四十三年，望中猶記，烽火揚(yáng)州路。站在行業(yè)周期調(diào)整的潮頭，看光伏大洗牌的波濤洶涌，大浪淘沙，昔日的烈火烹油，鮮花著錦的繁花，卻道是蘭庭已矣，一地雞毛，滿目蕭然。

現(xiàn)如今，動輒上百億元的光伏擴(kuò)產(chǎn)項目不少已經(jīng)“爛尾”。賽能硅業(yè)總投資100億元的10萬噸顆粒硅項目至今未見投產(chǎn)，還上了失信人名單，麗豪清能總投資250億元的包頭20萬噸多晶硅項目也未見開工，疑似也擱淺。

說到麗豪清能包頭250億大項目，不得不提英發(fā)睿能這家電池片新龍頭。2024年4月，麗豪清能和英發(fā)集團(tuán)均在包頭簽署了框架合作協(xié)議，對外披露的總投資額合計達(dá)驚人的570億元，像在平靜的湖面投入了一顆深水炸彈，在整個光伏圈掀起了軒然巨波。

整個光伏行業(yè)都為麗豪清能、英發(fā)集團(tuán)的大手筆而肅然起敬，不愧是光伏行業(yè)兩家成色十足的大黑馬，上來就甩出“王炸”，當(dāng)驚世界殊。

據(jù)了解，英發(fā)控股集團(tuán)有限公司（簡稱“英發(fā)集團(tuán)”）落戶達(dá)茂零碳園區(qū)的一體化擴(kuò)產(chǎn)項目，總投資額為320億元，建設(shè)內(nèi)容包括年產(chǎn)40GW單晶拉棒、20GW切片、20GW高效晶硅電池新能源項目。項目分三期建設(shè)，一期投資52億元，建設(shè)年產(chǎn)10GW單晶拉棒+5GW切片+5GW高效晶硅電池生產(chǎn)線;二期投資48億元，建設(shè)年產(chǎn)20GW單晶拉棒生產(chǎn)線;三期投資100億元，建設(shè)年產(chǎn)10GW單晶拉棒+15GW切片+15GW高效晶硅電池生產(chǎn)線以及配套辦公、研發(fā)、住宿和公輔設(shè)施。

有趣的是，從分期投資額來看，一期50億元、二期48億元，三期100億元，加起來正好是200億元，另120億元的投資去向成謎。莫非是北上廣容不下肉身，九原放不下靈魂？

事后諸葛的看，這個項目的立項，就存在可轉(zhuǎn)圜的空間。這是因為包頭市政府與英發(fā)集團(tuán)達(dá)成的合作框架協(xié)議，而非是投資協(xié)議。

對于光伏合作框架協(xié)議，業(yè)內(nèi)并不陌生，有不少只是“口嗨”，放個衛(wèi)星給儂看的案例可以借鑒。比較典型的莫過于甘勝泉時代的海源復(fù)材，其于2022年與揚(yáng)州經(jīng)開區(qū)管委會、西南證券、華能國際電力江蘇能源開發(fā)有限公司清潔能源分公司、江蘇華暉新能源有限公司簽署了《新能源產(chǎn)業(yè)框架合作協(xié)議》，項目總投資額達(dá)到300億元。

回過頭來看，海源復(fù)材擬斥資80.24億元投建的15GW的光伏電池、3GW光伏組件項目都已經(jīng)流產(chǎn)。同時，披星戴帽的海源復(fù)材實控人已由賽維電力變更為新余金紫欣，甘勝泉已不再是董事長。

做戲要做全套，講故事要到位。實事求是的講，論畫大餅畫得像，畫得圓，當(dāng)惟我甘勝泉大將軍。當(dāng)時海源拋出在揚(yáng)州投資300億的大項目，可拉上了券商、中國華能分公司，還有上市公司的白紙黑字作證，由不得投資者不信。公告甫出，就把股票拉漲停了。

供貨協(xié)議淪為“放衛(wèi)星”的例子還有，阜興科技與皇氏綠能簽訂當(dāng)時總額195億元的硅片大單。總投資100億元建設(shè)20GW TOPCon電池的皇氏集團(tuán)在2023年8月就退出了光伏，回歸到水牛奶主業(yè)。同時，官宣投資60億元建20GW大尺寸硅片的阜興科技，到2024年底建成產(chǎn)能僅為1.5GW。

