“中際旭創(chuàng)跌到580元了，是不是可以入手了?！?月3日，股民“春天的美麗”微信詢問筆者，當時她覺得機會來了，甚至有點抑制不住興奮之情。

當日，市場明星“寒王”（寒武紀，688256）股價突然跳水，盤中一度跌至1063元，跌幅超過13%?！靶⌒乃蔀榱硪粋€寒武紀?！痹诼牴P者之言后，“春天的美麗”最后沒有買入中際旭創(chuàng)。

張力制圖

“哇，中際旭創(chuàng)跌到550元了?！?月4日，“春天的美麗”說，好在昨天沒買，“逃過一劫”。當日，中際旭創(chuàng)以570元低開，盤中一度跌至525元，以560元收盤，跌幅5.04%。

和“春天的美麗”一樣喜歡“易中天”（新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信）這些光模塊龍頭的股民“小點”，最近也有點煩。她是勝宏科技的堅定持有者，然而，自從買入勝宏后，“它不但搶走了我的鈔票，還搶走了我的時間”?！靶↑c”告訴筆者，她持有勝宏科技一個多月，每天睡眠時間都少了，要早起看股票，可卻沒有取得預(yù)期的投資回報，現(xiàn)在又步入下跌通道，看不到止跌的樣子。

“前兩天網(wǎng)傳英偉達CEO黃仁勛在中國臺灣的飯局圖片，勝宏科技董事長陳濤是唯一參加的A股上市公司董事長，還以為有點機會反彈一波?！苯Y(jié)果“小點”的期待再次落空。

最近以來，除了天孚通信股價表現(xiàn)稍好，無論是寒武紀，還是新易盛或者是中際旭創(chuàng)，這些前期大漲的市場明星，近期紛紛進入回調(diào)。2月5日，截止筆者落筆之時，寒武紀股價再創(chuàng)近期新低，盤中跌破1046元；勝宏科技跌至250元，一些投資者大幅浮虧，在虧損中苦苦堅守。

為何會這樣？這些明星股基本面發(fā)生改變了嗎？還是有其他原因？它們是否還有漲回來的機會？

筆者以為，從基本面來看，這些明星股目前并沒有變壞，而是沒有超預(yù)期。比如寒武紀，其實2025年它的業(yè)績很亮眼，取得突破性發(fā)展：預(yù)計2025年營收為60億-70億元，歸母凈利潤18.5億-21.5億元，首次實現(xiàn)年度盈利。勝宏科技業(yè)績也相當不錯：2025年預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤41.6億-45.6億元，同比增長260.35%-295%，而在2024年它的利潤只有11.54億元，可謂基本面優(yōu)秀。

然而，無論寒武紀還是勝宏科技，雖然業(yè)績良好，卻沒超預(yù)期，甚至勝宏科技第四季度的增長還不及預(yù)期，所以導(dǎo)致股價下跌。在證券市場，投資者買股票，往往是在買預(yù)期，也就是說，他們是在“買將來”。這些明星股在2025年股價暴漲，是因為2024年，投資者提前看到了2025年的基本面改善?，F(xiàn)在的情況，恰恰相反，投資者可能對他們的2026年有些“失望”了。

當然，這也與最近的大盤波動有關(guān)。滬指創(chuàng)十年新高后，有一批獲利盤，這些資金在大盤的劇烈波動下，有兌現(xiàn)的沖動和欲望，也有調(diào)倉換股的需求，它們要尋求新的有潛力的標的。

投資如潮水，一波接著一波，不斷尋找新的空間，新的標的。2月5日，當“易中天”投資者苦哈哈的時候，貴州茅臺的投資者卻喜笑顏開。當日，截止筆者落筆之時，貴州茅臺的股價上漲至1559元，從1月29日起，最近5個交易日，貴州茅臺的股價上漲幅度達到17%。

客觀來看，由于此前科技股炒作成主流，許多科技股的股價上漲幅度巨大，比如勝宏科技、寒武紀或“易中天”，2025年的股價都翻了幾倍，獲利盤巨大，而高股價透支了其上漲空間，當前的市場整體風(fēng)格偏向防御，資金從高波動、高估值的科技板塊流向股息率高、現(xiàn)金流穩(wěn)定的傳統(tǒng)板塊，也就是許多投資者眼中的“老登”股，這也是貴州茅臺為代表的“老登”們獲利青睞的重要原因。

另外，我們也要看到，當前全球政治經(jīng)濟軍事動蕩不安，南美、中東、俄烏、非洲、東南亞或南亞，都有系列影響區(qū)域穩(wěn)定和安全的不確定性因素出現(xiàn)，這也導(dǎo)致了全球經(jīng)濟的復(fù)蘇力度和持續(xù)性充滿不確定性，也會使得半導(dǎo)體板塊整體估值承壓。在這樣的大背景下，投資者小心謹慎應(yīng)該不會有大錯，如果急著抄底“易中天”們，可能會面臨較大風(fēng)險。

本文中的市場分析、預(yù)測等內(nèi)容僅代表作者觀點，不構(gòu)成對讀者的投資建議。投資者應(yīng)根據(jù)自身風(fēng)險承受能力做出獨立判斷。

作者 光云

版面編輯 褚念穎

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