作者：林平

來源：聯(lián)商網(wǎng)（ID：lingshouzixun）

封面圖來源：小紅書

2月5日，美團在香港聯(lián)交所發(fā)布公告，將以約7.17億美元(約合人民幣49.8億元)的初始對價，完成對叮咚買菜中國業(yè)務(wù)100%股權(quán)的收購。

公告顯示，叮咚買菜海外業(yè)務(wù)不在本次交易范圍內(nèi)，將在交割前完成剝離。交易過渡期內(nèi)，叮咚買菜將按照交易前的模式繼續(xù)經(jīng)營。

對此，叮咚買菜最新回應(yīng)：一切信息以公告為準(zhǔn)，目前公司業(yè)務(wù)及團隊均正常、穩(wěn)定運行中。

2月5日盤前，叮咚買菜市值為6.94億美元(約合人民幣48.17億元)。

叮咚買菜創(chuàng)立于2017年，是國內(nèi)領(lǐng)先的生鮮即時零售平臺，主打“最快29分鐘送達”。2020年疫情催生了“宅經(jīng)濟”，生鮮即時配送成為剛需，叮咚買菜趁機大舉擴張，前置倉從2019年的550個擴到2021年一季度的950個，2021年末前置倉數(shù)量達到近1400個，覆蓋城市的數(shù)量升至37個。

2023年起，叮咚買菜逐步關(guān)停非核心區(qū)域低效站點、實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流改善的同時，將下沉市場納入長期增長規(guī)劃。

2024年8月，叮咚買菜CEO梁昌霖在財報電話會中透露了叮咚買菜“長三角區(qū)域深耕、梯度滲透小城”的下沉路徑。

到2025年，公司加速下沉步伐，陸續(xù)進駐上海崇明區(qū)、安徽宣城、江蘇泰州、浙江德清等三四線城市及縣域區(qū)域，近兩年新增前置倉中60%布局于江浙縣域，構(gòu)建起高密度的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

截至2025年底，叮咚買菜在江浙區(qū)域已進入25個縣級城市。

叮咚買菜最近進駐的正是蘇北五市其一的鹽城市。江蘇共有13個設(shè)區(qū)市，下又劃分95個區(qū)縣。其中，蘇北囊括徐州、連云港、宿遷、淮安、鹽城5市，蘇中有南通、泰州、揚州3市，蘇南包括南京、蘇州、無錫、常州、鎮(zhèn)江5市。

叮咚買菜于2021年登陸紐交所。2025年三季度營收66.6億元、GMV72.7億元，雙雙創(chuàng)下單季歷史新高；凈利潤0.8億元人民幣，連續(xù)7個季度實現(xiàn)GAAP(美國通用會計準(zhǔn)則)標(biāo)準(zhǔn)下盈利。盡管增速較往期有所調(diào)整，但也正是從“規(guī)模擴張”向“質(zhì)量提升”轉(zhuǎn)型的主動選擇。

在盈利端，叮咚買菜持續(xù)保持盈利態(tài)勢，本季度GAAP凈利潤0.8億元、凈利率1.2%，Non-GAAP(非美國通用會計準(zhǔn)則)凈利潤1億元、凈利率1.5%，連續(xù)盈利的態(tài)勢從未中斷。

2025年7月，梁昌霖拋出“4G戰(zhàn)略”(好用戶、好商品、好服務(wù)、好心智)。數(shù)據(jù)證明了策略有效性：2025年9月，“好商品”SKU占比37.2%，貢獻了44.7%的GMV；2025Q3月下單用戶轉(zhuǎn)化率提升1.6個百分點，月均下單頻次達歷史最高的4.6次，會員頻次高達7.7次。

美團公告稱，公司高度重視即時零售業(yè)務(wù)。叮咚買菜追求“好用戶、好商品、好服務(wù)、好心智”的理念，與美團“幫大家吃得更好，生活更好”的使命十分契合。本次收購將有助于充分發(fā)揮雙方在商品力、技術(shù)、運營等方面的優(yōu)勢，為消費者提供更優(yōu)質(zhì)的消費和配送體驗。

公開資料顯示，截至2025年9月，叮咚買菜月購買用戶數(shù)超過700萬。基于市場領(lǐng)先的供應(yīng)鏈能力和遍布全國的生鮮產(chǎn)地直采模式，叮咚買菜實現(xiàn)了較高的用戶粘性和復(fù)購率。

近年來，為滿足中國消費者日益增長的即時零售需求，美團持續(xù)探索小象超市等零售新業(yè)態(tài)，讓產(chǎn)地生鮮和日用百貨便民送達。市場預(yù)計，2025年，小象超市農(nóng)產(chǎn)品銷售額超過200億元。

有業(yè)內(nèi)人士向聯(lián)商網(wǎng)表示，美團收購叮咚買菜的邏輯特別通順，叮咚買菜目前在華東市場，與盒馬、美團小象的市場競爭較為激烈，而且個人感覺叮咚買菜也有比較強的需求并入大體系。

眼下，即時零售的快速擴張期已結(jié)束，行業(yè)正進入“效率深耕”階段。

附叮咚買菜創(chuàng)始人發(fā)布的內(nèi)部信：

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