亞瑟|文

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圖片來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

最近黃金的暴漲暴跌繞不過(guò)一個(gè)名字：凱文·沃什，特朗普提名的下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席。

沃什主張“縮表+貨幣紀(jì)律”，反對(duì)過(guò)度寬松，打破大家對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)接下來(lái)將會(huì)“大幅降息”的預(yù)期。這也導(dǎo)致了近期美元指數(shù)的快速反彈，由于黃金和美元的“蹺蹺板”關(guān)系，黃金承壓下跌。

不過(guò)近日另一位美聯(lián)儲(chǔ)高官米蘭卻表示，美聯(lián)儲(chǔ)今年需要降息不止100個(gè)基點(diǎn)。作為特朗普的親信，米蘭這時(shí)候的聲音，還是很受市場(chǎng)重視。今天黃金聞聲反攻，早盤(pán)就已經(jīng)強(qiáng)勢(shì)收復(fù)了5000美元大關(guān)！

當(dāng)然，不論是沃什還是米蘭，都不能說(shuō)是這波黃金大震蕩的決定性因素。

面對(duì)金價(jià)大起大落，不少小伙伴都有點(diǎn)拿不定主意：現(xiàn)在到底是跟風(fēng)抄底，還是趁機(jī)賣(mài)掉？

我們一起來(lái)梳理梳理。

01

金價(jià)為什么坐過(guò)山車(chē)？

近期黃金的表現(xiàn)實(shí)在是太考驗(yàn)心跳了。

作為全球第一貴金屬，玩起“過(guò)山車(chē)”來(lái)一點(diǎn)也不馬虎。從5598美元/盎司的高臺(tái)直接跳水，幾天內(nèi)就砸到4402美元；還沒(méi)等大家反應(yīng)過(guò)來(lái)，又強(qiáng)勢(shì)反彈超過(guò)600美元，瘋狂回血！

線(xiàn)下金店更離譜。一度沖上1700元/克的高位，不少人還在猶豫要不要加緊入手，結(jié)果短短幾天就跌到不足1500元，沖高買(mǎi)的眨眼間就已經(jīng)掉了大價(jià)錢(qián)！

沖擊力太大！不管買(mǎi)沒(méi)買(mǎi)黃金，是否參與了這波行情，都沒(méi)法不關(guān)注到這波金價(jià)的超級(jí)行情。

為什么最近金價(jià)波動(dòng)這么大？

時(shí)間回到1月26日，美債“估值錨”的地位遭遇挑戰(zhàn)，黃金作為對(duì)沖“主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)”的終極避險(xiǎn)角色，引發(fā)了各國(guó)央行密集加倉(cāng)，加上全球局勢(shì)有那么一點(diǎn)緊張，資金都在跟風(fēng)買(mǎi)入黃金避險(xiǎn)，金價(jià)歷史性首次站上5000美元整數(shù)關(guān)口，甚至一度觸及5100美元。

在接下來(lái)的3個(gè)交易日內(nèi)，金價(jià)更是一發(fā)不可收拾，攻城拔寨，最高沖到5598美元。

短期內(nèi)巨大的漲幅，加上杠桿的累加，金價(jià)高位波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)本就在不斷增加，隨著特朗普提名凱文·沃什為下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席，黃金的風(fēng)險(xiǎn)一觸即發(fā)，一些賺了錢(qián)的機(jī)構(gòu)趕緊套現(xiàn)離場(chǎng)，加上高杠桿炒金的人被強(qiáng)制平倉(cāng)，金價(jià)暴跌至最低的4402美元。

02

為什么又暴漲？

1??短期跌太狠了

金價(jià)短短3個(gè)交易日，跌了1200美元，跌幅超過(guò)13%，多個(gè)市場(chǎng)指標(biāo)都提示了 “超跌”，價(jià)格已經(jīng)很劃算！

