圖源：Pixabay

隨著2026年春節(jié)假期的臨近

資本市場正步入一個傳統(tǒng)的

高波動與高風(fēng)險交織的敏感窗口

近期

A股市場的結(jié)構(gòu)性調(diào)整

全球科技股的劇烈震蕩

多重風(fēng)險因素疊加

對投資者的策略與心態(tài)

構(gòu)成了嚴(yán)峻考驗(yàn)

本文綜合近期市場動態(tài)與歷史規(guī)律

為您系統(tǒng)解讀春節(jié)前

資本市場面臨的核心風(fēng)險

并提供相應(yīng)的預(yù)防思路

歷史數(shù)據(jù)顯?，A股市場在特定時段存在規(guī)律性的風(fēng)險暴露，春節(jié)前后正是其中之一。綜合來看，以下幾個時段需高度警惕：

圖源：新京報(bào)

1月與4月的“業(yè)績驗(yàn)證期”風(fēng)險

每年1月31日前是上市公司年度業(yè)績預(yù)告的密集披露期，而4月則是年報(bào)和一季報(bào)的正式報(bào)告期。這兩個時段是業(yè)績“貨不對板”問題的高發(fā)期，營收虛增、利潤下滑等財(cái)報(bào)問題可能導(dǎo)致股價大幅下跌。市場在4月對業(yè)績的敏感性達(dá)到年度高峰，缺乏真實(shí)業(yè)績支撐的題材股極易出現(xiàn)“估值與業(yè)績的雙殺”。

春節(jié)前最后一周的“假期效應(yīng)”風(fēng)險

春節(jié)長假期間A股休市，但國際市場照常交易，地緣政治、海外政策等不確定性可能導(dǎo)致節(jié)后開盤出現(xiàn)補(bǔ)跌。同時，節(jié)前市場交投趨于清淡，成交量萎縮，流動性下降會放大股價波動。部分資金出于避險或兌現(xiàn)收益考慮選擇節(jié)前離場，進(jìn)一步增加了市場的拋壓。

進(jìn)入2026年2月，全球資本市場，尤其是科技股，出現(xiàn)了顯著波動，這為春節(jié)前的A股市場增添了新的外部變數(shù)。

全球科技股遭遇“寒流”

近期，以美股為首的全球科技板塊出現(xiàn)大幅回調(diào)。直接誘因是部分龍頭公司業(yè)績指引不及預(yù)期，例如AMD因數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增速放緩導(dǎo)致股價單日暴跌17%，引發(fā)了市場對AI算力投資回報(bào)率的擔(dān)憂。

更深層次的原因是，AI技術(shù)發(fā)展的敘事出現(xiàn)分化，市場擔(dān)憂AI應(yīng)用（如法律、軟件工具）可能替代傳統(tǒng)行業(yè)，導(dǎo)致相關(guān)軟件股遭遇拋售。這種情緒迅速傳導(dǎo)至亞洲市場，導(dǎo)致日韓股市的半導(dǎo)體板塊重挫。

A股市場的連鎖反應(yīng)與風(fēng)格切換

受外圍市場情緒傳導(dǎo)，A股的科技成長板塊，特別是半導(dǎo)體、存儲芯片、CPO（光電共封裝）等算力硬件股在近期持續(xù)走低。與此同時，市場風(fēng)格出現(xiàn)了明顯的切換跡象。資金從高位、高估值的科技股流出，轉(zhuǎn)向防御性板塊和低位價值股。白酒、食品飲料、房地產(chǎn)等板塊逆勢走強(qiáng)，呈現(xiàn)出“喝酒吃藥”的防御特征。這印證了春節(jié)前市場往往偏向保守、追求確定性的歷史規(guī)律。

