1月28日杰我睿辦公樓下（南七道攝）

深圳水貝“杰我?！秉S金業(yè)務(wù)暴雷了。據(jù)《經(jīng)濟觀察報》報道，“或涉上百億資金”。官方公告“工作專班正在核查中”。

2026年1月，黃金白銀價格，繼續(xù)以不可思議的速度增長，為何杰我睿會暴雷呢？這是我想弄明白的。今天，我去了杰我睿在水貝的辦公樓，現(xiàn)場見到了大量的政府工作人員，一些從各地趕來，一臉迷惘、但又情緒激動的消費者和投資人。

杰我睿業(yè)務(wù)分為實體和線上。

有個現(xiàn)場的從甘肅來的女士說，“它的實體業(yè)務(wù)，是做黃金珠寶銷售、回收。這塊就是賺差價和工價，搞個辛苦錢，如果一直這么做，不會有啥大問題?！钡强赡苡X得太慢了，于是“他們開始高價回收黃金、低價銷售黃金、免工費換款?！边@其實是 100%虧錢的。但為啥這么做呢？這其實是為線上業(yè)務(wù)鋪路。

線上才是核心業(yè)務(wù)。根據(jù)《界面》等公開報道，杰我睿線上有多個小程序，組成的矩陣。最核心的是杰我睿小程序，回收、寄存、首飾銷售，關(guān)鍵是它“做空”黃金。此外還有龍冶金、金城金世界，包括白銀等衍生業(yè)務(wù)。基本都是低定金、高杠桿，風險被無限放大。這個時候已經(jīng)成了金融游戲，而不是實體生意了。

在網(wǎng)上，有一個網(wǎng)名叫“杰我睿阿騰”，據(jù)說是公司負責人，在社交媒體詳細介紹過公司業(yè)務(wù)，“比如金價570元，約10克，需要支付定金200。等跌到560，用戶買我們的板料10克，支付5600結(jié)算約的訂單，得到5700（回收價）+200(定金)=5900，賺100，這就叫空約！25天時間，你的贏面很大?！?/p>

在杰我睿小程序里，平臺自己下場，與客戶對賭，金價跌，賺差價與定金，金價漲，則由客戶承擔虧損。規(guī)則由平臺制定，可隨意調(diào)整保證金，限制提現(xiàn)。以《實物定價協(xié)議》包裝“鎖價交易”，客戶付2%-3%定金即可鎖價，到期可提貨或結(jié)算差價，本質(zhì)是數(shù)十倍以上的杠桿的多空對賭，但平臺未使用用戶的定金，買實物黃金或在正規(guī)市場（如上海金交所）做風險對沖，只是當“莊家”與用戶對賭，多空單差額全由平臺自營承擔。免除工費，平臺兜底，這極大吸引了正常買賣黃金和做投資的群體。

用“實物交易”做包裝，可以避開金融牌照與監(jiān)管，交易數(shù)據(jù)自管，操作空間大?？蛻舻馁Y金，也沒有在第三方存管，資金走私人賬戶，形成閉環(huán)，以極少自有資金撬動百億級交易，當空單（杰我睿約價回收）規(guī)模遠大于多單（龍冶金預定價購買），且平臺自營大量空單押注金價下跌，單邊敞口極大風險一觸即潰。擠兌時無錢兌付。于是，那些從杰我睿買黃金、賣黃金、換款、賭黃金上漲\下跌的，所有人的錢和黃金白銀，現(xiàn)在都無法提現(xiàn)，只能等待。

“還有一部分人是正常在這買賣回收金銀的，都是老實人，沒有任何炒作。錢和料暫存在這，等有需要了再提，但提也是私人打款，不是實時的。現(xiàn)在這些都提不出來了。”現(xiàn)場一位中年男士很沮喪。

但其實風險早有苗頭，樓塌不是一時半會的事。在小紅書上，包括網(wǎng)名叫“十二身士長”網(wǎng)友都有發(fā)帖說：“在杰我睿小程序上線到現(xiàn)在，各地反詐的警官頻繁電話和上門提醒已經(jīng)打款的用戶，甚至凍卡，提醒風險和防止上當?！边@個時候，說明反詐系統(tǒng)已經(jīng)監(jiān)控到異常了。

這個時候，它其實從黃金消費和零售，變成了金融游戲（類似期貨私盤）。深圳市黃金珠寶首飾行業(yè)協(xié)會明確指出，此類“高杠桿對賭交易脫離實體業(yè)務(wù)，屬違法行為”。廣東省市監(jiān)局也強調(diào)貴金屬是消費品，非投資品。

其實類似的局，這些年已經(jīng)層出不窮了。“脫離實物真實價值+人為控盤承諾兜底+監(jiān)管真空無保障”，主要具備這三個要素，本質(zhì)都是用新投資者的錢支付舊投資者的收益，最終因資金鏈斷裂崩盤，投資者血本無歸。

基本流程是，通過自己搭建網(wǎng)絡(luò)平臺，將實物金融化，包裝概念，炒作收益，承諾保本，吸收資金，用新人的錢，補老用戶的收益，最后青黃不接或擠兌時暴雷了。

之前我在景邁山時，當?shù)夭柁r(nóng)說，茶葉生意很差，除了經(jīng)濟大環(huán)境，最重要是的是當?shù)氐拇蟛鑿S，玩金融暴雷了。把茶葉等金融化的游戲，這幾年也是屢見不鮮了。之前廣州昌世茶/泛茶等芳村金融茶，炒作所謂限量款普洱茶的概念，100多元的茶，炒至10萬/提。通過商家自己建立小程序等電子盤實時交易，安排茶托對敲抬價，口頭承諾高回購，但沒有任何書面協(xié)議。最后茶價暴跌90%+，平臺癱瘓，莊家出貨跑路，昌世茶涉資超5億，泛茶涉案超百億，因為始作俑者提前做了各種規(guī)避，維權(quán)基本很難。

正在受審的深圳鼎益豐創(chuàng)始人隋廣義和其團隊，打著“禪易投資”的概念，包裝為“國學+金融”，通過社交媒體造神，拉人頭返利。宣稱年化36%-100%，“十年20倍”，其實沒有任何實質(zhì)資產(chǎn)支撐。2025年資金鏈斷裂，涉資千億級，大量投資者血本無歸。

當然，這不會是最后一個。

南七道

環(huán)球旅行的商業(yè)博主；

去 100 個國家，訪談 1000 個海外中國創(chuàng)業(yè)者，記錄他\她們的財富故事。

珍愛南叔，順手“在看”