全球指數(shù)提供商MSCI對(duì)印尼市場(chǎng)透明度發(fā)出警告并威脅降級(jí)，疊加高盛下調(diào)評(píng)級(jí)，引發(fā)印尼股市兩日暴跌超15%并多次觸發(fā)熔斷機(jī)制，成為該國(guó)金融市場(chǎng)面臨的最新打擊。

29日，雅加達(dá)綜合指數(shù)周四盤中一度暴跌10%，觸發(fā)30分鐘交易暫停。此前一天該指數(shù)已下跌超7%并同樣觸發(fā)熔斷。自周二MSCI發(fā)布警告報(bào)告以來，該指數(shù)累計(jì)跌幅已超15%。

MSCI在報(bào)告中指出，印尼證券交易所的公開交易股票數(shù)據(jù)源存在"根本性可投資性問題"，并表示將停止調(diào)整其指數(shù)中的印尼證券，包括停止納入新股票。該機(jī)構(gòu)警告稱，如果5月前問題未得到解決，印尼可能被從新興市場(chǎng)降級(jí)為前沿市場(chǎng)。

高盛周四將印尼股票評(píng)級(jí)下調(diào)至"低配"，并警告MSCI的降級(jí)威脅"可能引發(fā)大規(guī)模拋售"。高盛在另一份報(bào)告中預(yù)計(jì)，印尼股市可能面臨近80億美元的資金外流，這一風(fēng)險(xiǎn)"市場(chǎng)尚未充分消化"。

MSCI凍結(jié)指數(shù)調(diào)整并警告降級(jí)

MSCI表示，在與監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)商解決所謂"可投資性風(fēng)險(xiǎn)"期間，將凍結(jié)其產(chǎn)品中印尼相關(guān)條目的更新。該機(jī)構(gòu)指出，問題集中在股票所有權(quán)、交易和價(jià)格形成機(jī)制的透明度不足。

這一警告對(duì)印尼市場(chǎng)影響重大。MSCI是全球最大的指數(shù)提供商之一，數(shù)十億美元的被動(dòng)投資資金跟蹤其指數(shù)。降級(jí)將迫使追蹤型基金拋售印尼股票，而業(yè)績(jī)以基準(zhǔn)指數(shù)為參照的主動(dòng)型基金經(jīng)理也可能需要減持。

如果降級(jí)為前沿市場(chǎng)，印尼將與孟加拉國(guó)、巴基斯坦、斯里蘭卡和越南處于同一級(jí)別。不過，分析師目前認(rèn)為這種情況發(fā)生的可能性不大。

高盛預(yù)警資金外流規(guī)模

據(jù)路透社報(bào)道，高盛在下調(diào)評(píng)級(jí)時(shí)表示，若MSCI降級(jí)，可能導(dǎo)致22億至78億美元的資金外流，盡管該行認(rèn)為降級(jí)可能性較低。

高盛策略師指出：

"我們預(yù)計(jì)市場(chǎng)將持續(xù)承壓，目前不是入場(chǎng)時(shí)機(jī)。印尼正面臨宏觀挑戰(zhàn)，包括私人消費(fèi)疲軟、信貸增長(zhǎng)放緩，以及財(cái)政赤字接近法定上限GDP的3%。"

紐約梅隆銀行香港高級(jí)策略師Wee Khoon Chong表示，外國(guó)投資者一直在拋售印尼股票，股價(jià)"激進(jìn)"下跌"可能增加進(jìn)一步的投資者外流壓力"。他補(bǔ)充稱：

"時(shí)機(jī)很不利，因?yàn)橛∧嶝泿磐瑫r(shí)面臨財(cái)政和赤字相關(guān)的貶值壓力。"

印尼股市動(dòng)蕩的背景是，在總統(tǒng)Prabowo Subianto領(lǐng)導(dǎo)下，外界對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)前景和財(cái)政狀況的擔(dān)憂加劇。Prabowo承諾增加社會(huì)支出，而政府收入?yún)s在下降。

印尼盧比一直在歷史低點(diǎn)附近徘徊，這也受到央行獨(dú)立性擔(dān)憂的推動(dòng)。Prabowo提名其侄子Thomas Djiwandono擔(dān)任央行副行長(zhǎng)，該提名本周獲得議會(huì)確認(rèn)。此前，他去年突然解雇了備受尊敬的財(cái)政部長(zhǎng)Sri Mulyani Indrawati，這些舉動(dòng)削弱了外界對(duì)其財(cái)政管理的信心。

據(jù)路透社援引LSEG數(shù)據(jù)，海外投資者2025年已拋售價(jià)值13.96萬億印尼盧比（約8.34億美元）的印尼股票，創(chuàng)下2020年以來最嚴(yán)重的資金外流，1月份拋售仍在繼續(xù)。

T. Rowe Price駐新加坡投資組合專家Rahul Ghosh表示：

"MSCI的警告以及任何未來行動(dòng)可能對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更廣泛的負(fù)面影響，如果這使得資本籌集變得更加困難或成本更高，從而增加負(fù)反饋循環(huán)的風(fēng)險(xiǎn)——因此一些市場(chǎng)參與者可能提前降低風(fēng)險(xiǎn)敞口。"