2月2日，據(jù)多家媒體報道，71歲的王健林現(xiàn)身貴州，低調(diào)走訪羅甸大小井景區(qū)、花江峽谷大橋等點位，調(diào)研文旅資源開發(fā)潛力，還參與了黔元儺非遺盛宴體驗民俗文化。全程務(wù)實低調(diào)，未做大規(guī)模宣傳。從公開畫面看，王健林明顯老了，身形消瘦、頭發(fā)稀疏，眼袋比較重，但腰桿依舊挺直，考察時神情專注，精神狀態(tài)尚可。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

沒有了昔日“中國首富”的意氣風(fēng)發(fā)，沒有了“一個小目標(biāo)”時的揮斥方遒，只剩步履不停的堅持與步步為營的求生。有人感嘆，“王健林，真的一無所有了。”雖說這話有些夸張手法在里面，但回望王健林的2025年，每一步都走得艱難。

王健林全年在“找錢”

對王健林而言，當(dāng)前的核心命題依然是“活下去”。盡管萬達商管已明確披露，境內(nèi)公開債已于2025年4月全部清零，邁出債務(wù)優(yōu)化的關(guān)鍵一步，但債務(wù)壓力并未隨之消散。據(jù)“文商資訊”表示，截至2025年12月，萬達商管總負債約2990-3200億元，萬達集團總負債約6000億元，其中短期償債缺口約284-529億元。

如此來看短期流動性缺口依然存在，償債壓力仍未實質(zhì)性緩解。結(jié)合多方統(tǒng)計數(shù)據(jù)，萬達系整體負債規(guī)模雖有爭議，但普遍認為仍處于較高水平，債務(wù)包袱尚未根本卸下。

為填補資金缺口、化解債務(wù)危機，王健林在2025年延續(xù)了此前“賣資產(chǎn)、渡債關(guān)”的核心求生邏輯，與2024年零散出售資產(chǎn)相比，2025年萬達表現(xiàn)出了更為集中的資產(chǎn)處置態(tài)勢。據(jù)不完全統(tǒng)計，2023年至2024年兩年間，萬達集團大約分為10次，累計出售了30座萬達廣場。

而2025年，則分兩次完成53座萬達廣場的出售，其中，年初零散出售5座、年中批量打包出售48座。截至2025年底，累計出售萬達廣場數(shù)量已超過80座，其中48座批量交易預(yù)估回籠資金約500億元，成為償債資金的核心來源之一。

除了出售萬達廣場外，萬達對其他資產(chǎn)的清理也在同步推進。2025年4月17日，萬達將酒店管理公司100%股權(quán)以24.97億元的價格出售給同程旅行，徹底剝離了酒店板塊。7月，又將快錢金融30%股權(quán)以2.4億元轉(zhuǎn)讓給中國儒意，削減了金融相關(guān)布局。

圖源：2024福布斯內(nèi)地富豪榜

頻繁的資產(chǎn)處置與持續(xù)的償債壓力，也讓王健林的個人身價大幅縮水。據(jù)公開信息顯示，他最后一次登上福布斯中國內(nèi)地富豪榜是在2024年，彼時以42億美元的身價位列榜單第92位；而2025年該榜單上榜門檻提升至46億美元，王健林因身價未達標(biāo)準遺憾跌出榜單。

融資與償債并行，是王健林近兩年來應(yīng)對債務(wù)危機的不變策略。2024年，面對集中到期的債務(wù)與緊張的現(xiàn)金流，王健林多次質(zhì)押萬達系核心股權(quán)，通過股權(quán)質(zhì)押快速補充流動性，同時搭配資產(chǎn)處置變現(xiàn)資金完成償債。這一思路在2025年得以延續(xù)，1月初，王健林便將大連萬達集團240萬股股權(quán)內(nèi)部質(zhì)押給珠海萬贏企業(yè)管理有限公司，補充短期流動性，為年初的債務(wù)兌付預(yù)留緩沖空間。

相較于2024年的被動應(yīng)對、疲于奔命，萬達在2025年的債務(wù)優(yōu)化工作取得了一定的進展。2024年，萬達境內(nèi)債仍有大量存續(xù)，債務(wù)類型繁雜、期限結(jié)構(gòu)分散，短期兌付壓力巨大，且疊加珠海萬達商管上市對賭失敗引發(fā)的巨額回購義務(wù)，流動性危機雪上加霜。而到了2025年，萬達系境內(nèi)公開債已全部清償完畢，債務(wù)結(jié)構(gòu)大幅簡化，僅剩余一筆2026年2月到期的4億美元境外債。更為關(guān)鍵的是，2025年12月19日，這筆4億美元境外債的展期方案獲得超96%債權(quán)人通過，到期日成功延至2028年，大幅緩解了短期兌付壓力，為萬達爭取了更長的喘息時間。

