斑馬消費(fèi) 陳曉京

一筆不到600萬(wàn)元的貨款，讓曾經(jīng)的網(wǎng)紅奶品牌麥趣爾輾轉(zhuǎn)反側(cè)，同時(shí)暴露出其在債務(wù)危機(jī)下的無(wú)奈。

日前，設(shè)備供應(yīng)商已向法院申請(qǐng)對(duì)麥趣爾破產(chǎn)清算，引發(fā)業(yè)內(nèi)外廣泛關(guān)注。公司公告披露，已成立專(zhuān)班與債權(quán)人溝通，爭(zhēng)取化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

麥趣爾因新疆小眾牛奶出圈，從社交平臺(tái)頻頻討論的好牛奶，到直播間里主推的好貨，公司迅速走上由區(qū)域品牌向全國(guó)品牌逆襲的進(jìn)程。

然而，2022年轟動(dòng)全國(guó)的“丙二醇”事件爆發(fā)，麥趣爾猛然跌倒。4年多來(lái)，公司陷入持續(xù)虧損的泥潭，累計(jì)虧損超7億元，至今難見(jiàn)扭轉(zhuǎn)的跡象。

600萬(wàn)難倒英雄漢

麥趣爾（002719.SZ）千里迢迢從廣州采購(gòu)一批機(jī)械設(shè)備，付完3成貨款后，尾款遲遲未支付，日前已被供應(yīng)商廣州銘慧機(jī)械向法院申請(qǐng)破產(chǎn)清算。

1月28日，公司公告披露，尚未收到法院對(duì)申請(qǐng)人申請(qǐng)公司破產(chǎn)清算的任何裁定。針對(duì)此事，董事會(huì)已進(jìn)行研究和論證，并向法院提出異議：目前公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常，未達(dá)到《企業(yè)破產(chǎn)法》所規(guī)定的“資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)”，或“明顯缺乏清償能力”的破產(chǎn)清算法定義務(wù)。

據(jù)公告，公司曾以約850.70萬(wàn)元從廣州銘慧機(jī)械處，采購(gòu)兩臺(tái)無(wú)菌紙包裝柔性灌裝機(jī)等機(jī)械設(shè)備及配套設(shè)備，先期支付30%貨款，共計(jì)255.21萬(wàn)元，剩余595.49萬(wàn)元尚未支付。

作為一家區(qū)域乳制品上市企業(yè)，難道會(huì)被不到600萬(wàn)元的貨款難倒？截至去年9月末，公司貨幣資金1881萬(wàn)元，看似可以覆蓋該筆貨款，但因公司存在多筆債務(wù)糾紛等狀況，其財(cái)務(wù)壓力恐怕比想象得大。

初步統(tǒng)計(jì)，2025年7月至2026年1月，公司先后5次被執(zhí)行，被執(zhí)行總金額4270.08萬(wàn)元；失信被執(zhí)行10次，涉案總金額1404.17萬(wàn)元。不僅如此，公司法定代表人李勇亦被多次限制高消費(fèi)，涉案總金額為3344.83萬(wàn)元。

控股股東麥趣爾集團(tuán)同樣壓力山大，其所持公司1717萬(wàn)股（占總股本的9.86%），已全部被司法凍結(jié)。

不過(guò)，公司不太可能因供應(yīng)商向法院申請(qǐng)對(duì)公司破產(chǎn)清算就陷入絕境，在相關(guān)條款未滿(mǎn)足的情況下，其申請(qǐng)獲法院受理可能性較低。市場(chǎng)人士認(rèn)為，大概率會(huì)通過(guò)調(diào)解等方式，達(dá)成貨款尾款給付程序。

網(wǎng)紅奶

麥趣爾的產(chǎn)品，最早是餅干之類(lèi)的糕點(diǎn)。上世紀(jì)九十年代末，公司與著名音樂(lè)人刀郎合作推出《麥趣爾之戀》，紅遍烏魯木齊，品牌就此打響，主力產(chǎn)品月餅連續(xù)多年在新疆熱銷(xiāo)。

2002年，公司進(jìn)軍乳制品行業(yè)，依托新疆本地牧場(chǎng)資源，推出麥趣爾牛奶，形成烘焙、乳制品兩大業(yè)務(wù)板塊，當(dāng)年?duì)I業(yè)收入2.8億元，凈利潤(rùn)0.61億元。

