本文來(lái)源：時(shí)代商業(yè)研究院 作者：陳佳鑫

來(lái)源|時(shí)代商業(yè)研究院

作者|陳佳鑫

編輯|韓迅

開(kāi)年以來(lái)碳酸鋰價(jià)格快速飆漲，已成為鈉電池的反攻信號(hào)。

過(guò)去幾年，受持續(xù)降價(jià)的鋰電池壓制，鈉電池發(fā)展持續(xù)低迷。如今在碳酸鋰等原材料漲價(jià)帶動(dòng)下，鋰電池成本上升，環(huán)繞在鈉電池頭頂?shù)臑踉茲u散，鈉電池有望重啟增長(zhǎng)周期。

傳藝科技（002866.SZ）是業(yè)內(nèi)較早布局鈉電池的企業(yè)，已擁有4.5GWh鈉電池產(chǎn)能，且錯(cuò)位聚焦電動(dòng)兩輪車領(lǐng)域。在兩輪車領(lǐng)域，鈉電池相對(duì)鉛酸電池、鋰電池而言具備明顯錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有望在該領(lǐng)域率先推廣。

2025年，傳藝科技建立了首家鈉離子電池直營(yíng)店。近日，該公司向時(shí)代商業(yè)研究院表示，公司自營(yíng)店主要面向大眾消費(fèi)者，可將部分兩輪車型的鉛酸/鋰電池替換成鈉電池，目的是在終端推廣普及鈉電池。

在這場(chǎng)鈉電產(chǎn)業(yè)的崛起浪潮中，傳藝科技有望憑借早布局、完整產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建與精準(zhǔn)的場(chǎng)景卡位，率先實(shí)現(xiàn)兩輪車鈉電的產(chǎn)業(yè)化落地。

鋰電降價(jià)壓制漸消，鈉電或重啟增長(zhǎng)周期

鈉電與鋰電的發(fā)展節(jié)奏，始終與碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)深度綁定，呈現(xiàn)出鮮明的此消彼長(zhǎng)格局?；仡櫺袠I(yè)發(fā)展歷程，鈉電上一輪發(fā)展高峰出現(xiàn)在2022年，彼時(shí)碳酸鋰價(jià)格飆升至50萬(wàn)元/噸的歷史高位，鋰電池生產(chǎn)成本大幅攀升，市場(chǎng)對(duì)低成本替代路線的需求空前迫切。

作為與鋰電工作原理相似、但原材料成本更低的技術(shù)路線，鈉電迅速獲得資本與企業(yè)的廣泛關(guān)注，各方踴躍投入研發(fā)與產(chǎn)能布局，行業(yè)迎來(lái)短暫的發(fā)展熱潮。

然而，熱潮過(guò)后，隨著碳酸鋰產(chǎn)能釋放，其價(jià)格從歷史高位持續(xù)回落，鋰電池生產(chǎn)成本同步下降，鈉電的成本替代優(yōu)勢(shì)被大幅削弱，行業(yè)發(fā)展隨即陷入兩三年的低迷期。

在此期間，不少企業(yè)放緩鈉電投入，部分中小企業(yè)甚至退出賽道，僅有少數(shù)頭部企業(yè)堅(jiān)守，持續(xù)推進(jìn)技術(shù)迭代，為后續(xù)行業(yè)復(fù)蘇積累力量。

2025年以來(lái)，碳酸鋰價(jià)格再度快速反轉(zhuǎn)，帶動(dòng)電解液、正極材料等其他鋰電池原材料同步漲價(jià)，2025年上半年，鋰電儲(chǔ)能電芯報(bào)價(jià)一度低至0.26元/Wh；2025年第四季度以來(lái)，隨著下游需求旺盛及上游原材料價(jià)格大幅上漲，2025年12月鋰電儲(chǔ)能電芯均價(jià)已回升至約0.318—0.395元/Wh區(qū)間，鈉電的發(fā)展迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。

更為關(guān)鍵的是，經(jīng)過(guò)數(shù)年的技術(shù)沉淀，鈉電已擺脫早期性能局限，實(shí)現(xiàn)成本與性能的雙重突破，不再是單純的“低成本替代方案”，而是具備規(guī)?；瘧?yīng)用價(jià)值的成熟技術(shù)路線。

