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譚浩俊

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1月29日紐約交易時段，國際黃金價格出現(xiàn)劇烈波動，現(xiàn)貨黃金價格在創(chuàng)下每盎司5598.75美元的歷史新高之后，大幅回落，盤中跌幅一度達(dá)5.9%，最低觸及5097.36美元/盎司。

雖然此后收窄跌幅，但仍然下跌0.69%，收報5377.4美元/盎司，從而引發(fā)市場猜想，黃金價格回調(diào)開始了嗎？

現(xiàn)在就說黃金價格回調(diào)，或許為時過早。因為，影響黃金價格的關(guān)鍵問題，仍然困擾著黃金價格的穩(wěn)定。美國對伊朗會不會動手，美國會不會用軍事手段強(qiáng)搶格陵蘭島，美國會不會對委內(nèi)瑞拉第二次襲擊，等等。

這些風(fēng)險因素都會影響下一步黃金價格的變化，而所有這些對黃金價格影響很大的風(fēng)險因素，都與一個人有關(guān)，那就是美國總統(tǒng)特朗普。更直接地說，從特朗普第二次出任美國總統(tǒng)的2690美元/盎司到5598美元/盎司的這波黃金價格上漲，可以直接概括為“特朗普行情”。

既然是“特朗普行情”，那就必然會伴隨著特朗普的起落而起落，伴隨著特朗普的地位而升降。從現(xiàn)在到特朗普下臺，還有三年時間，在這三年時間里，仔細(xì)分析一下，黃金價格可能會面臨三次比較嚴(yán)峻的考驗。

為什么說是“考驗”，而不是直接說升降，是因為三種狀況都存在著對黃金價格的正向和反向影響，而不是絕對的正向或反向，自然，也就只能是考驗了。正是由于考驗，投資黃金面臨的風(fēng)險也更大。

第一次考驗：美國的中期選舉。中期選舉對美國來說，是一次考驗，對美國共和、民主兩黨來說，也是一次考驗，對特朗普來說，更是一次考驗。傳遞到黃金價格上，就是特朗普能否在中期選舉中，繼續(xù)保持優(yōu)勢。

中期選舉是美國共和、民主兩黨的直接對決。如果共和黨贏了，甚至贏得比較多，那么，特朗普的地位會更加鞏固，其可能采取的對內(nèi)對外政策也更加強(qiáng)勢。尤其是對外政策，會更加肆無忌憚，由此，給世界帶來的風(fēng)險也更大，發(fā)生較大規(guī)模戰(zhàn)爭、沖突的危險也更大，避險就會成為投資者最主要的選擇。

一旦避險意識增強(qiáng)，黃金價格也會隨之上漲，突破6000美元/盎司，是百分之百，突破7000美元/盎司，也有比較大的可能。

反之，如果民主黨贏了，且贏得較多，特朗普的地位就不太鞏固了，其行為就得收斂。不然，后果嚴(yán)重。在這樣的情況下，無論是對內(nèi)還是對外，特朗普的行為都會力度下降，從而帶給世界的風(fēng)險減少，對黃金價格的穩(wěn)定就會產(chǎn)生積極影響，并在穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，價格出現(xiàn)溫和下降。跌破5000美元/盎司是基本狀態(tài)，跌破4500美元/也是大概率事件。

第二次考驗：特朗普遭彈劾。這是相對極端的一種可能，也是出現(xiàn)概率相對較小，但也不是完全沒有可能的現(xiàn)象。它取決于兩個方面的因素：一是民主黨在中期選舉中大勝，全面控制參眾兩院；二是特朗普繼續(xù)我行我素，不受約束。

對前者來說，可能性不是很大。原因就在于，按照美國目前右翼勢力強(qiáng)勢的現(xiàn)實，民主黨要想在中期選舉中大贏共和黨，除非期間發(fā)生了對共和黨十分不利的事件。不然，按照目前民主黨的影響力，別說大贏，就是小贏，都會很困難。如果能夠小贏，民主黨也能夠?qū)μ乩势盏男袨楫a(chǎn)生一定的約束作用。反映到黃金價格上，就不會再出現(xiàn)大幅上漲現(xiàn)象，6000美元/盎司會成為高點(diǎn)。

特朗普會不會我行我素，只要民主黨沒有足夠的能力對其實施制約，特朗普一定不會收斂行為，一定會我行我素。因此，中期選舉后，只要民主黨沒有大勝，特朗普仍然會用比較極端的行為推動黃金價格上漲，“特朗普行情”繼續(xù)發(fā)揮作用，黃金價格突破6500美元/盎司的可能性非常大。

第三次考驗：特朗普下臺。特朗普三年后下臺，是誰也無法改變的事實，縱然他想繼續(xù)參加競選，共和黨也不會同意。這也意味著，兩年多后，當(dāng)美國新一任總統(tǒng)選舉結(jié)果出來，黃金價格就將面臨嚴(yán)峻考驗。并有可能出現(xiàn)兩種情形，但是，不管哪種情形，黃金價格都是以下跌為基調(diào)。

一種情形是，民主黨贏得大選。如果民主黨贏了，美國的政治、經(jīng)濟(jì)、外交等方面的政策都會出現(xiàn)比較大的變化，“特朗普行情”將終止。一旦“特朗普行情”終止，黃金價格也會出現(xiàn)較大幅度下跌?；镜呐袛嗍?，會跌到3500美元/盎司，如果世界經(jīng)濟(jì)情況明顯好轉(zhuǎn)，局勢穩(wěn)定，還有可能跌破3000美元/盎司。

一種情形是，共和黨贏得大選。共和黨贏得大選后，如果贏得大選的是現(xiàn)副總統(tǒng)萬斯，“特朗普行情”會留個尾巴。原因就在于，萬斯不可能徹底擺脫特朗普的陰影，但也不敢像特朗普那樣肆無忌憚。因此，“特朗普行情”也會在半年內(nèi)退出市場，黃金價格跌破4000美元/盎司是肯定的，因為，萬斯沒有特朗普的影響力。如果是其他人當(dāng)選，“特朗普行情”會消失得更快，黃金價格也下跌幅度更大。

總之，“特朗普行情”在推高黃金價格的同時，也給未來的黃金價格大幅下跌留下了非常大的風(fēng)險，何時才是最高點(diǎn)，何時會成為轉(zhuǎn)折點(diǎn)，可根據(jù)“特朗普行情”分析掌握，避免踩坑。

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作者｜譚浩俊

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