“叮——” 手機響起，不是社交動態(tài)，而是一條銀行的到期提醒。

這不是個例。根據(jù)一份2025年對年輕人的調研，超過5成的受訪者持有銀行存款。當被問及未來穩(wěn)健投資意愿時，選擇傳統(tǒng)銀行存款的比例下降了10個百分點。與此同時，高凈值人群也在計劃減持低收益的銀行儲蓄類資產。

（數(shù)據(jù)來源：螞蟻財富、小紅書、胡潤研究院）

還有一個數(shù)字會讓你有更直觀的感受：有券商研報預計，2026年全年居民定期存款到期規(guī)模超70萬億元，其中一季度居民1年期及以上定期存款到期規(guī)模近30萬億元（數(shù)據(jù)來源：國金證券）

這一切的背后是一幅清晰的宏觀圖景：隨著多筆大規(guī)模定期存款在未來幾年陸續(xù)到期，疊加利率下行趨勢，一個史詩級的“存款搬家”與資產再配置窗口正在打開。

錢，需要有更多的去處。我們希望這些去處能夠足夠穩(wěn)健，以承載我們的安全感；最好還能有不錯的 “性價比” ，讓財富在時間中穩(wěn)步增長。

這或許解釋了，為何“多資產、多策略”的配置思路，正成為整個理財行業(yè)的共識。而在這幅紛繁復雜的理財版圖中，一個經典的策略——深度價值投資，正憑借其“尋找價格低于內在價值的資產”的樸素智慧，重新回到聚光燈下。

今天富二想和客官們聊聊，富國基金價值派基金經理毛一凡，她的投資思路，或許正是應對當前“求穩(wěn)又想增厚收益”這一普遍心態(tài)的解題思路之一。

1

投資內核：左側布局，價值為錨

毛一凡的投資內核，可以概括為 “左側布局+深度價值”。但這絕非簡單的“買便宜貨”。

她的價值體系建立在對企業(yè)生命周期的深刻理解之上。在她看來，企業(yè)的價值體現(xiàn)在其創(chuàng)造可持續(xù)現(xiàn)金流的能力，以及市場為這種能力所支付的價格。她將全市場的公司，按照其商業(yè)模式、現(xiàn)金流特征和估值水平，置于一個立體的評估框架中：

穩(wěn)定價值型：

商業(yè)模式穩(wěn)固、現(xiàn)金流持續(xù)，像優(yōu)質債券一樣提供穩(wěn)定回報，是組合的“壓艙石”。

周期價值型：

行業(yè)雖有周期性波動，但在供需格局改善、價格上行階段，其隱含價值會得到快速重估，提供向上的彈性。

成長價值型：

已從高速擴張期進入成熟期的優(yōu)質企業(yè)，資本開支下降，自由現(xiàn)金流開始豐厚，愿意且能夠回報股東，此時是“用價值的價格買入優(yōu)質成長”。

“我的目標是在左側，買到價格低于內在價值的資產。這些資產可以分布在不同類型的商業(yè)模式中?！?毛一凡如此闡述。

這套框架的優(yōu)勢在于適應性與寬度。它不拘泥于某個特定行業(yè)標簽（如傳統(tǒng)的“紅利”），而是動態(tài)評估不同企業(yè)在不同宏觀環(huán)境下的價值兌現(xiàn)路徑。因此，她的持倉可以廣泛分布在金融、制造、消費、資源等多個領域。

2

實績驗證：穩(wěn)健框架下的回報能力

任何投資框架的價值，最終都需要通過實績來驗證。毛一凡自2025年3月24日開始管理富國天成紅利靈活配置混合基金，盡管獨立管理公募基金的時間不算長，但其投資思路已得到初步展現(xiàn)。

