

1、招商紅利量化選股混合 ： 中證紅利指數(shù)收益率×90%+中證港股通高股息投資指數(shù)收益率×5%+中國人民銀行人民幣活期存款利率（稅后）×5%。配置目標為跑贏中證紅利指數(shù)

2、華夏國證自由現(xiàn)金流ETF發(fā)起式聯(lián)接C： 國證自由現(xiàn)金流指數(shù)收益率×95%＋人民幣活期存款稅后利率×5%。偏關(guān)注企業(yè)的真實盈利能力（FCF），配置目標為獲取高質(zhì)量因子（Quality Factor）紅利類資產(chǎn)。

3、摩根標普港股通紅利低波指數(shù)C： 95%×標普港股通低波紅利指數(shù)收益率+5%×稅后銀行活期存款收益率。配置目標為獲取港股低估值紅利類資產(chǎn)。

3. 第三支柱：壓艙石（固定收益 約30%）

這部分是組合的“安全氣囊”。無論股市如何顛簸，這30%的倉位負責提供流動性和正收益。

招商鑫悅中短債A ：10%權(quán)重。

工銀聚享混合C ：10%權(quán)重。

安信新價值混合C ： 10%權(quán)重。

核心標的（各10%）：

4. 第四支柱：戰(zhàn)略對沖（黃金 10%）

配置邏輯：黃金是零息資產(chǎn)，也是法幣貶值的克星。央行持續(xù)購金（占總需求20%+）、地緣沖突頻發(fā)、以及對美國財政赤字的擔憂，都是金價的長期驅(qū)動力。

華安黃金ETF聯(lián)接A： 10%權(quán)重。

組合業(yè)績回測：

04

丑話說在前面：預期管理

方案出來后，我也給L先生提了幾個建議。這也送給所有準備抄作業(yè)的朋友：

放棄“買完就漲”的幻想這是一個著眼于3年以上的長跑方案。60%的權(quán)益?zhèn)}位意味著組合必然會有波動。歷史回測顯示，此類組合在極端年份可能會出現(xiàn)15%-20%的回撤。請記住，正是這種波動，孕育了未來的長期回報。

面對“限購”要有耐心目前部分優(yōu)秀的QDII基金（如納指、標普500相關(guān)）因外匯額度問題處于“暫停買入”或限購狀態(tài)。我們暫時通過主動管理的QDII基金（如前文提到的富國和廣發(fā)）進行替代。如果未來限購放開，可以逐步置換。

我們不打算“躺平”，你會發(fā)現(xiàn)這個組合里選用了不少C類份額。這意味我們不打算買入后就撒手不管。我們會每季度對組合進行一次“體檢”，如果某只基金連續(xù)跑輸基準或風格漂移，我們會果斷進行優(yōu)勝劣汰，保持組合的生命力 。

05

投資中最難的，往往不是選出一只所謂的“?；保墙⒁惶谉o論刮風下雨都能從容應(yīng)對的體系。

L先生的這個方案，核心不在于預測明天市場是漲是跌，而在于通過資產(chǎn)類別的分散（股/債/商）和投資地域的分散（中/美/港），讓我們在享受世界經(jīng)濟增長紅利的同時，晚上依然能夠睡得安穩(wěn) 。

如果你手頭也有一筆閑置資金不知道如何安放，或許你缺的不是一個代碼，而是一次深度的資產(chǎn)診斷和配置。

理性配置，長期主義，與君共勉。

如果大家有配置需求，也可以像文中提到的L先生一樣使用三分法創(chuàng)建一個屬于自己的定制化方案，通過資產(chǎn)分散、市場分散、時機分散這三大分散進行基金長期投資，從而實現(xiàn)投資收益來源多元化和風險分散化，并且雪球還會提供持續(xù)的診斷和配置服務(wù)。點擊下方圖片立即領(lǐng)取課程