《金證研》 啟明/作者

2026年1月7日，工業(yè)和信息化部等八部門關(guān)于印發(fā)《“人工智能+制造”專項行動實施意見》的通知，對軟件和信息技術(shù)服務行業(yè)，提出打造軟件全生命周期智能工具鏈產(chǎn)品體系、加快傳統(tǒng)軟件與服務智能化升級、培育打造垂直領(lǐng)域智能體、建設軟件行業(yè)高質(zhì)量數(shù)據(jù)集。

隨著基礎大模型的不斷迭代的和算力中心的建設，市場對AI應用端的商業(yè)化的訴求明顯加大。在AI從“算力建設”轉(zhuǎn)向“軟件放量”的趨勢下，具備核心算法能力和行業(yè)數(shù)據(jù)的軟件龍頭能否迎來業(yè)績與估值的雙重修復？

一、軟件業(yè)利潤總額同比增長6.6%，軟件ETF如何連接現(xiàn)實的“神經(jīng)網(wǎng)絡”？

在AI產(chǎn)業(yè)鏈中，軟件行業(yè)主要處于中游技術(shù)層和下游應用層，扮演著核心技術(shù)支撐和應用落地的關(guān)鍵角色。具體來看，軟件行業(yè)在中游技術(shù)層主要提供AI框架、開發(fā)平臺和算法模型，這些技術(shù)是AI應用開發(fā)的基礎。在下游應用層，軟件行業(yè)通過將AI技術(shù)與各行業(yè)結(jié)合，推動AI應用的落地。

而“人工智能+”行動的深化實施將釋放規(guī)模性市場空間。隨著AI技術(shù)與各行業(yè)融合場景不斷拓寬和成熟，金融、制造、能源、政務等重點領(lǐng)域的智能化項目將從試點示范走向規(guī)模化部署，為AI軟件、解決方案及相關(guān)服務帶來持續(xù)需求。

根據(jù)工信部的數(shù)據(jù)，2025年前11個月，國內(nèi)軟件和信息技術(shù)服務業(yè)運行態(tài)勢良好，實現(xiàn)收入139,777億元，同比增長13.3%；軟件業(yè)利潤總額16,954億元，同比增長6.6%；軟件業(yè)務出口568.9億美元，同比增長8.1%，增速連續(xù)9個月保持正增長。

預計2026年，軟件業(yè)務收入仍將保持10%以上的增速，人工智能技術(shù)應用、信息技術(shù)自主創(chuàng)新應用和實數(shù)融合應用將成為增量來源。

在二級市場的表現(xiàn)上，截至2026年1月29日根據(jù)申萬行業(yè)劃分，申萬計算機近一個月漲幅為10.34%，而申萬軟件開發(fā)近一個月的漲幅為11.76%。

二、行業(yè)龍頭如何“集中”分享紅利？

需要支出的是，中證軟件服務指數(shù)選取30只業(yè)務涉及軟件開發(fā)、軟件服務等領(lǐng)域的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映軟件服務產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。

在選樣上，中證軟件服務指數(shù)通過日均成交金額和日均總市值兩層條件篩選出軟件開發(fā)和信息技術(shù)服務行業(yè)的上市公司證券，以此篩選出軟件行業(yè)的龍頭企業(yè)證券。

截至2026年1月29日，前十成股份分別為科大訊飛、金山辦公、同花順、恒生電子、指南針、深信服、三六零、拓維信息、潤和軟件、軟通動力。其中前十成分股權(quán)重之和為59.95%，科大訊飛、金山辦公、同花順前三大權(quán)重分別為13.57%、8.21%、7.71%，合計權(quán)重接近30%。

因此，高權(quán)重股票的良好業(yè)績表現(xiàn)是指數(shù)增長的基石。根據(jù)業(yè)績預告，2025年科大訊飛歸母凈利潤預計同比增長40%-70%，而同花順預計同比增長50%-80%。截至2026年1月29日，中證軟件服務指數(shù)近一月漲幅為13.84%，近一年的漲幅為27.5%。

除中證軟件服務指數(shù)外，中證互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)也能布局軟件行業(yè)。

在指數(shù)選取上中證互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)選取業(yè)務涉及互聯(lián)網(wǎng)硬件設備、云計算與數(shù)據(jù)中心基礎設施、行業(yè)智能應用軟件、互聯(lián)網(wǎng)運營、互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容服務等領(lǐng)域的50只上市公司證券作為指數(shù)樣本，從產(chǎn)業(yè)鏈的布局上看不僅涉及下游軟件還涉及上游人工智能硬件部分，更契合本次“人工智能+制造”的方案提出。

總的來說，隨著市場對人工智能應用端的商業(yè)化的訴求，軟件作為人工智能應用開發(fā)的基礎，軟件行業(yè)景氣度或?qū)⑦M一步上升。