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摘 要

1、今日黃金一路狂飆。倫敦金現(xiàn)價(jià)格逼近5600美元/盎司。美聯(lián)儲(chǔ)1月FOMC會(huì)議決議維持基準(zhǔn)利率不變。會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)言措辭克制，回避了多項(xiàng)政治敏感話題，試圖穩(wěn)定市場(chǎng)信心。但市場(chǎng)仍在博弈對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受損及降息政策路徑混亂的擔(dān)憂。當(dāng)前地緣沖突、去美元化、央行購(gòu)金三大金價(jià)支柱仍然穩(wěn)固。伊朗局勢(shì)緊張、格陵蘭島主權(quán)爭(zhēng)議、俄烏沖突未見(jiàn)停火跡象等地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫，顯著推升黃金避險(xiǎn)溢價(jià)。黃金中長(zhǎng)期邏輯持續(xù)強(qiáng)化，短期需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。感興趣的投資者可持續(xù)關(guān)注黃金基金ETF（518800），捕捉合適投資時(shí)機(jī)。

2、AI應(yīng)用概念表現(xiàn)活躍。消息面上，近期國(guó)產(chǎn)大模型迭代進(jìn)程加速。阿里推出全新旗艦推理模型Qwen3-Max-Thinking，DeepSeek開(kāi)源DeepSeek-OCR2模型，Kimi亦同步發(fā)布并開(kāi)源K2.5模型。當(dāng)前大模型能力持續(xù)迭代優(yōu)化，AI漫劇、短劇的制作成本與周期大幅縮減，垂直場(chǎng)景應(yīng)用價(jià)值得到充分驗(yàn)證。海外AI應(yīng)用商業(yè)化進(jìn)程超預(yù)期，國(guó)內(nèi)頭部廠商持續(xù)加大AI應(yīng)用領(lǐng)域的布局與投入，爭(zhēng)奪流量入口。隨著AI應(yīng)用加速規(guī)?；涞?，相關(guān)下游場(chǎng)景有望迎來(lái)持續(xù)利好，感興趣的投資者可持續(xù)關(guān)注影視ETF（516620）與游戲ETF（516010）。

正 文

今日主要股指延續(xù)震蕩整理態(tài)勢(shì)，上證指數(shù)收漲0.16%，報(bào)4157.98點(diǎn)；深證成指跌0.3%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.57%，北證50跌1.69%，科創(chuàng)50跌3.03%。A股全天成交額3.26萬(wàn)億元，較上一交易日2.99萬(wàn)億元進(jìn)一步放量。個(gè)股表現(xiàn)明顯分化，超3500只個(gè)股收跌。分板塊來(lái)看，白酒、傳媒、黃金、油氣等板塊漲幅居前，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈則出現(xiàn)不同程度回調(diào)。

來(lái)源：WIND

黃金基金ETF（518800）持續(xù)走高，收漲5.49%。

來(lái)源：WIND

今日黃金與白銀持續(xù)狂飆。倫敦金現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)步攀升逼近5600美元/盎司，倫敦銀現(xiàn)價(jià)格盤(pán)中一度突破120美元/盎司。今日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)召開(kāi)1月FOMC會(huì)議，以10:2的投票比例決議維持3.5%-3.75%基準(zhǔn)利率不變。會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)言措辭克制，回避多項(xiàng)政治敏感話題，重申對(duì)抗通脹的決心，試圖穩(wěn)定市場(chǎng)信心。盡管不降息決策符合市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)美元形成一定支撐，但市場(chǎng)仍在博弈美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受損及降息政策路徑混亂的潛在風(fēng)險(xiǎn)。決議公布后，美債收益率維持窄幅震蕩，美元指數(shù)一度沖高后顯著回落；倫敦金現(xiàn)則一路上行，突破5500美元/盎司關(guān)口。

