作者/李冉
/太瓦能源
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2月2日，瑞浦蘭鈞(00666.HK)發(fā)布業(yè)績預告，預期2025年凈利潤約為6.3億元人民幣至7.3億元人民幣，相比2024年實現(xiàn)盈利扭虧約20億元。

這也是這家電芯龍頭自2017年成立以來首次實現(xiàn)盈利。

對于此次扭虧，瑞浦蘭鈞指出，主要受動力及儲能電池產(chǎn)品出貨量持續(xù)增加，帶動收入持續(xù)增長；產(chǎn)能利用率提升與降本增效措施帶動毛利顯著提升的綜合影響。

事實上，除了上述官方闡釋，瑞浦蘭鈞之所以能夠在2025年實現(xiàn)業(yè)績翻紅，還有一個很重要的原因是拒絕打“價格戰(zhàn)”。

“公司制定了明確的策略，拒絕打‘價格戰(zhàn)’，不掙錢的單子不接，雖然因此損失了不少訂單，但保障了公司業(yè)績?！痹摴疽晃桓吖芨嬖V「太瓦能源」。

01 業(yè)績“翻身仗”

根據(jù)中關(guān)村儲能產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟（CNESA）最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2025年底，中國新型儲能累計裝機已達144.7GW/373.68GWh，功率規(guī)模較“十三五”末期增長45倍。

2025年儲能出海迎來爆發(fā)式增長。全年新增海外訂單366GWh，同比增長144%，覆蓋全球60余國，新興市場（東南亞、拉美、中東）潛力釋放。

儲能爆發(fā)式增長所帶來的時代紅利正是瑞浦蘭鈞業(yè)績扭虧的一個重要原因。2025年，該公司儲能電芯出貨量實現(xiàn)激增。

財報顯示，2025年上半年，該公司儲能電池出貨達18.87GWh，同比增長119.3%；實現(xiàn)收入50.83億元，營收占比53.6%，超越動力電池成為公司第一大收入來源。

僅2025年第三季度，瑞浦蘭鈞出貨量超23GWh，單月峰值超8GWh。其中，前三季度，300Ah+儲能電芯累計出貨量達30GWh。

除了業(yè)績翻紅，這家電池龍頭的江湖地位亦更加穩(wěn)固。

1月23日，上海有色網(wǎng)（SMM）發(fā)布2025年全球儲能電芯總出貨量排名，瑞浦蘭鈞位居第五，前四名分別是寧德時代、海辰儲能、億緯鋰能、中創(chuàng)新航。其中，大儲領域位居七。

尤為值得注意的是，在小儲領域，該公司從億緯鋰能手中搶過第一的寶座，首次位居年度第一。2024年，該公司位居第二。

這背后離不開瑞浦蘭均的前瞻性布局。2025年10月23日，瑞浦蘭均推出392Ah和588Ah雙線儲能電芯產(chǎn)品。

其中，392Ah電芯實現(xiàn)“一芯多用”，兼容戶儲、工商業(yè)儲能等多場景；588Ah超大容量電芯則卡位長時儲能賽道，能量密度達420Wh/L，循環(huán)壽命超10000次。

與此同時，該公司還推出搭載392Ah電芯的Powtrix6.25MWh儲能系統(tǒng)，相較于傳統(tǒng)5MWh系統(tǒng)，集成成本降低10%，整站用地節(jié)省16%，大幅提升了項目經(jīng)濟性，這也成為其獲得海外高毛利訂單的核心競爭力之一。

行業(yè)咨詢機構(gòu)鑫欏資訊（ICC）亦于1月16日正式發(fā)布《2025年全球表前側(cè)儲能出貨量Top 10榜單》。表前側(cè)儲能指的是儲能細分領域的絕對主流，即涵蓋發(fā)電側(cè)與電網(wǎng)側(cè)的大型儲能系統(tǒng)。

