C114訊 1月26日消息（苡臻）2025年，AI產(chǎn)業(yè)對算力的需求持續(xù)爆發(fā)，GPU作為核心算力硬件，成為科技行業(yè)關(guān)注的焦點賽道。

國際市場上，英偉達憑借技術(shù)和生態(tài)優(yōu)勢，業(yè)績與市值持續(xù)攀升，成為全球市值最高的公司；國內(nèi)市場中，受美國GPU出口限制影響，以及國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)自主發(fā)展的迫切需求，國產(chǎn)GPU企業(yè)迎來了黃金發(fā)展期。

這一年，摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技“AI四小龍”集體沖擊資本市場，技術(shù)研發(fā)持續(xù)精進、商業(yè)化落地穩(wěn)步推進，既讓市場看到了國產(chǎn)GPU廠商的成長潛力，也為產(chǎn)業(yè)引入了持續(xù)研發(fā)所需的資金活水，夯實了算力自主化推進的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。

集中上市：國產(chǎn)GPU賽道迎來資本加注潮

資本市場布局，是2025年國產(chǎn)“GPU四小龍”發(fā)展的重要主線，也為企業(yè)后續(xù)持續(xù)研發(fā)提供了資金保障。

摩爾線程2025年12月5日率先敲鐘科創(chuàng)板，成為國內(nèi)首家全功能GPU上市企業(yè)，首日漲幅達468.8%，市值一度沖破4000億元；12月17日，沐曦股份跟進登陸科創(chuàng)板，692.95%的首日漲幅刷新A股打新紀(jì)錄。

2026年開年，壁仞科技登陸港交所成為“港股GPU第一股”；燧原科技也于1月1日完成IPO輔導(dǎo)，科創(chuàng)板上市進入倒計時。

四家企業(yè)在短短兩個月內(nèi)密集登陸資本市場，形成了國產(chǎn)GPU領(lǐng)域的上市潮。這股熱潮不僅為企業(yè)自身募集了巨額研發(fā)資金，更向市場傳遞出本土算力產(chǎn)業(yè)加速崛起的強烈信號，進一步激活了整個賽道的資本活力。

盡管后續(xù)市值出現(xiàn)理性回調(diào)，但“四小龍”集中登陸資本市場的態(tài)勢，讓國產(chǎn)GPU賽道獲得了更多資本關(guān)注，產(chǎn)業(yè)發(fā)展動力進一步增強。

在此之前，寒武紀(jì)作為國產(chǎn)AI芯片領(lǐng)域的先行者，長期處于“獨挑大梁”的狀態(tài)，是該賽道為數(shù)不多的核心標(biāo)的，也因此獲得了市場的重點關(guān)注；而“四小龍”的集中上市，更印證了市場對GPU這條核心算力賽道的高度認可。

技術(shù)深耕：“四小龍”構(gòu)筑差異化核心能力

面對全球算力市場的多元需求與自身核心能力的差異，“四小龍”構(gòu)建起差異化的技術(shù)壁壘，這也成為國產(chǎn)GPU陣營能夠快速崛起的關(guān)鍵支撐。

摩爾線程以全功能GPU為核心，對標(biāo)英偉達式路線。基于其自主研發(fā)的MUSA統(tǒng)一系統(tǒng)架構(gòu)，率先實現(xiàn)了單芯片同時支持AI計算加速、圖形渲染、物理仿真和科學(xué)計算、超高清視頻編解碼的突破。依托“全功能+MUSA”協(xié)同驅(qū)動的技術(shù)體系，摩爾線程構(gòu)建了堅實的差異化優(yōu)勢與全棧技術(shù)能力。截至2025年6月，公司已獲得授權(quán)專利514項。其MTT S5000構(gòu)建的夸娥萬卡集群，達到同等規(guī)模國外同代系GPU集群，可支撐萬億參數(shù)大模型訓(xùn)練。

