當(dāng)?shù)貢r(shí)間2026 年 1 月 18 日，美國科技創(chuàng)投圈知名人士 Jason Calacanis 在 X 平臺(tái)拋出重磅觀點(diǎn)：“未來沒人會(huì)記得特斯拉造過汽車，人們只會(huì)記得它量產(chǎn)了 10 億臺(tái) Optimus 人形機(jī)器人”。

這一論斷迅速得到特斯拉CEO 埃隆?馬斯克的正面回應(yīng)，后者直言 “這一愿景很可能成真”。馬斯克同時(shí)明確表態(tài)，特斯拉將全面聚焦 Optimus 人形機(jī)器人研發(fā)與量產(chǎn)，這項(xiàng)業(yè)務(wù)有望推動(dòng)公司估值突破 25 萬億美元，成為全球頂尖機(jī)器人巨頭，且機(jī)器人業(yè)務(wù)的價(jià)值占比將遠(yuǎn)超當(dāng)前的汽車板塊。

數(shù)據(jù)援引新華網(wǎng)1月3日披露

值得注意的是，特斯拉此番戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向的背后，是其汽車主業(yè)面臨的嚴(yán)峻增長壓力。2025 年，特斯拉交出了一份近年最差經(jīng)營成績單：全球汽車銷量首次被比亞迪超越，且銷量連續(xù)兩年下滑，凈利潤大幅縮水，新能源汽車核心業(yè)務(wù)增長陷入瓶頸。

市場分析認(rèn)為，押注Optimus 是特斯拉在增長困境下的一次戰(zhàn)略豪賭，但該人形機(jī)器人能否順利量產(chǎn)、能否實(shí)現(xiàn)商業(yè)化落地、能否真正扛起業(yè)務(wù)救贖的大旗，目前仍存在多重不確定性。

▍特斯拉的救命稻草為何是Optimus 人形機(jī)器人？

公開數(shù)據(jù)顯示，2025年特斯拉全球交付汽車163.6萬輛，同比下降8.6%，連續(xù)兩年銷量下滑，且首次在全年電動(dòng)汽車銷量比拼中不敵比亞迪，全球市場領(lǐng)先地位岌岌可危。

歐洲市場成為下滑重災(zāi)區(qū)，Statista數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度特斯拉在德國、瑞典、丹麥等國銷量跌幅均超50%，法國市場銷量也下滑41.1%。銷量疲軟直接傳導(dǎo)至盈利端。

同花順金融數(shù)據(jù)庫披露的特斯拉2025年三季報(bào)顯示，公司前三季度營收699.26億美元，其中三季度單季營收281億美元，同比增長12%，但單季凈利潤僅13.73億美元，同比大降37%，運(yùn)營利潤率僅5.8%，創(chuàng)下近五年來最低水平，較2024年同期的10%大幅下滑。2025年一季度表現(xiàn)更糟，單季凈利潤4.2億美元，同比驟降71%，經(jīng)營利潤下滑66%，毛利率也同比收窄1.1個(gè)百分點(diǎn)。

雪上加霜的是，特斯拉寄予厚望的FSD（全自動(dòng)駕駛）軟件在全球多國遭遇嚴(yán)格監(jiān)管審查，商業(yè)化落地進(jìn)程受阻，智能化轉(zhuǎn)型陷入停滯。多重壓力下，汽車業(yè)務(wù)增長空間見頂，馬斯克亟需為特斯拉找到新的增長引擎，Optimus人形機(jī)器人似乎成為了特斯拉最關(guān)鍵的救命稻草，因此也被特斯拉提到了核心戰(zhàn)略層級。

▍OptimusGen3量產(chǎn)版將成為特斯拉轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵產(chǎn)品

Optimus 人形機(jī)器人項(xiàng)目自 2021 年特斯拉 AI Day 首次對外公布，歷經(jīng)五年技術(shù)迭代，已完成從概念視頻到原型機(jī)實(shí)操的跨越。目前，其第三代產(chǎn)品OptimusGen3即將迎來關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，預(yù)計(jì)于2026 年 2-3 月正式公開亮相。

按照馬斯克的規(guī)劃，Optimus 定位于通用人形機(jī)器人，目標(biāo)覆蓋工業(yè)生產(chǎn)、家庭服務(wù)、醫(yī)療護(hù)理乃至太空探索等多元場景。

特斯拉Optimus 的核心競爭力，在于特斯拉汽車業(yè)務(wù)沉淀的全棧技術(shù)復(fù)用、極致成本控制與軟硬件協(xié)同自主智能三大壁壘。它搭載與 FSD 同源的純視覺感知方案，依托 Dojo 超算與數(shù)億英里路測數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)毫秒級環(huán)境響應(yīng)，自研伺服電機(jī)等核心部件與汽車供應(yīng)鏈共享。即將發(fā)布的Gen3 版本，全身45 個(gè)自由度、手部 22 個(gè)自由度可完成 0.08 毫米精度操作，結(jié)合 Grok 大模型與世界模擬器，單日可積累人類五百年操作經(jīng)驗(yàn)，快速適配多場景任務(wù)。

目前特斯拉正在得克薩斯州超級工廠搭建Optimus 專用生產(chǎn)線，2025 年底，已有原型機(jī)在特斯拉自有弗里蒙特工廠小規(guī)模部署，承擔(dān)電池搬運(yùn)等基礎(chǔ)任務(wù)。第三方反饋顯示，Gen3 版本原型機(jī)的動(dòng)作流暢度與智能決策水平，較前代產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)明顯躍升。