明明是逗你玩，我們卻當(dāng)真了。光伏框架協(xié)議、供貨大單要么爽約，要么無疾而終的事實說明，那些投資額驚爆眼球的項目不可輕信。說到這兒，問題也就來了，英發(fā)集團(tuán)320億的一體化擴(kuò)產(chǎn)項目成了嗎？

就目前來看，英發(fā)集團(tuán)并未披露在達(dá)茂零碳園區(qū)開建40GW硅棒、20GW切片、20GW電池的任何信息。若是項目開工，相信無論是包頭方面，還是英發(fā)方面，猜想都會不吝筆墨宣傳一下。但我們沒看到哪怕開工的半點(diǎn)兒只言片語。

同時，在2025年11月17日發(fā)布的題為《升級煥新，包頭崛起千億級產(chǎn)業(yè)集群》的通稿中，著重提到了包頭鋁業(yè)、弘元新材、通威、大全、協(xié)鑫，未見提及麗豪清能、英發(fā)集團(tuán)。

從當(dāng)前供需嚴(yán)重錯配的市場現(xiàn)狀來看，也不適合擴(kuò)大多晶硅、硅棒、硅片、電池片和光伏組件產(chǎn)能。億晶光電披露，其7.5GW TOPCon電池片、5GW PERC電池已停產(chǎn)，10GW光伏組件產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率僅有35%。就在1月29日，賽福天旗下的安徽美達(dá)倫宣布部分電池片產(chǎn)線臨時停產(chǎn)60天。

從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略上看，英發(fā)集團(tuán)旗下的英發(fā)睿能已布局HPBC電池，投資重心轉(zhuǎn)向了宜賓項目的建設(shè)。

2024年11月，英發(fā)睿能旗下的英發(fā)德耀與宜賓高新區(qū)、隆基綠能簽訂了年產(chǎn)16GWHPBC電池片項目的戰(zhàn)略合作協(xié)議。首期6GW產(chǎn)能已在2025年5月啟動試生產(chǎn)。

就自身資金實力而言，旗下英發(fā)睿能正為港股IPO而“稻梁謀”，也很缺錢，英發(fā)集團(tuán)掏出320億元，甚至是50億元在包頭擴(kuò)產(chǎn)也非易事。

招股書顯示，英發(fā)睿能2022年、2023年、2024年及2025年1-4月營收分別約為56.43億元、104.94億元、43.59億元及24.08億元，同期的凈利潤分別約為3.5億元、4.1億元、-8.64億元及3.55億元。

其中2024年一年虧光了2022、2023年兩年的凈利，其2025年1-4月實現(xiàn)凈利3.55億元，在電池片環(huán)節(jié)則是獨(dú)一檔的存在。

舉兩個例子，ABC電池和組件龍頭愛旭股份2025年預(yù)虧-12億至-19億，TOPCon電池龍頭鈞達(dá)股份2025年預(yù)虧12億-15億元。

鑒于電池片龍頭都在虧的現(xiàn)實，英發(fā)睿能2025年1-4月逆勢盈利的奇跡，其可持續(xù)性在2025年下半年還要打上一個大大的問號。

當(dāng)前極致化內(nèi)卷下的光伏行業(yè)，硅料、硅片、電池片和光伏組件環(huán)節(jié)普虧是共性。已披露的2025年報預(yù)告顯示，行業(yè)為數(shù)不多扭虧的上市公司是形成一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢的弘元綠能，以及聚集儲能業(yè)務(wù)的阿特斯。弘元擁有硅料成本競爭優(yōu)勢，還轉(zhuǎn)讓了內(nèi)蒙古鑫元股權(quán)獲得了12.45億元投資收益，增加歸母凈利約3.82億元。

千秋大業(yè)一壺茶，萬丈紅塵三杯酒。如今，轟轟烈烈的光伏擴(kuò)產(chǎn)潮、行業(yè)大躍進(jìn)已是如煙往事，但這輪擴(kuò)產(chǎn)對行業(yè)的沖擊，帶來的陣痛是發(fā)人深省的。

各企業(yè)的盲目擴(kuò)產(chǎn)置全行業(yè)于危局之中難以自拔，自身深陷虧損、停產(chǎn)、停工泥潭，而肆意的“口嗨”、編故事、畫大餅則助漲了攀比、跟風(fēng)的風(fēng)氣，歸齊了只落得空談的結(jié)局。當(dāng)前的光伏業(yè)走出危機(jī)需要的是低調(diào)實干，創(chuàng)新以致勝，而非放衛(wèi)星給觀眾看，煙花絢爛只是剎那。（草根光伏）