1月22日，杭州邦順制藥股份有限公司正式向港交所主板遞交招股書。

邦順制藥成立于2020年5月，但很難說是一家初創(chuàng)公司，因為公司管理團隊基本出自華東醫(yī)藥和華東醫(yī)藥集團新藥研究院，董事長李邦良是華東醫(yī)藥前董事長，銷售負責人李閱東是李邦良的兒子，也是華東醫(yī)藥前任總經(jīng)理。公司主要產(chǎn)品管線也經(jīng)由華東醫(yī)藥集團新藥研究院受讓而來。

招股書顯示，公司有兩款核心產(chǎn)品：JAK2抑制劑貝澤昔替尼，用于骨髓纖維化，上市申請已經(jīng)于 2024年 8月提交，預計今年二季度獲批，可能成為國內(nèi)第三款獲批治療骨髓纖維的JAK抑制劑。另一款是第二代高選擇性BTK抑制劑CX1440，主攻自免疾病，目前已經(jīng)進入III期臨床階段，是全球排名前三的用于治療免疫性血小板減少癥（ITP）的BTK抑制劑之一。

背靠華東醫(yī)藥這棵大樹，邦順制藥已經(jīng)累計融資約8億元，投資方包括深創(chuàng)投、余杭國投、西湖大學旗下西湖創(chuàng)新投資、普華資本等，投后估值23.87億元。

華東醫(yī)藥集團公司“分拆”而來

李邦良是醫(yī)藥界元老級人物，華東醫(yī)藥前身是1952年成立的浙江制藥廠，1992年國有企業(yè)改制，李邦良被任命為廠長，后來才有了國有獨資的華東醫(yī)藥集團及1999年上市的華東醫(yī)藥。2019年，年過七旬的李邦良退居上市公司二線，但并沒有閑下來，而是繼續(xù)以實控人的身份在“華東醫(yī)藥集團控股有限公司”中活躍。

“華東醫(yī)藥集團控股有限公司”相當于當時華東醫(yī)藥管理層成立的殼公司，持有華東醫(yī)藥集團成員企業(yè)中一定比例的股份，如持有新藥研究院95%的股份，持有九源基因超16%的股份。

華東醫(yī)藥集團新藥研究院是集團的研發(fā)主體，開發(fā)了阿卡波糖、馬來酸鹽美凡厄替尼片等品種。根據(jù)邦順制藥的招股書，公司總經(jīng)理呂裕斌此前就是新藥研究院的院長，公司首席科學官殷建明就是馬來酸鹽美凡厄替尼片的發(fā)明人，二人同時也是貝澤昔替尼、CX1440的發(fā)明人。

邦順制藥的貝澤昔替尼已經(jīng)臨近商業(yè)化，聚焦于骨髓增殖性腫瘤。這是一類慢性血液腫瘤，包括骨髓纖維化，真性紅細胞增多癥、原發(fā)性血小板增多癥，國內(nèi)患者約55萬人。骨髓增殖性腫瘤的特征為造血干細胞和祖細胞調(diào)控異常，骨髓纖維化是其中最嚴重的一種，會造成患者脾臟和肝臟腫大，還可能向急性白血病進展。

骨髓增殖性腫瘤與JAK2信號異常激活密切相關。2017年，諾華制藥的JAK抑制劑蘆可替尼片獲批用于治療骨髓纖維化；2025年，澤璟制藥的JAK2抑制劑吉卡昔替尼獲批上市，首個適應癥也是骨髓纖維化。

貝澤昔替尼已經(jīng)展現(xiàn)出比吉卡昔替尼更好的療效。公司給出的數(shù)據(jù)顯示，在II/III期研究中，貝澤昔替尼治療24周時，約62.8%的患者實現(xiàn)脾臟體積縮小≥35%，而對照組僅為14.3%，治療獲益差異近48.5%，該結(jié)果是JAK2抑制劑報告的最大組間差異。

同適應癥開發(fā)速度居全球前列

邦順制藥看起來是家新公司，其實團隊已經(jīng)磨合多年，在管線推進上展現(xiàn)出了成熟藥企的效率。

招股書表示，貝澤昔替尼從獲得I期臨床批件，到完成III期試驗患者入組，僅用時約兩年十個月，相同適應癥的其他JAK抑制劑則用時約五年。另外兩項適應癥也會很快推進。招股書表示，貝澤昔替尼是中國排名第一的用于治療真性紅細胞增多癥(PV)的JAK抑制劑，以及全球排名第一的用于治療原發(fā)性血小板增多癥(ET)的JAK抑制劑。

邦順制藥還是一家不愁商業(yè)化的公司。李邦良之子李閱東此前就一直負責華東醫(yī)藥的銷售。邦順制藥表示，公司計劃在未來三年內(nèi)將市場推廣團隊擴展至數(shù)百人，重點覆蓋全國排名前300的醫(yī)院。對于中國以外地區(qū)權(quán)益，將進行對外授權(quán)。

另一款核心產(chǎn)品CX1440也進展迅速，CX1440是一款BTK抑制劑，但開發(fā)上避開了擁擠的淋巴瘤適應癥，轉(zhuǎn)而聚焦于自免疾病，其用于治療ITP的III期臨床試驗已啟動，預計將于明年下半年就將提交上市申請。目前，國內(nèi)還沒有獲批用于該適應癥的BTK抑制劑藥物。

公司預計，CX1440可能成為全球排名前三的用于治療免疫性血小板減少癥(ITP)的BTK抑制劑之一，以及全球排名前二的用于治療慢性蕁麻疹(CU)及自身免疫性溶血性貧血(AIHA)的BTK抑制劑之一。

除此之外，招股書還重點介紹了公司分子膠發(fā)現(xiàn)平臺，及基于該平臺開發(fā)的CX15、CX16兩款分子膠降解劑管線，不過都還處于研發(fā)早期。

2024年、2025年前九個月，邦順制藥累計虧損近2.7億元。截至2025年9月底，公司賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物還剩 1.58億元。

撰稿 |李傲

編輯｜江蕓 賈亭

運營 | 李木子

插圖| 視覺中國

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