但我們也能客觀的看到，萬達的債務(wù)壓力并未根本緩解，高負債狀態(tài)仍在延續(xù)，未來的王健林仍然需要到處“找錢”。“時代周報”也分析表示，萬達或?qū)⒗^續(xù)保持資產(chǎn)瘦身的節(jié)奏。

困局纏身卻不失體面

司法與信用風(fēng)險的持續(xù)重壓，成為王健林近年來難以擺脫的發(fā)展陰影，這一困境在2025年進一步升級。企查查信息顯示，截至目前，大連萬達商管已涉及被執(zhí)行人信息3條、股權(quán)凍結(jié)風(fēng)險信息51條。大連萬達集團的相關(guān)風(fēng)險更為突出，被執(zhí)行人信息達9條、股權(quán)凍結(jié)風(fēng)險信息53條，累計凍結(jié)金額規(guī)模龐大。

圖源：企查查

強制執(zhí)行的壓力也在2025年持續(xù)加碼，萬達集團全年多次新增被執(zhí)行人信息，4月、8月、9月、11月、12月先后出現(xiàn)大額執(zhí)行標(biāo)的，金額分別為11.49億元、4.07億元、4億元、1.34億元、12.1億元，全年累計執(zhí)行標(biāo)的達33億元，持續(xù)的司法執(zhí)行動作，讓萬達的信用風(fēng)險始終處于市場聚光燈下。

更令人唏噓的是，2025年9月，王健林本人因萬達下屬文旅項目1.86億元的執(zhí)行案件，被依法下達限制高消費令。盡管該限高令因“執(zhí)行層面信息不對稱”，在36小時后迅速撤銷，但這是此前從未出現(xiàn)過的情況，短暫的限高經(jīng)歷，不僅讓這位昔日首富顏面受損，更讓市場對萬達整體的信用狀況產(chǎn)生高度警惕，進一步加劇了外界對其債務(wù)困境的擔(dān)憂。

即便身陷多重危機，王健林的腰桿依舊挺直，他曾公開承諾：“萬達集團在全球絕不會出現(xiàn)任何信用違約！我們把信用看得比資產(chǎn)、利潤更重要?！倍f達近兩年持續(xù)變賣資產(chǎn)、全力償債的實際行動，也正印證著這一承諾。長達16年的軍旅生涯，不僅練就了他鋼鐵般的意志，更沉淀出刻入骨髓的誠信底色，以及身為企業(yè)家的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。

面對困局，王健林在2025年展現(xiàn)出了更主動的破局姿態(tài)，持續(xù)釋放“不躺平、勇突圍”的強烈信號。相較于當(dāng)下多數(shù)房企采取的債務(wù)延期等保守應(yīng)對策略，王健林“賣資產(chǎn)、渡債關(guān)、謀轉(zhuǎn)型”的態(tài)度更為堅決。即便身處司法與信用的雙重壓力，仍堅守在一線，試圖通過“輕資產(chǎn)+強內(nèi)容+數(shù)字化”的全新布局，為萬達尋找新的發(fā)展生機。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

2025年8月，他親自趕赴新疆克拉瑪依，實地考察當(dāng)?shù)匚穆庙椖浚疃忍接憹撛诤献骺赡堋Ｔ诋?dāng)?shù)赝踅×种毖钥死斠朗恰靶陆蟮厣弦活w璀璨的明珠”，并表態(tài)萬達希望與當(dāng)?shù)厣罨献?，引入更多?yōu)質(zhì)品牌，助力城市消費升級。2026年2月，他又低調(diào)走訪貴州，對接當(dāng)?shù)匚穆觅Y源，持續(xù)挖掘文旅賽道的合作機會，為萬達文旅板塊尋找新的增長點。

在內(nèi)容賦能層面，萬達也在2025年完成關(guān)鍵布局。10月，萬達酒店發(fā)展通過資產(chǎn)置換的方式，拿下知名IP《海底小縱隊》的獨家運營權(quán)，以此強化文旅板塊的內(nèi)容吸引力。對此“大佬說”分析表示，對于萬達而言，這是一舉兩得的布局。一方面，通過IP置換實現(xiàn)非現(xiàn)金資產(chǎn)的有效變現(xiàn)，此次置換高效盤活了存量資產(chǎn)；另一方面，借助《海底小縱隊》的IP影響力，公司得以涉足熱門文化知識產(chǎn)權(quán)運營領(lǐng)域，突破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)邊界，實現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化及拓展。

