2026年伊始，98歲李嘉誠(chéng)重出江湖，港股或迎近年最大消費(fèi)零售IPO。

據(jù)港媒報(bào)道，近日，長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)正加速推進(jìn)旗下屈臣氏集團(tuán)于中國(guó)香港、英國(guó)倫敦兩地分拆上市，計(jì)劃募資至少20億美元，目標(biāo)估值300億美元（折合港幣約2340港元），遠(yuǎn)超長(zhǎng)江和記實(shí)業(yè)總市值，爭(zhēng)取不晚于年中完成。

倘若該計(jì)劃順利落地，將為李嘉誠(chéng)13年前錯(cuò)失的IPO畫(huà)上圓滿句號(hào)。

消息一經(jīng)發(fā)出就引起廣泛熱議，不少網(wǎng)友表示：本來(lái)屈臣氏早就能上市，結(jié)果被李嘉誠(chéng)用來(lái)?yè)Q錢，硬生生拖了13年，現(xiàn)在行情不好了又想著上市，資本就那么“傻”還會(huì)再給機(jī)會(huì)？而且就算募資成功，最后蛋糕要怎么分都不知道。

01、百年屈臣氏，輝煌的來(lái)時(shí)路

作為李嘉誠(chéng)商業(yè)版圖最核心的組成部分，屈臣氏一路走來(lái)可以說(shuō)是上升的輝煌，又下行的匆忙。

1981年，154歲的屈臣氏被收入長(zhǎng)和實(shí)業(yè)麾下，前有“香港超人”指路，后有總市值170億港元上市公司護(hù)航，屈臣氏逐漸從“雜貨鋪”發(fā)展成為“零售帝國(guó)”。

時(shí)至今日，屈臣氏集團(tuán)旗下已有12個(gè)零售品牌，門(mén)店數(shù)量突破17000家。2024財(cái)年，其營(yíng)收額已超240億美元，會(huì)員體量達(dá)1.68億，成為全球最大的“國(guó)際保健及美容產(chǎn)品零售商”。

早在2013年，市場(chǎng)就曾傳出屈臣氏將在香港、倫敦兩地分拆上市，按屈臣氏當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，這一IPO幾乎是板上釘釘?shù)氖隆?/p>

2010年到2013年間，屈臣氏營(yíng)收同比增速持續(xù)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，由1070億港元飆升至1491億港元，占和記黃埔總營(yíng)收的36%。

眼看財(cái)報(bào)漲個(gè)不停，李嘉誠(chéng)此時(shí)卻把目標(biāo)放在了套現(xiàn)上，屈臣氏24.95%的股權(quán)，換來(lái)了新加坡淡馬錫的440億港元。

盡管當(dāng)時(shí)瑞信等投行機(jī)構(gòu)對(duì)其遠(yuǎn)低于市場(chǎng)估值的售賣表示失望，但李嘉誠(chéng)卻搬出他的“生意經(jīng)”，堅(jiān)稱一個(gè)好的伙伴更重要。

時(shí)間不會(huì)等人，市場(chǎng)更不會(huì)，昔日唾手可得的良機(jī)，終究成了明日黃花。李超人出口的一句“伙伴”，就讓屈臣氏等待了13年之久。

02、13年仍未IPO，李超人被批“目光短淺”？

2015年前后，隨著淘寶、京東、拼多多等電商平臺(tái)的崛起，我國(guó)零售行業(yè)發(fā)生了翻天覆地的變化。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)年底，我國(guó)網(wǎng)購(gòu)用戶規(guī)模已超4億，平均5個(gè)網(wǎng)民中就有3個(gè)使用線上購(gòu)物。僅京東單一平臺(tái)，2015年活躍用戶數(shù)量就達(dá)到了1.55億，遠(yuǎn)超當(dāng)時(shí)屈臣氏全球范圍的1億會(huì)員數(shù)。電商平臺(tái)消費(fèi)的便捷、低價(jià)、齊全等優(yōu)勢(shì)，已然使其成為國(guó)人的消費(fèi)主場(chǎng)。

在一眾線下品牌高喊不景氣時(shí)，屈臣氏反倒加速跑馬圈地。從2015年開(kāi)始連續(xù)四年保持高位擴(kuò)張，僅2018一年的新增店數(shù)就達(dá)到了608家。

此外，屈臣氏還縮減自有商品占比，引入大量口碑潮品；上線屈臣氏APP，開(kāi)通極速達(dá)等服務(wù)，試圖挽回流失用戶。盡管短時(shí)間內(nèi)營(yíng)收有所回升，但李超人此時(shí)登上的云梯，似乎從起點(diǎn)處就被時(shí)代按了下行鍵。

03、零售電商天下，屈臣氏IPO能有幾分勝算

十三年過(guò)去了，屈臣氏似乎又一次等到了IPO機(jī)會(huì)。

2025年，香港IPO市場(chǎng)明顯升溫，全年募資總額達(dá)2863億港元，較上一年漲超2倍不止，新股數(shù)量也同比增長(zhǎng)60%，超百億募資的就有八家?？梢哉f(shuō)，這時(shí)候的港股市場(chǎng)，恰恰為屈臣氏打開(kāi)了IPO風(fēng)口。

從市場(chǎng)來(lái)看，盡管國(guó)內(nèi)屈臣氏表現(xiàn)疲軟，但其戰(zhàn)場(chǎng)早已覆蓋歐洲、中東等全球31個(gè)市場(chǎng)，占比61%的歐洲市場(chǎng)，同比營(yíng)收已連續(xù)五年保持兩位數(shù)上下增長(zhǎng)。

值得注意的是，屈臣氏此次放出的2340億港元估值，不僅較2013年漲高32%，甚至遠(yuǎn)超長(zhǎng)江和記總市值。

這不得不讓市場(chǎng)將其放大到李嘉誠(chéng)家族的商業(yè)版圖中，或許其運(yùn)作目標(biāo)遠(yuǎn)不止屈臣氏本身，又或許其下一步計(jì)劃已然遠(yuǎn)超零售。在如今電商天下的國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)，屈臣氏此次的IPO又能有積分勝算？

來(lái)源 | 地產(chǎn)修煉家

如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系刪除