近年來(lái)鈉電池價(jià)格持續(xù)下降，起點(diǎn)研究院SPIR數(shù)據(jù)顯示，鈉電池價(jià)格從2022年的約0.85元/Wh下降至2025年的0.55元/Wh，盡管當(dāng)前仍高于磷酸鐵鋰電池，但價(jià)格下行曲線陡峭，預(yù)計(jì)未來(lái)兩年內(nèi)將再降低30%，2027年有望低于磷酸鐵鋰電池，形成明確成本優(yōu)勢(shì)。

成本下降的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自規(guī)?；a(chǎn)推進(jìn)。根據(jù)起點(diǎn)研究院SPIR調(diào)研數(shù)據(jù)，2025年全球鈉離子電池出貨量達(dá)9GWh，預(yù)計(jì)2026年有望達(dá)26.8 GWh，到2030年達(dá)580GWh，隨著出貨量持續(xù)高速增長(zhǎng)，規(guī)模效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)。

除成本優(yōu)勢(shì)外，鈉電在性能上的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)也成為其突圍的重要支撐，尤其在低溫性能與充電速度上表現(xiàn)突出。

鈉離子電池在低溫環(huán)境下電荷保持率遠(yuǎn)超鋰電池，-20℃時(shí)電荷保持率仍達(dá)90%，顯著優(yōu)于磷酸鐵鋰電池的70%～75%，適配北方寒冷地區(qū)的使用場(chǎng)景。

充電速度方面，主流鈉電產(chǎn)品已能實(shí)現(xiàn)快速充電，寧德時(shí)代（300750.SZ）推出的Naxtra鈉電池室溫下可實(shí)現(xiàn)5C超快充，10分鐘即可從30%充至80%。同時(shí)，鈉電的循環(huán)壽命實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，從三年前的1000-2000次提升至如今的8000-10000次，徹底滿足儲(chǔ)能、兩輪車等場(chǎng)景的長(zhǎng)期使用需求。

鈉電在兩輪車領(lǐng)域有望率先放量

在鈉電的眾多應(yīng)用場(chǎng)景中，電動(dòng)兩輪車憑借市場(chǎng)規(guī)模大、對(duì)成本敏感、對(duì)性能要求適配性高的特點(diǎn)，成為最有望率先實(shí)現(xiàn)規(guī)?；帕康念I(lǐng)域之一。而傳藝科技精準(zhǔn)卡位，將鈉電產(chǎn)品的核心應(yīng)用場(chǎng)景聚焦于兩輪車領(lǐng)域。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)電動(dòng)兩輪車市場(chǎng)已形成“鉛酸電池為主、鋰電池為輔”的穩(wěn)定格局，奧維云網(wǎng)（AVC）PSI產(chǎn)銷數(shù)據(jù)顯示，2025年電動(dòng)兩輪車領(lǐng)域鉛酸電池銷量占比超90%，鋰電池則不足10%。但兩大電池路線均存在明顯痛點(diǎn)，為鈉電的切入留下廣闊空間。

鉛酸電池憑借安全性高、成本低的優(yōu)勢(shì)，占據(jù)國(guó)內(nèi)兩輪車電池市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，但其能量密度低，導(dǎo)致車輛續(xù)航短、電池體積大、重量沉，且鉛酸電池循環(huán)壽命短，存在環(huán)?；厥针y題，不符合新能源產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展趨勢(shì)。

鋰電池能量密度高，能實(shí)現(xiàn)更長(zhǎng)續(xù)航，且體積小、重量輕，適配高端兩輪車市場(chǎng)，但安全性欠佳，易出現(xiàn)熱失控、起火等風(fēng)險(xiǎn)，且成本受碳酸鋰價(jià)格波動(dòng)影響大，導(dǎo)致高端兩輪車售價(jià)居高不下，難以普及。

鈉電的出現(xiàn)恰好填補(bǔ)了兩輪車電池體系的空白，兼具理論成本低、安全性好的核心特征，直擊兩大主流電池的痛點(diǎn)。

從成本來(lái)看，鈉電池采用地殼中儲(chǔ)量極豐富的鈉和鐵為核心材料，原材料價(jià)格穩(wěn)定且儲(chǔ)量充足，無(wú)需依賴鋰、鈷等稀缺資源，長(zhǎng)期來(lái)看，鈉電池的成本有望比鋰電池低30%以上，比鉛酸電池更具長(zhǎng)期成本優(yōu)勢(shì)。