截至2026年1月19日，她管理富國天成紅利的任職回報達14.62%，同期，其業(yè)績比較基準上漲11.19%，而更具代表性的中證紅利指數(shù)僅上漲2.12%。。更為重要的是，在2025年這個風格多變、板塊輪動迅速的完整年度里，她管理的富國天成紅利基金實現(xiàn)了17.01%的年度回報，同期基準8.90%，展現(xiàn)出了在復雜市場中獲取穩(wěn)健收益的能力。

注：凈值走勢圖來自基金定期報告，截至2025-12-31；毛一凡接管以來基金份額凈值增長率與其同期業(yè)績比較基準收益率經托管行復核，統(tǒng)計區(qū)間為2025-03-24至2026-01-19；富國天成紅利靈活配置混合成立于2008-05-28，業(yè)績比較基準為滬深300指數(shù)收益率*55%+中債綜合全價指數(shù)收益率*45%。近5個完整年度(2021-2025)的基金份額凈值增長率(及同期業(yè)績比較基準收益率)為13.53%(-1.58%)，-23.94%(-11.9%)，-14.24%(-5.36%)，-8.78%(10.83%)，17.01%（8.90%），數(shù)據(jù)來自基金定期報告，截至2025-12-31。期間基金經理變動情況：侯梧(2018/04/04至2025-03-24)、毛一凡(2025-03-24至今)?；鹗找媛什淮硗顿Y者實際收益率，基金份額凈值僅為每份額基金產品的凈資產?；饸v史業(yè)績不構成對未來業(yè)績的保證?；鸾浝砉芾淼钠渌a品業(yè)績不代表本基金的未來表現(xiàn)。基金有風險，投資需謹慎。

“拉長時間看，少虧錢比多賺錢更重要?！?毛一凡的這句話，在她的組合管理中得到了體現(xiàn)。

3

為何是現(xiàn)在？震蕩市中的價值共識

當前的市場環(huán)境，或許正為這樣的投資策略提供了土壤。

一方面，“長錢”入市趨勢明確。保險、年金等中長期資金持續(xù)入市，其低風險偏好與高股息、低估值的價值型資產天然契合。

另一方面，居民資產配置面臨“再平衡”。隨著定期存款陸續(xù)到期，利率下行趨勢下，尋找兼具穩(wěn)健與收益潛力的資產成為現(xiàn)實需求。

同時，宏觀經濟正經歷新舊動能轉換，企業(yè)盈利模式也在發(fā)生深刻變化?！敖裉斓脑S多高股息企業(yè)，都是曾經雙位數(shù)增長的成長股，這是企業(yè)生命周期轉變的必然結果?！?毛一凡指出。

這意味著，符合“商業(yè)模式穩(wěn)定、現(xiàn)金流良好、估值合理”標準的企業(yè)池正在擴大，為價值投資者提供了更豐富的選擇。

4

新品亮相：富國價值回報，以價值為階

基于以上理念與實踐，富國價值回報混合型證券投資基金應運而生。

這只產品將延續(xù)毛一凡成熟的投資框架，在全市場范圍內，篩選具備“低估值、穩(wěn)盈利、高現(xiàn)金流”特征的優(yōu)質企業(yè)。通過三類紅利的動態(tài)配置與左側布局，力求在控制波動的前提下，為持有人獲取長期穩(wěn)健的回報。

產品設計上，還引入了創(chuàng)新的浮動管理費機制，將基金管理人與持有人的利益更深層次綁定：

激勵卓越：

只有當基金業(yè)績跑贏業(yè)績比較基準超過6%，且基金業(yè)績?yōu)檎?，管理費率才可能向上浮動至1.50%/年。

主動擔責：

如果基金業(yè)績跑輸業(yè)績比較基準3%或更多，管理費率將主動下調至0.60%/年

其他情形：

若持有基金份額滿一年及以上，在基金業(yè)績跑贏業(yè)績比較基準超過6%，且基金業(yè)績?yōu)檎那闆r中，若擬扣除超額管理費后的年化收益率小于等于業(yè)績比較基準+6%，或小于等于0時，即按1.20%年費率收取該筆基金份額的管理費。

