記者丨李山

編輯丨張穎國

A股市場年報(bào)披露進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，一家一年漲停33次的“大牛股”，卻在最后一次漲停當(dāng)晚上演業(yè)績變臉的“黑天鵝”事件。4月21日晚間，*ST華嶸（600421）發(fā)布了一則重磅公告，將2025年年度業(yè)績由“預(yù)盈”大幅修正為“預(yù)虧”。此次業(yè)績修正不僅意味著公司此前的扭虧努力化為泡影，更直接將公司推向了財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市的懸崖邊緣，導(dǎo)致其股價(jià)從漲停驟變?yōu)殚_盤跌停。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)大幅下修

時(shí)間回溯至2026年1月29日，彼時(shí)*ST華嶸發(fā)布了一份業(yè)績預(yù)盈公告。公司預(yù)計(jì)2025年年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為650萬元至800萬元，營業(yè)收入約為1.85億元至1.95億元。受此消息刺激，該股隨后連續(xù)多個(gè)交易日漲停，二級(jí)市場反應(yīng)明顯。

事實(shí)上，根據(jù)同花順漲停雷達(dá)4月21日發(fā)布的盤面分析，*ST華嶸被標(biāo)注為“近一年漲停33次”的“大牛股”。就在4月21日發(fā)布業(yè)績修正的當(dāng)天，公司股票依然以漲停收盤，隨著晚間利空消息傳出，其股價(jià)在22日開盤跌停。

投資快報(bào)記者留意到，在活躍交投的背后，該公司籌碼分布正經(jīng)歷劇烈變動(dòng)。中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司的定期數(shù)據(jù)顯示，*ST華嶸的股東戶數(shù)從2024年末的10776戶，驟降至2026年3月10日的4321戶，約15個(gè)月內(nèi)銳減超過六成。與此同時(shí)，戶均持股從約1.82萬股增至4.54萬股，戶均持股市值也大幅攀升。這意味著大量散戶在股價(jià)反復(fù)震蕩中離場，而少數(shù)資金持有者的持倉集中度顯著提升。在退市警報(bào)拉響之前，籌碼已悄然向少數(shù)賬戶聚攏。

觸及財(cái)務(wù)類退市情形

根據(jù)修正后的業(yè)績預(yù)告，*ST華嶸預(yù)計(jì)2025年年度實(shí)現(xiàn)利潤總額為-80萬元至-120萬元；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-120萬元至-180萬元；扣非后凈利潤為-150萬元至-220萬元。

本來預(yù)計(jì)盈利的業(yè)績變成了虧損，業(yè)績預(yù)告“失準(zhǔn)”背后，暴露出公司內(nèi)部控制的不規(guī)范、不嚴(yán)謹(jǐn)，公司綜合治理能力和質(zhì)量有待進(jìn)一步提升。

而此次修正之所以“致命”，在于它直接觸發(fā)了財(cái)務(wù)類退市條款。

*ST華嶸目前本就處于“*ST”狀態(tài)，根據(jù)上交所《股票上市規(guī)則》，若2025年年報(bào)顯示公司利潤總額、凈利潤或扣非凈利潤孰低者為負(fù)值，且扣除后的營業(yè)收入低于3億元，股票將終止上市。據(jù)公司披露的修正公告，*ST華嶸預(yù)計(jì)扣除后的營業(yè)收入僅為1.40億元至1.50億元，且凈利潤為虧損。

這意味著“營收未達(dá)標(biāo)”與“凈利潤為負(fù)”兩個(gè)退市條件同時(shí)滿足。公司亦在公告中坦承：在披露2025年年度報(bào)告后，公司股票預(yù)計(jì)觸及財(cái)務(wù)類終止上市情形。

投資者需留意，資本市場留給*ST華嶸的時(shí)間已經(jīng)不多，隨著正式年報(bào)的披露，公司大概率將進(jìn)入退市整理期。

受損投資者如何挽回?fù)p失

上市公司通過公告提示風(fēng)險(xiǎn)，并非走個(gè)形式，一旦退市成為事實(shí)，投資者可能會(huì)遭遇巨大損失。上海滬紫律師事務(wù)所劉鵬律師指出，依據(jù)證券法及相關(guān)司法解釋，若上市公司在發(fā)布預(yù)測性信息時(shí)，存在編制基礎(chǔ)明顯不合理、未進(jìn)行充分風(fēng)險(xiǎn)提示等情形，導(dǎo)致信息具有誤導(dǎo)性，即構(gòu)成虛假陳述。

*ST華嶸在短期內(nèi)發(fā)布存在重大差異的業(yè)績預(yù)告，其預(yù)告數(shù)據(jù)與最終修正數(shù)據(jù)涉及盈虧性質(zhì)變化（由盈利修正為虧損），且未能在預(yù)告中充分提示后續(xù)可能因收入確認(rèn)調(diào)整導(dǎo)致退市的風(fēng)險(xiǎn)。

針對此次*ST華嶸的“黑天鵝”事件，股民索賠征集已正式開始。在2026年1月29日至2026年4月21日（含當(dāng)日）期間買入該股票，并在2026年4月22日之后賣出或仍持有而虧損的投資者，可關(guān)注“投資快報(bào)”公眾號(hào)，通過右側(cè)“股民索賠”菜單欄挽回?fù)p失。

越聲投研：

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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