除了市場內(nèi)在的周期規(guī)律和風(fēng)格切換，當(dāng)前時段還疊加了以下幾重風(fēng)險：

1. 海外政策與地緣政治不確定性：美國新政府的政策動向是最大外部變量。貿(mào)易摩擦可能升級的預(yù)期、美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層更迭帶來的貨幣政策不確定性（如對縮表的擔(dān)憂），以及中東地緣局勢（如美伊談判）的反復(fù)，都在擾動全球風(fēng)險偏好。這些因素可能通過港股、中概股等渠道間接影響A股節(jié)后開盤。
2. 國內(nèi)資金面與情緒面壓力：春節(jié)前居民和企業(yè)有較大的提現(xiàn)需求，客觀上會造成市場資金面的季節(jié)性緊張。盡管近期有政策引導(dǎo)中長期資金入市等利好，但節(jié)前機(jī)構(gòu)資金結(jié)算、游資回籠的壓力依然存在，市場整體追高意愿不足，成交有所縮量。此外，1月A股新開戶數(shù)暴增，大量新股民入市，其投資行為可能加劇市場的非理性波動。
3. 產(chǎn)業(yè)與題材炒作退潮風(fēng)險：前期被熱炒的題材，如太空光伏等，在缺乏扎實(shí)業(yè)績和明確技術(shù)路徑的背景下，已出現(xiàn)大幅調(diào)整。在業(yè)績驗(yàn)證期臨近時，這類純概念炒作板塊的風(fēng)險急劇上升

面對復(fù)雜的環(huán)境，投資者在春節(jié)假期前應(yīng)采取審慎的防御姿態(tài)，具體策略如下：

?調(diào)整倉位，管理現(xiàn)金流：建議在節(jié)前適當(dāng)降低總體倉位，避免滿倉操作，尤其應(yīng)降低融資杠桿比例。保留充足的現(xiàn)金儲備，既能應(yīng)對節(jié)日開支，也能為節(jié)后可能出現(xiàn)的市場波動提供操作空間。

?優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，向“確定性”靠攏：減持缺乏基本面支撐、估值過高且近期漲幅過大的題材股和科技股。增持或轉(zhuǎn)向盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金流充沛、分紅比例高的防御性板塊，如必需消費(fèi)（食品飲料）、公用事業(yè)、部分低估值金融股等。關(guān)注受益于春節(jié)旺季的消費(fèi)板塊，但需甄別業(yè)績真實(shí)性。

?聚焦業(yè)績，規(guī)避“財(cái)報(bào)雷區(qū)”：高度重視公司的基本面，仔細(xì)審視即將發(fā)布的業(yè)績預(yù)告與財(cái)報(bào)。對于業(yè)績存疑、盈利能力下滑的公司，應(yīng)提前規(guī)避。

?保持理性，避免情緒化操作：市場短期波動加劇，切忌追漲殺跌。對于長期投資者而言，市場的調(diào)整可能帶來優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的配置機(jī)會，但需耐心等待市場情緒穩(wěn)定后再做決策。

?利用金融工具進(jìn)行風(fēng)險對沖：對于持倉市值較大的投資者，可以考慮運(yùn)用股指期貨或期權(quán)等工具構(gòu)建保護(hù)性組合，以對沖假期期間海外市場的不確定性風(fēng)險。

結(jié)語

春節(jié)前的資本市場，正處于內(nèi)部周期規(guī)律、外部風(fēng)險傳導(dǎo)、市場風(fēng)格切換等多重力量共同作用的復(fù)雜階段。歷史經(jīng)驗(yàn)與近期動態(tài)均提?風(fēng)險大于機(jī)會。

投資者當(dāng)務(wù)之急是“穩(wěn)”字當(dāng)頭，通過倉位控制、結(jié)構(gòu)調(diào)整和聚焦基本面來構(gòu)筑防御工事，平安度過假期敏感期，為年后的布局積蓄力量。

*聲明：本文基于公開數(shù)據(jù)和信息整理分析，提供市場概覽與邏輯梳理，不構(gòu)成任何具體的投資建議或操作指引。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

編輯：Thea、Kiki、林海玥（實(shí)習(xí)）

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