“AI顛覆潮”來(lái)得過(guò)于猛烈。

受人工智能（AI）顛覆性沖擊引發(fā)的擔(dān)憂情緒影響，全球SaaS(軟件即服務(wù))概念股遭遇猛烈拋售。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，追蹤軟件、金融數(shù)據(jù)和交易所股票的兩項(xiàng)標(biāo)普類(lèi)股指數(shù)市值周二合計(jì)蒸發(fā)了約3000億美元（約合人民幣2.1萬(wàn)億元）。今日，美股軟件股拋售潮傳遞到亞太市場(chǎng)，多家行業(yè)龍頭股價(jià)大跌。

有分析指出，投資者擔(dān)憂軟件公司的核心業(yè)務(wù)正面臨被AI技術(shù)取代的威脅。AI初創(chuàng)公司Anthropic近日發(fā)布了一款面向企業(yè)法務(wù)團(tuán)隊(duì)的新型自動(dòng)化工具進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒，直接導(dǎo)致法律軟件和出版公司的股價(jià)暴跌。

全線重挫

今日，港股SaaS概念股全線重挫，截至14:00，金蝶國(guó)際暴跌14.6%，中國(guó)軟件國(guó)際大跌超8%，匯量科技大跌近7%、微盟集團(tuán)大跌超6%。A股方面，引力傳媒、天地在線封死跌停板，值得買(mǎi)大跌超11%，因賽集團(tuán)、易點(diǎn)天下跌超9%，省廣集團(tuán)跌超8%。

有分析指出，華爾街對(duì)AI沖擊軟件行業(yè)的擔(dān)憂情緒愈發(fā)濃重，市場(chǎng)情緒正由“結(jié)構(gòu)性看空”迅速滑向近乎“末日論”的悲觀預(yù)期。

引發(fā)新一輪擔(dān)憂的“導(dǎo)火索”事件是，AI初創(chuàng)企業(yè)Anthropic為其Claude AI 助手推出了新型自動(dòng)化工具，周二引發(fā)多只概念股的集體暴跌，其中湯森路透（TRI）盤(pán)中跌幅一度超20%，荷蘭威科集團(tuán)大跌13%，英國(guó)勵(lì)訊集團(tuán)大跌14%，LegalZoom.com暴跌近20%，CS Disco（LAW）盤(pán)中也一度大跌超10%，Adobe大跌超7%。

周三亞太交易時(shí)段，多個(gè)市場(chǎng)的軟件股也遭遇猛烈拋售。在日本市場(chǎng)，Obic下跌超6%，Oracle Corp. Japan大跌超5%，NEC、Trend Micro大跌超3%。

在澳大利亞股市中，Xero股價(jià)一度暴跌超15%，創(chuàng)2021年5月以來(lái)最大跌幅；Technology One大跌超8%，Wisetech大跌超7%。

標(biāo)普北美軟件指數(shù)已連續(xù)三周收跌，1月累計(jì)跌幅達(dá)15%，創(chuàng)2008年10月以來(lái)最大單月跌幅，反映出資金對(duì)傳統(tǒng)SaaS商業(yè)模式可持續(xù)性的系統(tǒng)性質(zhì)疑。

對(duì)于軟件股的全線潰敗，高盛的交易團(tuán)隊(duì)認(rèn)為主要有以下幾點(diǎn)原因：

1、Anthropic為其智能體設(shè)施推出的新功能

2、市場(chǎng)中多家AI相關(guān)企業(yè)每股收益面臨下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)：法國(guó)陽(yáng)獅集團(tuán)股價(jià)下跌10%，加特納公司因財(cái)報(bào)重挫逾20%。

3、當(dāng)前整體市場(chǎng)處于“親動(dòng)量”的環(huán)境，目前的持續(xù)陰跌行情對(duì)軟件板塊不利。

影響多大？

據(jù)悉，Anthropic的Claude Code可以讓毫無(wú)編程經(jīng)驗(yàn)的用戶也能搭建軟件，這大幅降低了編程門(mén)檻，并動(dòng)搖了僵化、千篇一律的產(chǎn)品模式，令傳統(tǒng)的SaaS受到?jīng)_擊。

目前，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的AI市場(chǎng)中，Claude已成為眾多法律和金融專(zhuān)業(yè)人士進(jìn)行分析工作的首選工具。

值得注意的是，Anthropic構(gòu)建的模型可以根據(jù)行業(yè)的具體需求進(jìn)行定制。作為AI生態(tài)系統(tǒng)中的主要模型開(kāi)發(fā)商，Anthropic擁有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，能夠顛覆傳統(tǒng)的法律新聞和數(shù)據(jù)服務(wù)，以及法律人工智能領(lǐng)域的新興企業(yè)。

Toni Kaplan等摩根士丹利分析師在研報(bào)中指出，Anthropic為法律領(lǐng)域推出的新AI功能加劇了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，“我們認(rèn)為這是競(jìng)爭(zhēng)加劇的信號(hào)，因此可能構(gòu)成負(fù)面影響”。

杰富瑞股票交易部門(mén)董事總經(jīng)Jeffrey Favuzz評(píng)論稱：“我們稱之為‘SaaSpocalypse’(SaaS末日)——當(dāng)前交易邏輯已演變?yōu)椤任页鋈ァ降目只判話伿??！?/p>

基于對(duì)AI顛覆的擔(dān)憂，華爾街投行Piper Sandler已將Adobe、Freshworks和Vertex等軟件公司的評(píng)級(jí)下調(diào)。該機(jī)構(gòu)分析師Billy Fitzsimmons指出，“我們擔(dān)憂‘席位壓縮’和‘氛圍編碼’趨勢(shì)可能限制估值倍數(shù)上限?！?/strong>

摩根大通在最新發(fā)布的報(bào)告中寫(xiě)道：“我們認(rèn)為沒(méi)人知道答案。一方面，市場(chǎng)參與者擔(dān)心人工智能的商業(yè)化或人工智能泡沫，但另一方面，他們又認(rèn)為人工智能將終結(jié)軟件行業(yè)。像所有顛覆性變革一樣，軟件領(lǐng)域也會(huì)有贏家和輸家，但從外部來(lái)看，不可能確定誰(shuí)是贏家?！?/p>

高盛旗下平臺(tái)Prime Brokerage此前發(fā)布的了一張圖表顯示，對(duì)沖基金在半導(dǎo)體公司（普遍被視為人工智能超級(jí)周期的受益者）和軟件公司（越來(lái)越被視為人工智能的最大輸家）的投資比例之間的差異，創(chuàng)出有記錄以來(lái)的新高。

種種跡象表明，軟件公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)正大幅落后于其他科技公司。彭博社匯編的數(shù)據(jù)顯示，在本財(cái)報(bào)季迄今為止，標(biāo)普500指數(shù)成分股中只有71%的軟件公司營(yíng)收超出預(yù)期，而整個(gè)科技行業(yè)的這一比例為85%。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒

排版：王璐璐

校對(duì)：李凌鋒

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