王健林是踩準過時代風(fēng)口的企業(yè)家，乘地產(chǎn)崛起之勢締造商業(yè)帝國，憑前瞻布局站上行業(yè)頂峰?？娠L(fēng)口有起便有落，當(dāng)浪潮退去，他沒能逃過行業(yè)下行的洗禮，深陷債務(wù)泥潭，褪去了首富的光環(huán)，變賣了親手打造的核心資產(chǎn)，一步步從巔峰歸于沉寂。

難能可貴的是，絕境之中他從未選擇過逃避，而是選擇與巨額債務(wù)正面“硬剛”。他失去的財富版圖很龐大，卻守住了商人最珍貴的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)?；蛟S，王健林未來再難重現(xiàn)往日榮光，但他在困局中始終挺直的腰桿，更值得尊重。

萬達的轉(zhuǎn)機在哪？

2025年的日歷已然翻篇，對于苦苦掙扎的萬達集團而言，期盼已久的IPO轉(zhuǎn)機仍然未能到來。如今萬達的困局，有一部分是始于2016年的退市抉擇。

彼時，王健林認為萬達在港股的市值被嚴重低估，執(zhí)意推動萬達從港股退市，計劃回歸A股上市。退市必然需要回購股票，巨額資金從何而來？王健林的第一次豪賭就此展開。他與投資人簽下對賭協(xié)議，從海外籌借300多億，同時許下承諾：若2018年萬達未能成功在A股上市，將連本帶利償還410億。

那時候的王健林，距離2015年登頂中國首富僅過去一年，正意氣風(fēng)發(fā)，他似乎從未想過這場豪賭會迎來失敗。然而，2017年行業(yè)變局驟至，中國政府加強對房地產(chǎn)行業(yè)和海外投資的監(jiān)管，銀監(jiān)會將萬達列為“灰犀牛”企業(yè)，認定其存在系統(tǒng)性金融風(fēng)險，萬達的A股上市申請因此被拒，王健林的第一次對賭，以失敗收場。

銀行的信貸閘門隨之逐漸收緊，可王健林并未就此死心。他轉(zhuǎn)頭找到蘇寧張近東、融創(chuàng)孫宏斌等商界“兄弟”，籌借340億再度開啟對賭，承諾2023年10月前萬達必須登陸A股，否則將連本帶利償還360億。結(jié)局早已盡人皆知，2023年珠海萬達商管第四次向港交所遞表IPO，最終依舊折戟，第二次對賭再度失敗。沖刺A股失利并非最可怕的事，可怕的是，這場失敗讓萬達的債務(wù)雪球越滾越大，2023年6月28日后，萬達便再未遞交過任何IPO申請表，上市之路似乎陷入停滯。

但這絕不意味著王健林放棄了上市的執(zhí)念。2025年年末，萬達商管回購了煙臺芝罘萬達廣場，這是其連續(xù)多年變賣資產(chǎn)后，首次出現(xiàn)逆向操作，只是這份回購僅維持了一天，該資產(chǎn)便被迅速轉(zhuǎn)手。對此，“王晶華說電商”援引市場人士分析稱，這場快速的贖回與轉(zhuǎn)手，背后是萬達的資產(chǎn)優(yōu)化動作，王健林此舉意在隔離資產(chǎn)風(fēng)險、優(yōu)化財務(wù)報表，滿足IPO的合規(guī)要求，核心目的依舊是推動萬達商管成功上市。

時至今日，上市依舊是緩解萬達當(dāng)前債務(wù)困境的關(guān)鍵途徑之一，只是這條道路布滿荊棘，能否走通，無人能給出確定答案。

圖源：萬達集團官網(wǎng)

今年的萬達年會，也徹底褪去了往日的熱鬧光景，王健林沒有像以往那般上臺高歌《一無所有》，萬達集團僅在官網(wǎng)上發(fā)布了一條《萬達集團2025年度工作總結(jié)會議圓滿召開》的簡短消息，沒有燈火輝煌的慶典，只有一場簡簡單單的年度工作總結(jié)。冷清的氛圍，恰是萬達當(dāng)下處境的真實寫照。

留給萬達的時間，似乎已經(jīng)不多了。回望2025年，王健林沒有驚天動地的大動作，也沒有體面風(fēng)光的公開亮相，全年始終延續(xù)著2024年“活下去”的核心邏輯。這位71歲的老牌企業(yè)家，用一整年的實際行動證明，即便身陷絕境，也絕不躺平、絕不繳械?；蛟S，王健林的2025，不過是在絕境中默默積蓄力量，在堅守中靜靜等待轉(zhuǎn)機。畢竟，能在泥潭中站穩(wěn)腳跟、始終主動求變的人，從來都不算真正的輸家。