沐曦股份是國內(nèi)高性能通用GPU領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)之一，圍繞人工智能計算、通用計算和圖形渲染三大領(lǐng)域，已初步構(gòu)建起曦思N系列、曦云C系列、曦彩G系列三大GPU硬件產(chǎn)品線矩陣。2025年推出的首款全國產(chǎn)通用GPU曦云C600性能介于A100和H100之間，預(yù)計2026年上半年正式量產(chǎn)。截至2025年3月底，沐曦股份已取得255項境內(nèi)專利權(quán)。同時，其自主研發(fā)的MXMACA軟件棧，兼具“好用、易用、自主可控”三大核心優(yōu)勢，2025年，正式啟動MXMACA基礎(chǔ)版本的逐步開源，進一步擴大生態(tài)影響力。

壁仞科技聚焦通用大算力芯片領(lǐng)域，以自主原創(chuàng)的芯片架構(gòu)，構(gòu)建全棧軟件生態(tài)，引領(lǐng)大算力芯片Chiplet、光互連行業(yè)技術(shù)趨勢，堅持打造原創(chuàng)高性能GPU軟硬件體系，實現(xiàn)從高端AI芯片到算力集群的全鏈路自主可控。截至2025年底，壁仞科技在全球多個國家和地區(qū)累計申請專利1600余項，位列中國通用GPU公司第一，獲得專利授權(quán)600余項。

燧原科技專注人工智能領(lǐng)域云端算力產(chǎn)品，提供原始創(chuàng)新、具備自主知識產(chǎn)權(quán)的AI加速卡、系統(tǒng)集群和軟硬件解決方案。第三代產(chǎn)品燧原S60已在互聯(lián)網(wǎng)客戶和各地智算中心累計出貨10萬卡；第四代芯片L600，其算力指標(biāo)與英偉達H20相當(dāng)，具備144GB存儲容量與3.6TB/s帶寬，并支持十萬卡級超大規(guī)模集群部署。

商業(yè)兌現(xiàn)：規(guī)模化落地加速滲透

技術(shù)突破最終要落地于商業(yè)場景，2025年“四小龍”的商業(yè)化進程全面提速。

摩爾線程展現(xiàn)強勁增長韌性，2022至2024年間，公司營收年復(fù)合增長率達208.44%，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。2025年上半年，公司營收規(guī)模達7.02億元，超過去三年總和，其中AI智算業(yè)務(wù)貢獻營收占比94.73%，充分體現(xiàn)公司在核心賽道的聚焦與領(lǐng)先優(yōu)勢。

沐曦股份持續(xù)深耕金融、醫(yī)療健康、能源、教科研、交通、大文娛這六大領(lǐng)域，進一步推動我國智能算力基礎(chǔ)設(shè)施自主可控?；A(chǔ)算力底座方面，沐曦的產(chǎn)品相繼應(yīng)用部署于10余個智算集群，算力網(wǎng)絡(luò)覆蓋國家人工智能公共算力平臺、運營商智算平臺和商業(yè)化智算中心。

壁仞科技產(chǎn)品已應(yīng)用于AI數(shù)據(jù)中心、電信、AI解決方案、能源及公用事業(yè)、金融科技及互聯(lián)網(wǎng)等關(guān)鍵行業(yè)，并已規(guī)模部署于全國多個智算集群，有效支撐人工智能訓(xùn)練、推理服務(wù)和科研創(chuàng)新等核心應(yīng)用場景的算力需求，并在三大運營商實現(xiàn)國產(chǎn)算力集群規(guī)模化商業(yè)落地。

燧原科技場景覆蓋廣泛，例如，燧原S60支持超300個應(yīng)用場景，包括聊天機器人、代碼生成、視頻生成、會議紀(jì)要、游戲agent、搜索廣告推薦等，適配客戶多樣化的業(yè)務(wù)需求；生態(tài)合作方面，服務(wù)騰訊、美圖等泛互聯(lián)網(wǎng)商業(yè)伙伴，覆蓋10億以上規(guī)模終端用戶。