技術(shù)面有修復(fù)的需求，不少人趁機(jī)開(kāi)始抄底，金價(jià)自然就要反彈了。

由于買(mǎi)盤(pán)越來(lái)越多，之前看空黃金的人也趕緊平倉(cāng)，加之美聯(lián)儲(chǔ)高官表達(dá)的降息預(yù)期，都進(jìn)一步推高了黃金的價(jià)格。

2??各國(guó)央行仍在購(gòu)金

中國(guó)央行已經(jīng)連續(xù)14個(gè)月加倉(cāng)黃金，而且從2022年起，就穩(wěn)坐全球最大黃金買(mǎi)家的位置。其它國(guó)家也在緊跟這一步伐——僅2025年一年，各國(guó)央行就合計(jì)買(mǎi)了近800噸黃金，相當(dāng)于集體在“抄底”硬通貨！

背后的邏輯其實(shí)一直沒(méi)變：美元的信用隱憂(yōu)仍在，全球貨幣體系正在經(jīng)歷一場(chǎng)歷史性重構(gòu)。

更關(guān)鍵的是，目前新興經(jīng)濟(jì)體央行的黃金儲(chǔ)備規(guī)模還很低，這就意味著，央行購(gòu)金絕對(duì)不是短期操作，而是會(huì)長(zhǎng)期持續(xù)的大趨勢(shì)。

說(shuō)到底，各國(guó)都在慢慢減少對(duì)美元的依賴(lài)，而黃金作為公認(rèn)的“硬通貨”，自然成了各國(guó)儲(chǔ)備的首選。這份集體共識(shí)，也是金價(jià)的中長(zhǎng)期上漲的根基。

3??美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期

美元指數(shù)最低跌到95.5，2025年美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)三次降息，用美元購(gòu)買(mǎi)黃金的成本明顯降低。

更重要的是，大家預(yù)期2026年美國(guó)還要繼續(xù)降息，美元下跌，疊加存銀行的錢(qián)利息變低，部分資金換成黃金保值就很有必要了。當(dāng)然，最后全球的一些地緣風(fēng)險(xiǎn)，也讓黃金的“避險(xiǎn)屬性”更加吃香。

4??中國(guó)春節(jié)因素

春節(jié)期間，很多人有購(gòu)金的習(xí)慣，是傳統(tǒng)的黃金銷(xiāo)售旺季。不管是金店的首飾還是銀行的投資金條，這時(shí)候都會(huì)賣(mài)得比其它時(shí)間好，這也支撐了國(guó)內(nèi)的金價(jià)。

同時(shí)我們也看到，黃金類(lèi)ETF的資金流出也在變慢，金價(jià)調(diào)整之后，配置價(jià)值再次出現(xiàn)，機(jī)構(gòu)又開(kāi)始重新配置黃金了，這兩天連白銀也跟著大漲，整個(gè)貴金屬板塊總體都在走強(qiáng)。

總的來(lái)說(shuō)，黃金收復(fù)5000美元，不是偶然，而是超跌、美元長(zhǎng)期走弱疊加實(shí)物需求共同作用的結(jié)果。

5000美元的黃金，短期可能會(huì)震蕩，但長(zhǎng)期來(lái)看，黃金的保值、避險(xiǎn)屬性不變，中長(zhǎng)期上漲的邏輯仍然牢固。

03

黃金還能漲嗎？

最近黃金這么一動(dòng)蕩，很多小伙伴都有點(diǎn)懵，經(jīng)過(guò)這么一波大清洗之后，黃金走牛的趨勢(shì)還在嗎？

從短線(xiàn)（1-3 個(gè)月）交易的角度來(lái)看，金價(jià)大概率還是高位震蕩，已經(jīng)進(jìn)入風(fēng)大浪大的投資“海域”。

因?yàn)楝F(xiàn)在還有很多高杠桿資金在調(diào)整，美國(guó)降息的時(shí)間也還不確定，再加上地緣風(fēng)險(xiǎn)時(shí)好時(shí)壞，金價(jià)不可能一路漲到底，起伏會(huì)比較大。