這一設計，體現(xiàn)了基金管理人“與投資者共進退”的決心，也激勵團隊持續(xù)追求超越基準的投資表現(xiàn)。

5

寫在最后：追求一種可托付的“穩(wěn)定”

市場從不缺喧囂的故事。而價值投資，是一種選擇——選擇回歸商業(yè)本質，相信價格終將反映價值，愿意與那些能持續(xù)創(chuàng)造現(xiàn)金流的優(yōu)秀企業(yè)共同成長。

當存款到期的短信提示音響起，我們面對的不僅是一筆資金的再投資，更是一次審視自身理財觀念、優(yōu)化資產配置的契機。

毛一凡和她的價值投資理念，提供的正是這樣一種立足于深度研究的穩(wěn)健選擇。它或許不適合追求急速波動的刺激，但對于那些厭惡巨大回撤、追求資產長期穩(wěn)健增值、相信時間力量的投資者而言，這可能是在當前市場環(huán)境下，一份值得放入備選清單的答案。

畢竟在投資的馬拉松中，慢即是穩(wěn)，穩(wěn)即是快。

富國價值回報混合型證券投資基金

基金代碼：A類：026730，C類：026731

今日首發(fā)！

基金風險提示書

尊敬的投資者：

市場有風險，投資需謹慎。公開募集證券投資基金（以下簡稱“基金”）是一種長期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個別風險。基金不同于銀行儲蓄等能夠提供固定收益預期的金融工具，當您購買基金產品時，既可能按持有份額分享基金投資所產生的收益，也可能承擔基金投資所帶來的損失。

您在做出投資決策之前，請仔細閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要等產品法律文件和本風險揭示書，充分認識本基金的風險收益特征和產品特性，認真考慮本基金存在的各項風險因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等因素充分考慮自身的風險承受能力，在了解產品情況及銷售適當性意見的基礎上，理性判斷并謹慎做出投資決策。

根據(jù)有關法律法規(guī)，基金管理人【富國基金管理有限公司】做出如下風險揭示：

一、依據(jù)投資對象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預期，也將承擔不同程度的風險。一般來說，基金的收益預期越高，您承擔的風險也越大。本基金為混合型基金，其預期收益及預期風險水平低于股票型基金，高于債券型基金和貨幣市場基金。

二、基金在投資運作過程中可能面臨各種風險，既包括市場風險，也包括基金自身的管理風險、技術風險和合規(guī)風險等。本基金在開放期可能面臨巨額贖回風險，即當單個開放日基金的凈贖回申請超過基金總份額的百分之十時，您將可能無法及時贖回申請的全部基金份額，或您贖回的款項可能延緩支付。

三、您應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

四、本基金的募集初始面值為1元，在市場波動等因素的影響下，本基金凈值可能低于初始面值，本基金投資者有可能出現(xiàn)虧損。

五、特殊風險揭示：

(1)本基金投資港股通標的股票，將承擔港股通機制下因投資環(huán)境、投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險。本基金可根據(jù)投資策略需要或不同配置地市場環(huán)境的變化，選擇將部分基金資產投資于港股或選擇不將基金資產投資于港股，基金資產并非必然投資港股。

(2)本基金可投資科創(chuàng)板股票，會面臨科創(chuàng)板機制下因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險。

(3)本基金投資于存托憑證，除了承擔境內上市交易股票投資的共同風險外，還將承擔與存托憑證、創(chuàng)新企業(yè)發(fā)行、境外發(fā)行人以及交易機制相關的特有風險。

(4)本基金可投資股指期貨，股指期貨采用保證金交易制度，若投資股指期貨，由于保證金交易具有杠桿性，當出現(xiàn)不利行情時，股價指數(shù)微小的變動就可能會使投資人權益遭受較大損失。股指期貨采用每日無負債結算制度，如果沒有在規(guī)定的時間內補足保證金，按規(guī)定將被強制平倉，可能給投資帶來重大損失。