值得關(guān)注的是，之所以馬斯克豪賭人形機(jī)器人，其背后也與馬斯克的千億薪資方案深度綁定。根據(jù)美國證券交易委員會(huì)（SEC）披露文件，馬斯克需在 2030 年前完成 100 萬臺(tái)人形機(jī)器人的交付目標(biāo)，才能解鎖對應(yīng)階段的限制性股票。

▍量產(chǎn)不足10%！特斯拉Optimus商業(yè)化困境 比想象得更嚴(yán)峻

與馬斯克宏達(dá)目標(biāo)相背離的是Optimus在商業(yè)化面臨的現(xiàn)實(shí)問題。首當(dāng)其沖的就是量產(chǎn)進(jìn)度滯后，外媒Futurism報(bào)道稱，特斯拉2025年原定生產(chǎn)5000臺(tái)Optimus的目標(biāo)徹底落空，實(shí)際產(chǎn)量僅數(shù)百臺(tái)，且未達(dá)到工廠實(shí)操標(biāo)準(zhǔn)，遠(yuǎn)不及年初設(shè)定的萬臺(tái)級生產(chǎn)目標(biāo)。

技術(shù)層面的短板更難在短期內(nèi)突破。人形機(jī)器人涉及機(jī)電一體化、AI自主決策、環(huán)境感知等多重復(fù)雜技術(shù)，目前Optimus雖已攻克動(dòng)態(tài)平衡、靈巧手操作等基礎(chǔ)能力，但自主運(yùn)行仍依賴后臺(tái)遠(yuǎn)程操控，此前演示中甚至存在難以平穩(wěn)走過空曠走廊的情況。馬斯克預(yù)言2026年或成通用人工智能（AGI）元年，以支撐機(jī)器人自主運(yùn)行，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，AGI落地至少還需十年以上，缺乏成熟AI支撐的Optimus，難以實(shí)現(xiàn)真正的商業(yè)化應(yīng)用。

此外，供應(yīng)鏈已成為Optimus卡脖子問題。Optimus的核心部件靈巧手對精密制造、材料科學(xué)和傳感器技術(shù)要求極高，雖有消息稱特斯拉已選定7家中國公司作為核心組件一級供應(yīng)商，但靈巧手量產(chǎn)仍存在瓶頸。業(yè)內(nèi)人士分析，受技術(shù)與供應(yīng)鏈雙重制約，Optimus規(guī)模化應(yīng)用至少還需推遲3-5年，此前規(guī)劃的2027年千萬臺(tái)級量產(chǎn)目標(biāo)更像是戰(zhàn)略愿景，缺乏扎實(shí)的現(xiàn)實(shí)支撐。

▍棄車保帥特斯拉的轉(zhuǎn)型賭局能贏嗎？

對于特斯拉來講，當(dāng)前汽車業(yè)務(wù)仍是營收絕對基石，馬斯克將核心資源大幅向Optimus 傾斜，在外界看來更像是棄車保帥的做法。

從業(yè)務(wù)基本盤來看，2025 年三季度特斯拉 281 億美元營收仍全部來自汽車板塊。當(dāng)前全球新能源汽車市場競爭日趨白熱化，比亞迪等中國車企正加速迭代新車型、完善產(chǎn)品矩陣，市場份額爭奪進(jìn)入膠著階段。在這個(gè)背景下，特斯拉如果削減汽車業(yè)務(wù)的研發(fā)與市場投入，極有可能進(jìn)一步喪失競爭優(yōu)勢，導(dǎo)致市場份額持續(xù)萎縮。

現(xiàn)金流壓力則讓這場戰(zhàn)略豪賭的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步放大。特斯拉2025 年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司投資活動(dòng)現(xiàn)金流凈額已達(dá)負(fù)89.5億美元，為維持現(xiàn)金流穩(wěn)定，特斯拉已削減近一半資本支出。反觀 Optimus 項(xiàng)目，其研發(fā)攻關(guān)、產(chǎn)能建設(shè)與供應(yīng)鏈搭建，均需要持續(xù)高額的資金投入，且回報(bào)周期長達(dá)數(shù)年。一旦汽車業(yè)務(wù)增長頹勢難改，特斯拉或?qū)⑾萑肱f業(yè)營收疲軟、新業(yè)投入難以為繼的兩難境地。

與此同時(shí)，馬斯克過往多次“夸大式聲明” 的兌現(xiàn)乏力，也引發(fā)了市場對此次規(guī)劃的信任質(zhì)疑�；仡櫄v史，馬斯克對旗下多款產(chǎn)品的進(jìn)度預(yù)測均未能如期落地。此次提出的 25 萬億美元估值、十年部署 10 億臺(tái)機(jī)器人的目標(biāo)，已被外媒 Futurism 批評為 “又一次極度夸大的聲明”，甚至有市場觀點(diǎn)直言，特斯拉此舉是 “準(zhǔn)備放棄增長見頂?shù)碾妱?dòng)汽車業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而抓住人形機(jī)器人的新炒作周期”。

▍結(jié)語與未來：

在筆者看來，2026年Q2-Q3OptimusGen3的正式發(fā)布，有可能成為特斯拉的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，其技術(shù)成熟度直接決定市場對項(xiàng)目的信心。此外，棄車保帥并非明智之舉，人形機(jī)器人需要更長時(shí)間的驗(yàn)證，因此特斯拉必須守住汽車業(yè)務(wù)基本盤，以穩(wěn)定現(xiàn)金流支撐機(jī)器人項(xiàng)目循序漸進(jìn)。

這場豪賭更像是馬斯克投擲的一枚硬幣，正面是特斯拉能夠平衡好新舊業(yè)務(wù)節(jié)奏，穩(wěn)步突破技術(shù)瓶頸，Optimus或許能夠重塑特斯拉的估值邏輯。而反面則會(huì)讓特斯拉在困境中越陷越深。