從安全性來(lái)看，鈉電池不含鈷、鎳等貴金屬，熱穩(wěn)定性更強(qiáng)，不易發(fā)生熱失控，且無(wú)易燃特性，對(duì)溫度變化敏感度低，安全性顯著優(yōu)于鋰電池，同時(shí)兼顧一定的能量密度，能滿足兩輪車的續(xù)航需求，實(shí)現(xiàn)“安全、低成本、長(zhǎng)續(xù)航”的平衡。

當(dāng)前，鈉電池在兩輪車領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用已進(jìn)入加速階段，上下游產(chǎn)業(yè)鏈同步推進(jìn)，形成協(xié)同發(fā)展的良好格局。

上游材料企業(yè)積極推動(dòng)鈉電規(guī)模化量產(chǎn)，不少企業(yè)發(fā)布明確的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，容百科技（688005.SH）、同興科技（003027.SZ）均規(guī)劃了10萬(wàn)噸/年以上的鈉電正極產(chǎn)能；中游電池環(huán)節(jié)，傳藝科技、寧德時(shí)代等電池企業(yè)也在持續(xù)擴(kuò)大鈉電產(chǎn)能，其中傳藝科技的鈉電一期產(chǎn)能已落地，聚焦兩輪車專用鈉電產(chǎn)品生產(chǎn)。

下游終端環(huán)節(jié)，雅迪、臺(tái)鈴等頭部?jī)奢嗆嚻髽I(yè)已發(fā)布了鈉電車型，預(yù)計(jì)未來(lái)1-2年內(nèi)將推出更多鈉電兩輪車產(chǎn)品，帶動(dòng)行業(yè)需求放量。

據(jù)起點(diǎn)研究院統(tǒng)計(jì)，2025年全球鈉電池出貨量中，輕型動(dòng)力鈉電池占比18.8%，成為鈉電出貨量的重要增長(zhǎng)極。其預(yù)計(jì)到2030年，鈉電池在兩輪車領(lǐng)域滲透率將達(dá)到41%，對(duì)應(yīng)鈉電池需求40GWh。

傳藝科技產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度領(lǐng)先，瞄準(zhǔn)兩輪車鈉電龍頭目標(biāo)

在鈉電賽道的競(jìng)爭(zhēng)中，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)度是核心競(jìng)爭(zhēng)力，傳藝科技作為業(yè)內(nèi)已實(shí)現(xiàn)鈉電產(chǎn)能投產(chǎn)的企業(yè)，憑借早布局、完整產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)建與持續(xù)的技術(shù)迭代，在鈉電產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程中領(lǐng)先，尤其在兩輪車領(lǐng)域的布局中深度參與。

在產(chǎn)能布局上，傳藝科技起步早、落地快，率先實(shí)現(xiàn)鈉電規(guī)?；慨a(chǎn)。早在2023年，傳藝科技就完成鈉電產(chǎn)能投產(chǎn)，成為行業(yè)內(nèi)較早實(shí)現(xiàn)鈉電規(guī)?；a(chǎn)的企業(yè)，先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯。目前，該公司鈉電池一期產(chǎn)能達(dá)4.5GWh，主要用于生產(chǎn)兩輪車專用鈉電產(chǎn)品，涵蓋圓柱型鈉離子電池等適配車型的產(chǎn)品規(guī)格。

產(chǎn)業(yè)鏈布局方面，傳藝科技致力于構(gòu)建從正極材料、負(fù)極材料、電解液到電芯制造的完整鈉電產(chǎn)業(yè)鏈，通過(guò)垂直整合實(shí)現(xiàn)成本與供應(yīng)鏈的雙重管控，這也是其在鈉電領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一。

傳藝科技采用正極“層狀氧化物+聚陰離子”雙路線并行策略，可分別對(duì)應(yīng)兩輪車等成本敏感場(chǎng)景與儲(chǔ)能等長(zhǎng)循環(huán)場(chǎng)景，負(fù)極聚焦硬碳材料，其在鈉電池實(shí)驗(yàn)室層面已達(dá)到約170Wh/kg的能量密度，接近主流磷酸鐵鋰電池的能量密度。