(5)本基金可投資國債期貨，若投資國債期貨，可能面臨市場風險、基差風險、流動性風險。市場風險是因期貨市場價格波動使所持有的期貨合約價值發(fā)生變化的風險?；铒L險是期貨市場的特有風險之一，是指由于期貨與現(xiàn)貨間的價差的波動，影響套期保值或套利效果，使之發(fā)生意外損益的風險。流動性風險可分為兩類：一類為流通量風險，是指期貨合約無法及時以所希望的價格建立或了結頭寸的風險，此類風險往往是由市場缺乏廣度或深度導致的；另一類為資金量風險，是指資金量無法滿足保證金要求，使得所持有的頭寸面臨被強制平倉的風險。

(6)本基金可投資股票期權，若投資股票期權，所面臨的主要風險是衍生品價格波動帶來的市場風險；衍生品基礎資產交易量大于市場可報價的交易量而產生的流動性風險；衍生品合約價格和標的指數(shù)價格之間的價格差的波動所造成基差風險；無法及時籌措資金滿足建立或者維持衍生品合約頭寸所要求的保證金而帶來的保證金風險；交易對手不愿或無法履行契約而產生的信用風險；以及各類操作風險。

(7)本基金可投資資產支持證券，存在一定的流動性風險、違約風險、信用風險、現(xiàn)金流預測風險、操作風險等。

(8)浮動管理費模式相關風險

1）本基金的管理費由固定管理費、或有管理費和超額管理費組成，其中或有管理費和超額管理費取決于每筆基金份額的持有時長和持有期間年化收益率水平（詳見基金合同“第十五部分 基金費用與稅收”），因此投資者在認/申購本基金時無法預先確定本基金的整體管理費水平。

2）由于本基金在計算基金份額凈值時，按前一日基金資產凈值的1.20%年費率計算管理費，該費率可能高于或低于不同投資者最終適用的管理費率。在基金份額贖回、轉出或基金合同終止的情形發(fā)生時，基金投資者實際收到的贖回款項或清算款項的金額可能與按披露的基金份額凈值計算的結果存在差異。投資者的實際贖回金額和清算資金以登記機構確認數(shù)據(jù)為準。

3）本基金采用浮動管理費的收費模式，不代表基金管理人對基金收益的保證。

六、富國價值回報混合型證券投資基金（ “本基金”）由富國基金管理有限公司（以下簡稱“基金管理人”）依照有關法律法規(guī)及約定申請募集，并經中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“中國證監(jiān)會”）許可注冊。本基金的基金合同、基金招募說明書和基金產品資料概要已通過中國證監(jiān)會基金電子披露網(wǎng)站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人網(wǎng)站www.fullgoal.com.cn進行了公開披露。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實質性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風險。

七、您應當通過基金管理人或具有基金銷售業(yè)務資格的其他機構購買和贖回基金?；鸸芾砣?基金銷售機構根據(jù)相關法律法規(guī)對本基金進行風險評價，不同銷售機構采用的評價方法和風險等級評價結果可能存在不同，您在購買本基金時需按照銷售機構的要求完成風險承受能力與產品風險之間的匹配檢驗。

-# 日富一日價值回報-

新的一年，客官們如何考慮求穩(wěn)類資產配置？您會考慮配置毛一凡的基金嗎？為什么？歡迎留言分享～

留言被精選且點贊數(shù)前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

（提示：請客官直接在本篇文章評論區(qū)留言，獲獎后富二會通過后臺通知獲獎用戶，屆時請按“關鍵詞+手機號”此格式回復富二。留言活動富二會在后臺監(jiān)測數(shù)據(jù)變化情況，保留取消數(shù)據(jù)存疑用戶獲獎的權利。不同微信號的同一個獲獎手機號均視為一個用戶，僅作一次獎勵。）

本活動截至2026年2月6日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

投資有風險,基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷?，有可能出現(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產,但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業(yè)績及其凈值高低并不預示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關基金產品,請您關注投資者適當性管理相關規(guī)定、提前做好風險測評,并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。