2025年上半年，美國經(jīng)濟確實有點兒喘不過氣來。關稅這玩意兒鬧得沸沸揚揚，企業(yè)成本蹭蹭上漲，消費者花錢也開始捏著鼻子算賬。

世界銀行的報告里提過，四月份那波關稅沖擊讓全球預測都往下調(diào)，美國的增長預期從年初的2.2%直接砍到五月的1.2%。失業(yè)率那時候也跟著上竄，制造業(yè)訂單少得可憐，華爾街的分析師們天天盯著數(shù)據(jù)嘆氣。

結果呢，到了第三季度，也就是七到九月這仨月，美國GDP突然蹦出4.4%的年化增長率，這數(shù)據(jù)來自美國經(jīng)濟分析局的報告，絕對不是吹牛。比起上半年那1.6%的疲軟勁頭，這簡直就是打了雞血。

啥原因？關稅談判落地了，美國跟歐洲、日韓那邊談妥了協(xié)議，關稅水平降下來，進口成本沒那么咬人了。

加上特朗普政府那套貿(mào)易政策，本來是想保護本土產(chǎn)業(yè)，結果意外地攢了筆關稅收入，差不多2000億美元級別，這些錢直接砸進芯片、石油和電力基建里去，拉動了就業(yè)和投資。

你想想看，高關稅本來是把雙刃劍，上半年壓得物價每月漲2.5%到3%，失業(yè)率摸到4%的四年高點。

但政策一調(diào)整，十一月份物價漲幅就降到2.7%，預計2026年還會繼續(xù)往下走。美聯(lián)儲那邊也配合，利率累計降了一個百分點，從高位下來后，金融資本開始回流實體經(jīng)濟，每年多出至少1300億美元的流動性。這錢主要刺激了消費，貢獻了經(jīng)濟增長的八成多。

這逆轉(zhuǎn)不光是數(shù)字好看，背后是實打?qū)嵉恼叽笳?。特朗普上臺后，推的那套財政刺激和貿(mào)易重組，本來很多人擔心會搞砸經(jīng)濟，結果在2025年下半年顯效了。關稅收入投基建，芯片產(chǎn)業(yè)訂單暴增，就業(yè)崗位跟著多起來。

石油資源那邊，美國通過外交搶了更多份額，能源價格穩(wěn)住，沒讓通脹繼續(xù)亂竄。皮姆科的投資報告分析過，這套組合拳讓美國經(jīng)濟增長在關稅亂局中保持韌性，雖然移民政策緊縮導致勞動力短缺，但人工智能投資頂上去了。

2025年美國經(jīng)濟從泥潭里跳出來，主要靠貿(mào)易談判松綁和財政資金反哺，第三季度那4.3%的GDP增速就是明證，比歐美日韓都高出一截。

當然，美國這事兒不是孤立的，得拉上中國一塊兒說說。作為全球兩大引擎，中國經(jīng)濟在2025年也表現(xiàn)出色，前九個月增長5.2%，超出了5%的目標。出口那邊逆勢漲6%，補貼政策拉動消費，市場活躍度上來了。

但也有痛點，出口價格和國內(nèi)物價雙降，工業(yè)利潤縮水，典型的價格換量模式。轉(zhuǎn)機在十二月，物價回升，制造業(yè)訂單反彈。

2026年政策預計轉(zhuǎn)向精準調(diào)控，不再大水漫灌，萬億特別國債和銀行注資會收手，轉(zhuǎn)而推經(jīng)營貸貼息、二套房貸市場化和人工智能+行動。

中美這兩大塊加起來，貢獻全球一半消費、六成生產(chǎn)和八成技術創(chuàng)新，政策一轉(zhuǎn)向，全球都得跟著動。