周樂/券商中國(guó)

存儲(chǔ)芯片漲價(jià)潮愈演愈烈。

據(jù)最新消息，三星電子今年第一季度將其NAND閃存的價(jià)格提高了一倍多，漲幅遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。目前三星電子已經(jīng)著手與客戶就第二季度的NAND價(jià)格進(jìn)行新一輪談判，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)價(jià)格上漲的勢(shì)頭將在第二季度延續(xù)。

多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，AI浪潮驅(qū)動(dòng)的“存儲(chǔ)芯片超級(jí)周期”正全面到來?；ㄆ祛A(yù)計(jì)，2026年動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器（DRAM）與閃存產(chǎn)品的平均售價(jià)或?qū)⒎謩e上漲88%、74%，漲幅高于該行此前預(yù)測(cè)的53%、44%。

價(jià)格暴漲

1月25日，據(jù)韓國(guó)《電子時(shí)報(bào)》報(bào)道，今年第一季度，三星電子將NAND閃存的供應(yīng)價(jià)格上調(diào)了100%以上，這一漲幅遠(yuǎn)高于市場(chǎng)此前預(yù)期，凸顯了當(dāng)前存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)嚴(yán)重的供需失衡現(xiàn)狀。

市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)TrendForce此前預(yù)測(cè)，2025年第四季度NAND價(jià)格漲幅為33%至38%，并預(yù)計(jì)今年第一季度將維持類似漲幅。

報(bào)道稱，據(jù)業(yè)內(nèi)知情人士透露，三星電子已于2025年年底完成了與主要客戶的供應(yīng)合同談判，并從今年1月起正式實(shí)施新的價(jià)格體系。

據(jù)報(bào)道，目前三星電子已經(jīng)著手與客戶就今年第二季度的NAND價(jià)格進(jìn)行新一輪談判，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)價(jià)格上漲的勢(shì)頭將在第二季度延續(xù)。

這一激進(jìn)的定價(jià)策略反映了AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)高性能存儲(chǔ)設(shè)備的旺盛需求。

隨著企業(yè)級(jí)固態(tài)硬盤（eSSD）需求因數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張而爆發(fā)，以及“端側(cè)AI”推動(dòng)移動(dòng)設(shè)備和PC向高容量存儲(chǔ)升級(jí)，需求端呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。然而，供給端并未能及時(shí)跟進(jìn)，導(dǎo)致存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)正陷入“有價(jià)無貨”的局面。

除了三星電子以外，作為NAND市場(chǎng)份額排名第二的巨頭，SK海力士也采取了類似的定價(jià)策略，顯示出頭部廠商強(qiáng)大的議價(jià)能力。

野村證券等海外投行指出，即使是市場(chǎng)排名第五的SanDisk，也計(jì)劃在新的一年將NAND價(jià)格上調(diào)100%。一位行業(yè)相關(guān)人士表示，與DRAM的情況如出一轍，NAND制造商紛紛加入漲價(jià)行列，全行業(yè)的全面提價(jià)已成定局。

在供給端，存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)仍面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能剛性制約。過去一年中，NAND閃存領(lǐng)域并未出現(xiàn)大規(guī)模的產(chǎn)能擴(kuò)充，主要制造商包括三星電子在內(nèi)，在投資上均保持了審慎態(tài)度，業(yè)界的共識(shí)是出貨量的增長(zhǎng)極為有限。

鑒于半導(dǎo)體產(chǎn)能建設(shè)的長(zhǎng)周期特性，短期內(nèi)通過增加供給來平抑價(jià)格并不現(xiàn)實(shí)。

存儲(chǔ)芯片漲價(jià)的壓力將不可避免地向消費(fèi)端傳導(dǎo)。行業(yè)觀察人士指出，不僅是AI數(shù)據(jù)中心，智能手機(jī)和PC制造商也計(jì)劃因應(yīng)內(nèi)存成本上漲而提高最終產(chǎn)品的售價(jià)。

根據(jù)日程安排，下周四（1月29日），SK海力士、三星電子將公布2025年第四季度財(cái)報(bào)。

“今年產(chǎn)能已售罄”

種種跡象表明，存儲(chǔ)芯片市場(chǎng)供應(yīng)緊張或?qū)⒊掷m(xù)。日本存儲(chǔ)巨頭鎧俠日前警告稱，至少在未來兩年內(nèi)，存儲(chǔ)市場(chǎng)將持續(xù)受到AI相關(guān)投資的影響。更糟糕的是，消費(fèi)者將不得不為相同的產(chǎn)品支付更高的價(jià)格。

鎧俠是全球頂尖NAND閃存與SSD解決方案廠商，2018年從東芝公司分拆出來，當(dāng)前為全球第三大NAND閃存供應(yīng)商。

鎧俠存儲(chǔ)器事業(yè)部執(zhí)行董事中戶俊介（Shunsuke Nakato）證實(shí)，公司2026年的NAND閃存產(chǎn)能已全部售罄。

目前鎧俠正全力提升面向企業(yè)級(jí)AI場(chǎng)景的存儲(chǔ)設(shè)備性能。然而，對(duì)于個(gè)人消費(fèi)者而言，這一重心傾斜卻推高了傳統(tǒng)消費(fèi)級(jí)存儲(chǔ)產(chǎn)品的價(jià)格。

在韓國(guó)首爾的一次活動(dòng)中，中戶俊介談到了當(dāng)前由AI驅(qū)動(dòng)的存儲(chǔ)“超級(jí)周期”，并預(yù)計(jì)NAND閃存供應(yīng)緊張的局面至少會(huì)持續(xù)至2027年。

為統(tǒng)籌市場(chǎng)需求，鎧俠正與長(zhǎng)期合作伙伴協(xié)調(diào)年度芯片產(chǎn)能的分配方案，而非將產(chǎn)能優(yōu)先分配給出價(jià)最高的買家，以避免市場(chǎng)失序。

展望未來，鎧俠預(yù)計(jì)其業(yè)務(wù)在未來數(shù)月乃至數(shù)年內(nèi)將實(shí)現(xiàn)大幅擴(kuò)張，而漲價(jià)或?qū)⒊蔀橥苿?dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的重要因素。

在華爾街，花旗、摩根士丹利以及美國(guó)銀行研究團(tuán)隊(duì)一致認(rèn)為，AI浪潮驅(qū)動(dòng)的“存儲(chǔ)芯片超級(jí)周期”全面到來，且這一輪周期的強(qiáng)度與持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)度可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于2018年的那輪“云計(jì)算時(shí)代驅(qū)動(dòng)的存儲(chǔ)超級(jí)牛市”。

以Peter Lee為首的花旗分析師預(yù)計(jì)，2026年DRAM與閃存產(chǎn)品的平均售價(jià)或?qū)⒎謩e上漲88%、74%，漲幅高于花旗此前預(yù)測(cè)的53%、44%。

分析師指出，受AI應(yīng)用程序使用率提升，以及AI訓(xùn)練和推理專用中央處理器需求增長(zhǎng)的推動(dòng)，今年通用型存儲(chǔ)器產(chǎn)品預(yù)計(jì)將出現(xiàn)嚴(yán)重短缺。

野村分析師認(rèn)為，這一輪始于2025年下半年的“存儲(chǔ)芯片超級(jí)周期”至少延續(xù)至2027年，并且真正有意義的新增供給最早要到2028年初期才會(huì)出現(xiàn)。

本 期資深 編 輯 周玉華