正視差距 把握機遇：國產(chǎn)GPU仍需持續(xù)發(fā)力

客觀來看，“四小龍”與國際巨頭仍有差距。軟件生態(tài)層面，英偉達CUDA生態(tài)深耕數(shù)十年，坐擁400萬開發(fā)者，而國產(chǎn)陣營中頭部的摩爾線程MUSA生態(tài)開發(fā)者數(shù)量雖已突破20萬，但在應(yīng)用場景覆蓋、工具鏈完善度上仍有差距；同時，在先進制程工藝上，英偉達最新芯片已采用3nm工藝，而國產(chǎn)主流產(chǎn)品仍以7nm為主，在性能密度與功耗控制上仍需突破；此外，高端市場的品牌認可度與客戶粘性，國際巨頭的先發(fā)優(yōu)勢仍較明顯。

但這種差距正在快速縮小。政策層面，《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》提出完善集成電路重點產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈體系，直指國產(chǎn)替代核心需求；2024年工信部等七部門更是明確“加快突破GPU芯片、建設(shè)超大規(guī)模智算中心”，將GPU技術(shù)提升至戰(zhàn)略高度。企業(yè)層面，“四小龍”均保持高強度研發(fā)投入，例如，摩爾線程從“2022年蘇堤-2023年春曉-2024年曲院-2025年平湖”實現(xiàn)“一年一代架構(gòu)”的迭代速度，展現(xiàn)出局部領(lǐng)跑的潛力。

伯恩斯坦報告顯示，2025年中國AI芯片市場中英偉達占40%暫居首位，但預(yù)計2026年英偉達份額將暴跌至8%，國產(chǎn)廠商將搶占大量市場。報告還預(yù)測，中國AI芯片產(chǎn)業(yè)將在未來三年實現(xiàn)跨越式發(fā)展：本土AI芯片銷售額在未來三年內(nèi)將增長93%，年復(fù)合增長率達74%，同期，自給率將從2025年的58%大幅提升至2028年的93%；供需格局也將發(fā)生轉(zhuǎn)變，到2028年，中國國產(chǎn)AI芯片將供過于求，供需比預(yù)計達到104%，這意味著未來兩三年是國產(chǎn)AI芯片的黃金發(fā)展期，2028年后行業(yè)將進入優(yōu)勝劣汰階段。

而在近期，據(jù)報道，美國放寬了對英偉達H200芯片出口到中國的監(jiān)管規(guī)定。這一調(diào)整短期緩解了國內(nèi)高端算力短缺壓力，卻也對國產(chǎn)高端GPU形成階段性競爭。但從長期看，這會倒逼國產(chǎn)企業(yè)加速技術(shù)迭代，深耕垂直領(lǐng)域打造差異化方案，同時優(yōu)化軟件生態(tài)。需要明確的是，政策放寬存在不確定性，核心技術(shù)自主可控仍是國產(chǎn)GPU的長期戰(zhàn)略。

回顧2025年，“GPU四小龍”的集中發(fā)力，不僅完成了從技術(shù)驗證到商業(yè)化落地的關(guān)鍵跨越，更通過資本上市實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)能級的躍升，將國產(chǎn)GPU從產(chǎn)業(yè)鏈的“配角”推向了核心賽道的“主角”位置，成為中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)自主可控的重要突破口。

誠然，國產(chǎn)GPU的發(fā)展仍面臨不少挑戰(zhàn)，但本土陣營的加速突圍，已逐步打破國際廠商的供給主導(dǎo)格局，推動產(chǎn)業(yè)形成研發(fā)、資本與應(yīng)用深度耦合的良性生態(tài)。隨著黃金發(fā)展期到來，國產(chǎn)企業(yè)有望在規(guī)模擴張中提升技術(shù)成熟度，在市場整合中優(yōu)化產(chǎn)業(yè)格局，持續(xù)夯實本土算力自主化的核心底座，為中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的核心突破積蓄充足動能。