據(jù)鑫欏資訊，表前側(cè)儲能占全球儲能電芯應用總量的79.2%，是構(gòu)建新型電力系統(tǒng)、高效消納高比例可再生能源的核心基礎設施。

數(shù)據(jù)顯示，2025年全球表前側(cè)儲能電池出貨量達507.9GWh，同比激增82.7%。在這份榜單中，瑞浦蘭鈞位居第七位。

此外，瑞浦蘭鈞還深耕新能源重卡這個細分賽道。

據(jù)綠色重卡統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，該公司在2025年新能源重卡電池裝車量市占率提升至8.14%，裝車量同比增長278.74%，穩(wěn)居全國第二。

02 拒打“價格戰(zhàn)”

瑞浦蘭鈞是青山實業(yè)在新能源領域布局的首家企業(yè)。

資料顯示，青山實業(yè)是全球最大的不銹鋼制造商和金屬鎳生產(chǎn)商，在2025年《財富》世界500強排名中位居第247位。

2023年12月18日，該公司在港交所主板成功掛牌上市，其身后有一支龐大的投資隊伍。不僅包括IDG資本、深創(chuàng)投等知名投資機構(gòu)，還匯聚上汽系、中偉股份等一眾產(chǎn)業(yè)龍頭，以及浙江、佛山、蕪湖、淄博等國資。

2025年，瑞浦蘭鈞總產(chǎn)能預計將超90GWh。

盡管背靠青山這座大山，但尤為難得的是，當國內(nèi)電芯公司紛紛祭起“價格戰(zhàn)”戰(zhàn)旗時，瑞浦蘭鈞則寧可放棄訂單，也要拒絕打“價格戰(zhàn)”。

“去年儲能市場‘一芯難求’，很多客戶都在搶貨。但即便這樣，公司的戰(zhàn)略是低價值的訂單不接，我們?yōu)榇诉€丟掉了不少訂單，得罪了不少客戶。”上述高管稱。

盡管儲能缺芯嚴重，但“價格戰(zhàn)”的烽煙從未停止。

2025年12月15日，華能清能院公布四個標段合計采購規(guī)模達8GWh的中標候選人，其中2GWh儲能電芯(容量不小于314Ah)標段，楚能新能源、天合儲能、寧德時代分別以0.295元/Wh、0.29元/Wh、0.35元/Wh的單價，位列第一、第二、第三中標候選人。

而在上個月，中國能建公布的中電儲能呼和浩特賽罕300MW/1.2GWh獨立儲能電站項目儲能系統(tǒng)電芯采購中，楚能新能源更是以低至0.2809的單價中標，擊穿了0.29元/Wh的市場心理防線。

綜合行業(yè)數(shù)據(jù)測算，儲能電芯的行業(yè)平均成本線基本在接近0.3元/Wh，這意味著上述報價已逼近甚至觸及多數(shù)廠商的成本臨界點。

由于制定了拒打“價格戰(zhàn)”的戰(zhàn)略，因此在國內(nèi)央國企集采招投標項目中，市場鮮見瑞浦蘭鈞的低價身影。

這樣的策略盡管會失去不少訂單，卻也因此得以保住利潤。

事實上，近兩個月來，碳酸鋰價格暴漲正在推高電池生產(chǎn)成本。早在2025年12月初，彼時碳酸鋰現(xiàn)貨價格約為9.2.9.6萬元/噸，期貨主力合約在9.3萬元/噸-9.7萬元/噸之間。

到了2026年1月下旬，碳酸鋰現(xiàn)貨價格超過15萬元/噸，期貨價格更是一度暴漲至18.15萬元/噸。盡管碳酸鋰價格在2月有所回落，但現(xiàn)貨價格仍超14萬元/噸。

除了不參與國內(nèi)市場“價格戰(zhàn)”，瑞浦蘭鈞則更注重海外高毛利市場，尤其是“利潤奶牛”歐美市場。在瑞浦蘭均的儲能業(yè)務中，70%的訂單投向歐美、澳洲等國家和地區(qū)。

歐美市場對高品質(zhì)儲能產(chǎn)品需求旺盛，且客戶對價格敏感度相對較低，為瑞浦蘭鈞帶來了豐厚的利潤回報。

在歐美市場，瑞浦蘭鈞憑借其先進的技術(shù)、可靠的產(chǎn)品質(zhì)量以及完善的售后服務，贏得了眾多客戶的信賴和認可，進一步鞏固了其在海外高毛利市場的地位。