當(dāng)前支撐金價(jià)的三大核心支柱——地緣沖突、貨幣寬松、去美元化進(jìn)程（全球央行購(gòu)金潮）依舊穩(wěn)固。伊朗局勢(shì)緊張、格陵蘭島主權(quán)爭(zhēng)議發(fā)酵、俄烏沖突未見(jiàn)?；疔E象，多重地緣風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升溫，顯著推升黃金避險(xiǎn)溢價(jià)。與此同時(shí)，全球央行購(gòu)金潮延續(xù)、“去美元化”進(jìn)程加速，為金價(jià)提供堅(jiān)實(shí)結(jié)構(gòu)性支撐，黃金中長(zhǎng)期向好邏輯持續(xù)強(qiáng)化。從供需角度看，全球黃金可采儲(chǔ)量按當(dāng)前開(kāi)采速度僅能維持至2032年，印尼、緬甸等部分資源國(guó)收緊礦產(chǎn)出口限制，進(jìn)一步提升黃金作為戰(zhàn)略資源的地緣價(jià)值。AI及高科技產(chǎn)業(yè)推動(dòng)工業(yè)用金邊際需求增長(zhǎng)，疊加光伏產(chǎn)業(yè)銀耗量增加，間接強(qiáng)化白銀與黃金的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，拓寬貴金屬整體敘事邏輯。需警惕的是，當(dāng)前國(guó)際黃金現(xiàn)貨RSI指標(biāo)處于高位，波動(dòng)率指數(shù)創(chuàng)下近十年峰值，短期市場(chǎng)存在回調(diào)壓力。感興趣的投資者可持續(xù)關(guān)注黃金基金ETF（518800），捕捉合適投資時(shí)機(jī)。

影視ETF（516620）收漲2.78%，游戲ETF（516010）收漲1.41%。

來(lái)源：WIND

今日AI應(yīng)用概念表現(xiàn)活躍。消息面上，近期國(guó)產(chǎn)大模型迭代進(jìn)程加速。1月26日，阿里推出Qwen3-Max-Thinking，在復(fù)雜邏輯推理、多步驟問(wèn)題求解、數(shù)學(xué)證明、代碼生成等場(chǎng)景中展現(xiàn)出卓越性能，標(biāo)志國(guó)內(nèi)大模型在高階推理能力上實(shí)現(xiàn)突破。1月27日，DeepSeek開(kāi)源DeepSeek-OCR2，在文檔理解、圖表分析、場(chǎng)景文字識(shí)別等任務(wù)中實(shí)現(xiàn)推理能力突破，準(zhǔn)確率在多項(xiàng)公開(kāi)基準(zhǔn)測(cè)試中提升超15%。月之暗面（Kimi）同步發(fā)布并開(kāi)源K2.5模型，優(yōu)化長(zhǎng)上下文理解能力、提升信息提取效率，處理百萬(wàn)字級(jí)文檔的響應(yīng)速度提升40%。

當(dāng)前大模型能力持續(xù)迭代優(yōu)化，可賦能影視制作全流程，大幅縮減創(chuàng)意落地成本。AI能有效降低漫劇、短劇的制作成本并縮短周期。傳統(tǒng)動(dòng)畫(huà)短劇每分鐘制作成本可達(dá)數(shù)萬(wàn)至數(shù)十萬(wàn)元，且高度依賴人工原畫(huà)與渲染，借助AI生成劇本、分鏡、角色及動(dòng)態(tài)視頻，制作成本有望降低70%以上。通過(guò)AI工作流，從創(chuàng)意到成片可壓縮至數(shù)天甚至數(shù)小時(shí)。AI漫劇、短劇等新場(chǎng)景爆發(fā)式增長(zhǎng)，印證了AI在垂直場(chǎng)景的應(yīng)用價(jià)值。

海外方面，2025年OpenAI營(yíng)收突破200億美元（同比增長(zhǎng)233%），谷歌Gemini API調(diào)用量5個(gè)月增長(zhǎng)140%，ChatGPT企業(yè)用戶付費(fèi)率達(dá)46.6%，Cursor、可靈、Manus等垂類應(yīng)用ARR年度收入破億，AI應(yīng)用商業(yè)模式已跑通，商業(yè)化進(jìn)程超市場(chǎng)預(yù)期。

國(guó)內(nèi)頭部廠商持續(xù)加大AI應(yīng)用領(lǐng)域的投入與布局，爭(zhēng)奪流量入口。豆包宣布成為2026年央視春晚獨(dú)家AI互動(dòng)平臺(tái)，類比微信2015年搶紅包帶來(lái)的國(guó)民級(jí)曝光效應(yīng)，市場(chǎng)預(yù)期其用戶滲透率與品牌認(rèn)知度將大幅提升。騰訊、阿里各投入10億級(jí)資金開(kāi)展春節(jié)紅包活動(dòng)，百度跟投5億元，進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)AI時(shí)代入口價(jià)值的共識(shí)。

隨著AI應(yīng)用加速規(guī)?；涞兀嚓P(guān)下游場(chǎng)景有望持續(xù)受益，影視、游戲、短視頻等內(nèi)容創(chuàng)作領(lǐng)域或?qū)⒂瓉?lái)生產(chǎn)力解放。感興趣的投資者可持續(xù)關(guān)注影視ETF（516620）與游戲ETF（516010）。

今天就這樣，白了個(gè)白~

風(fēng)險(xiǎn)提示

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金/聯(lián)接基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。