今天國(guó)家隊(duì)的賣出力度非常大。各只寬基ETF再度大幅放量（下圖紅圈），創(chuàng)歷史記錄。

可國(guó)家隊(duì)真的能壓住股市嗎？你看著指數(shù)微漲，但其實(shí)資金在拼命找方向突圍。

你壓寬基指數(shù)是吧。好，那我去買紅利。今天紅利集體異動(dòng)，大漲1%。

你壓A股是吧。好，那我去炒港股。今天甭管港股金融還是港股科技，全線大漲2%。

主打一個(gè)，「先打弱的，后打強(qiáng)的；你打你的，我打我的」。什么教員兵法？什么人民戰(zhàn)爭(zhēng)？

然后總有朋友問(wèn)，國(guó)家隊(duì)賣出這么多，都是誰(shuí)接的盤，誰(shuí)能接得??？

那我不得不說(shuō)，你小瞧了人民的力量！

國(guó)家隊(duì)只有1.5萬(wàn)億的子彈。

但居民存款是160萬(wàn)億，理財(cái)是33萬(wàn)億，加起來(lái)快200萬(wàn)億了。而5年前，這個(gè)數(shù)字還是100萬(wàn)億。

所以居民存款和理財(cái)是明顯過(guò)量的，隨隨便便流入股市1%就是2萬(wàn)億。

然后根據(jù)相關(guān)安排，國(guó)有保險(xiǎn)資金每年要固定買入1萬(wàn)億的股票。這事是從2025年開始的。

再說(shuō)一個(gè)很多人沒(méi)注意到的，結(jié)匯。

去年12月，中國(guó)的凈結(jié)匯（把外幣換成人民幣）創(chuàng)造出歷史性新高，達(dá)到1000億美元，折人民幣0.7萬(wàn)億。也就是下圖最右邊那個(gè)飛起來(lái)的東西。

當(dāng)然，這些錢很多是生意上的，多數(shù)會(huì)先流向制造業(yè)，再變相流向股市。但總歸是進(jìn)來(lái)了，而且是純?cè)隽俊?/p>

關(guān)鍵1個(gè)月就0.7萬(wàn)億。而中國(guó)的貿(mào)易順差非常大，前些年還淤積了大量的外匯沒(méi)結(jié)，所以這么大的結(jié)匯量完全能持續(xù)下去。

歷史上，結(jié)匯和股市呈正相關(guān)——結(jié)匯能帶來(lái)股市的上漲，或者說(shuō)股市的上漲會(huì)推動(dòng)進(jìn)一步的結(jié)匯。

所以有什么接不住的呢？國(guó)家隊(duì)拋多少，機(jī)構(gòu)和散戶就能接多少。接不住才是不正常的

最后再說(shuō)一點(diǎn)。

全球股市的長(zhǎng)期收益在8%左右，包括A股。因此，4100點(diǎn)風(fēng)高浪急，但你也別太焦慮，只要不是買得太高，長(zhǎng)期持有都能賺錢。

前些天也有人說(shuō)，2010年以來(lái)A股年化收益率是4%。

這是個(gè)事實(shí)，但如果他不告訴你前提條件，那不是蠢就是壞。

這幫人沒(méi)有告訴你的是，2010年滬深300的市盈率PE是30倍，而現(xiàn)在是15倍。下圖是滬深300指數(shù)2010年至今的估值走勢(shì)。

還有中證500，2010年是90倍PE，現(xiàn)在不到40倍。

你要知道，股價(jià)=利潤(rùn)×估值。

所以，估值的大幅下行必然導(dǎo)致A股的表觀收益不佳。

這點(diǎn)和美股剛好相反。

2010年至今，美股PE是從15倍提升到30倍。下圖是標(biāo)普500指數(shù)2010年至今的估值走勢(shì)。

因此，估值的大幅上行使得美股過(guò)去15年的表觀收益非常好。

如果照搬美股的估值情況，A股2010年的估值不是高高的30倍，而是15倍，如今再提高到30倍。那么A股現(xiàn)在是多少點(diǎn)呢？

15000點(diǎn)左右！

A股的年化收益率將會(huì)超過(guò)14%，甚至比美股還高！

總之，不要被估值游戲給騙了，要客觀認(rèn)識(shí)到股市的巨大投資價(jià)值。

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