市場(chǎng)推廣方面，傳藝科技通過(guò)建立自有品牌以及與電動(dòng)二輪車整車廠合作的方式推進(jìn)鈉離子電池在電動(dòng)二輪車領(lǐng)域的應(yīng)用，已向國(guó)內(nèi)多家知名電動(dòng)二輪車廠商送樣，目前處于產(chǎn)品測(cè)試、驗(yàn)證階段。

針對(duì)存量電動(dòng)二輪車市場(chǎng)，公司在全國(guó)范圍內(nèi)招募經(jīng)銷商向消費(fèi)者銷售鈉離子電池pack產(chǎn)品，2025年6月公司在高郵建立了首家傳藝鈉離子電池的直營(yíng)店，主要銷售電動(dòng)二輪車 pack 產(chǎn)品。

傳藝科技向時(shí)代商業(yè)研究院表示，公司自營(yíng)店主要面向二次換電市場(chǎng)，面向大眾消費(fèi)者，可將部分兩輪車型的鉛酸/鋰電池?fù)Q成鈉電池，目的是在終端推廣普及鈉電池。

需要注意的是，傳藝科技在享受“先發(fā)布局優(yōu)勢(shì)”的同時(shí)也要承擔(dān)“初期規(guī)模效應(yīng)不足”帶來(lái)的虧損。當(dāng)前傳藝科技鈉電池業(yè)務(wù)收入仍較低，低產(chǎn)能利用率也導(dǎo)致該業(yè)務(wù)虧損嚴(yán)重。財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年，傳藝科技鈉電池業(yè)務(wù)收入僅為1099.21萬(wàn)元，兩家鈉電池子公司合計(jì)虧損超9000萬(wàn)元。預(yù)計(jì)隨著鈉電池產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)，后續(xù)有望扭虧為盈。

免責(zé)聲明：本報(bào)告僅供時(shí)代商業(yè)研究院客戶使用。本公司不因接收人收到本報(bào)告而視其為客戶。本報(bào)告基于本公司認(rèn)為可靠的、已公開(kāi)的信息編制，但本公司對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證。本報(bào)告所載的意見(jiàn)、評(píng)估及預(yù)測(cè)僅反映報(bào)告發(fā)布當(dāng)日的觀點(diǎn)和判斷。本公司不保證本報(bào)告所含信息保持在最新?tīng)顟B(tài)。本公司對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。本公司力求報(bào)告內(nèi)容客觀、公正，但本報(bào)告所載的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，不構(gòu)成所述證券的買賣出價(jià)或征價(jià)。該等觀點(diǎn)、建議并未考慮到個(gè)別投資者的具體投資目的、財(cái)務(wù)狀況以及特定需求，在任何時(shí)候均不構(gòu)成對(duì)客戶私人投資建議。投資者應(yīng)當(dāng)充分考慮自身特定狀況，并完整理解和使用本報(bào)告內(nèi)容，不應(yīng)視本報(bào)告為做出投資決策的唯一因素。對(duì)依據(jù)或者使用本報(bào)告所造成的一切后果，本公司及作者均不承擔(dān)任何法律責(zé)任。本公司及作者在自身所知情的范圍內(nèi)，與本報(bào)告所指的證券或投資標(biāo)的不存在法律禁止的利害關(guān)系。在法律許可的情況下，本公司及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易，也可能為之提供或者爭(zhēng)取提供投資銀行、財(cái)務(wù)顧問(wèn)或者金融產(chǎn)品等相關(guān)服務(wù)。本報(bào)告版權(quán)僅為本公司所有。未經(jīng)本公司書(shū)面許可，任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人不得以翻版、復(fù)制、發(fā)表、引用或再次分發(fā)他人等任何形式侵犯本公司版權(quán)。如征得本公司同意進(jìn)行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內(nèi)使用，并注明出處為“時(shí)代商業(yè)研究院”，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。本公司保留追究相關(guān)責(zé)任的權(quán)利。所有本報(bào)告中使用的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)記及標(biāo)記均為本公司的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)記及標(biāo)記。