根據(jù)主流投行的研報(bào)，大家可以記好這兩大關(guān)鍵點(diǎn)位：

• 漲到5100-5300美元，大概率會(huì)遇到阻力（漲不動(dòng)）；

• 如果跌，4800-4900美元就是重要支撐位（跌不動(dòng)的底線(xiàn)）。

從中期（3-12個(gè)月）配置的角度，還是維持長(zhǎng)期看好，有需求的小伙伴還是可以逢低布局。

畢竟這波黃金大行情的核心邏輯仍然沒(méi)變：各國(guó)央行還在瘋狂囤黃金，去美元化的趨勢(shì)也沒(méi)停，再加上通脹壓力還在，這些都是支撐金價(jià)上漲的硬底氣。

多數(shù)投行認(rèn)為，2026年底金價(jià)大概率突破6000美元，長(zhǎng)期上漲的邏輯很穩(wěn)。

但風(fēng)險(xiǎn)也要警惕，如果美國(guó)推遲降息，或者全球局勢(shì)變平穩(wěn)，金價(jià)可能會(huì)出現(xiàn)階段性下跌，別盲目迷信“必漲”。

04

普通人投資黃金：3 個(gè)實(shí)用建議

現(xiàn)階段還想再配點(diǎn)黃金，可以怎么做？

1?? 想要短線(xiàn)“炒一把”的，這個(gè)時(shí)候風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)是很大的，非常不建議，追高更是這個(gè)時(shí)候的大忌諱，分分鐘有被套的風(fēng)險(xiǎn)！

需要重點(diǎn)關(guān)注的是5000美元這個(gè)關(guān)鍵關(guān)口，要是金價(jià)跌破4800美元，趕緊止損離場(chǎng)，別抱著“能漲到1萬(wàn)”的幻想，貪心只會(huì)虧得更多。

2?? 對(duì)于想長(zhǎng)期做資產(chǎn)配置的小伙伴，這個(gè)時(shí)候也不要盲目進(jìn)場(chǎng)，而是應(yīng)該做好計(jì)劃，逢低分批布局。

也就是說(shuō)，咱們不用一下子就把錢(qián)全投進(jìn)去，比如金價(jià)漲多了就等一等，跌到4600-4800美元這個(gè)區(qū)間，可以嘗試著慢慢入手，分批布局，既能攤薄成本，也能減少波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，主打一個(gè)穩(wěn)。

3?? 從配置的角度上，選對(duì)產(chǎn)品+控制倉(cāng)位，也很重要。

產(chǎn)品上，可以?xún)?yōu)先選這兩類(lèi)：

• 黃金ETF：費(fèi)率低、變現(xiàn)快，股票賬戶(hù)就能買(mǎi)，不用跑線(xiàn)下。

• 銀行標(biāo)準(zhǔn)金條：沒(méi)有品牌溢價(jià)，保值性更強(qiáng)。

敲重點(diǎn)！千萬(wàn)別買(mǎi)金飾當(dāng)投資！工費(fèi)高不說(shuō)，等你想變現(xiàn)的時(shí)候，折價(jià)特別狠，虧的錢(qián)都?jí)蛟儋I(mǎi)一小件了，金飾適合戴，是消費(fèi)，不適合投資。

另外，做資產(chǎn)配置，倉(cāng)位一定要控制好：一般來(lái)說(shuō)，黃金的配置比例可以占總資產(chǎn)的5%~20%。這樣的比例，可以起到保值、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的作用，別指望靠它一夜暴富，心態(tài)還是要穩(wěn)住。

05

最后總結(jié)

黃金收復(fù) 5000 美元，不是偶然，是“跌太狠回彈 + 央行托底 + 美元信用隱憂(yōu)+ 需求旺盛”共同作用的結(jié)果。

金價(jià)短期可能會(huì)震蕩，但長(zhǎng)期來(lái)看，黃金的上漲的邏輯還在。對(duì)普通人來(lái)說(shuō)，別被市場(chǎng)情緒左右，按需配置、控制風(fēng)險(xiǎn)，才是最穩(wěn)妥的選擇。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。