在雙主業(yè)的推動(dòng)下，公司進(jìn)入新疆頭部乳企陣營(yíng)，2007年?duì)I業(yè)收入達(dá)5億元后，創(chuàng)始人李玉瑚主導(dǎo)推動(dòng)企業(yè)走上資本市場(chǎng)。

2014年，麥趣爾順利登上資本舞臺(tái)，李玉瑚完成從一個(gè)乞丐到億萬(wàn)富豪的蛻變。在企業(yè)企穩(wěn)后，李玉瑚將權(quán)杖交給三個(gè)兒子，李勇、李剛和李猛兄弟三人走上前臺(tái)。

在三兄弟的治理下，麥趣爾并沒(méi)有擺脫新疆區(qū)域乳制品品牌的市場(chǎng)認(rèn)知，疆外幾乎沒(méi)有品牌聲量。

直到2020年前后，新疆乳制品的熱度在互聯(lián)網(wǎng)上突然躥升，天潤(rùn)、西域春以及麥趣爾等多個(gè)新疆牛奶品牌，因產(chǎn)品到真實(shí)的奶味，被消費(fèi)者所推崇。隨著直播帶貨快速興起，這些品牌通過(guò)直播間走向全國(guó)。

在新疆天然牧場(chǎng)、黃金奶源帶等賣(mài)點(diǎn)加持之下，麥趣爾迎來(lái)了“春天”，產(chǎn)品熱銷(xiāo)一時(shí)。

據(jù)報(bào)道，在天貓平臺(tái)雙11乳制品榜單上，麥趣爾由2020年的TOP 9升至2021年的TOP 5，從新疆走向全國(guó)市場(chǎng)，從小眾品牌變?yōu)槿珖?guó)知名。

2021年，公司乳制品業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)7.33億元，同比大增57.75%，所占公司總收入比重由53.07%增至63.94%。

累計(jì)虧損超7億

麥趣爾的火爆并沒(méi)有持續(xù)很久，噩運(yùn)突然降臨。

2022年6月，浙江慶元縣市監(jiān)部門(mén)在對(duì)麥趣爾兩個(gè)批次純牛奶抽樣檢驗(yàn)中檢出食品添加劑丙二醇。該消息經(jīng)傳播后，將公司推上輿論的風(fēng)口浪尖。

剎那間，新疆牛奶品牌費(fèi)盡苦心塑造的品牌形象崩塌，麥趣爾更是陷入難以挽回的信任危機(jī)之中。

當(dāng)年8月，公司因在生產(chǎn)過(guò)程中超范圍使用食品添加劑，被市監(jiān)部門(mén)重罰7315.10萬(wàn)元。

受“丙二醇”事件影響，麥趣爾乳制品被下架、召回，消費(fèi)者信任度大幅下降，市場(chǎng)急劇萎縮。公司乳制品業(yè)務(wù)收入由2022年的5.49億元降至2024年的2.11億元。

盡管后續(xù)公司曾嘗試恢復(fù)銷(xiāo)售渠道，但消費(fèi)者信任重建難度大，渠道建設(shè)難達(dá)預(yù)期，導(dǎo)致乳制品業(yè)務(wù)持續(xù)低迷。2025年上半年，乳制品收入為0.89億元，同比下降15.62%。

隨著乳制品主業(yè)逐年下行，影響到公司整體收入及業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

2022年至2024年，公司營(yíng)業(yè)收入分別約9.89億元、7.09億元和6.35億元，同比分別下降13.71%、28.32%和10.40%；同期，歸母凈利潤(rùn)分別約-3.51億元、-0.97億元和-2.31億元。2025年，虧損依然未能止住，截至9月底，歸母凈利潤(rùn)為-0.33億元。

不過(guò)，公司正試圖通過(guò)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，加碼做強(qiáng)烘焙食品業(yè)務(wù)，改善自身困局，但效果并不太明顯。

2024年至2025年上半年，其烘焙食品業(yè)務(wù)收入分別為3.02億元、1.55億元，所占公司收入比重由47.49%增至52.59%。同期，公司乳制品業(yè)務(wù)收入占比維持30%左右。

隨著乳制品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)龍頭下沉、品類(lèi)創(chuàng)新以及渠道滲透等加速，麥趣爾將面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。