壓力較大的信用卡業(yè)務，新護城河難尋。

文/每日財報 張恒

當下，信用卡業(yè)務已從“跑馬圈地”進入“精耕細作”時代，被稱為“零售之王”的招行大動作不斷。

近日，招商銀行信用卡中心完成新老交替。原信用卡中心總經理劉加隆到齡退休，轉任信用卡中心顧問；總行財富平臺部總經理厲明東已接棒成為新任總經理，其任職資格尚待監(jiān)管核準。此番調整后，招行信用卡業(yè)務形成“老將坐鎮(zhèn)戰(zhàn)略指導，新帥推動體系協(xié)同”的過渡模式。

劉加隆是招行老將，自1996年加入招商銀行，曾三次執(zhí)掌信用卡中心，見證了我國信用卡行業(yè)從黃金年代到紅利消退的全過程。行業(yè)元老劉加隆功成身退，由財富領域干將厲明東跨界接棒上任，預示著招行信用卡業(yè)務正尋求與財富管理等領域更深度的協(xié)同，以應對當前的增長瓶頸。

劉加隆退居幕后，厲明東接掌

劉加隆作為招行信用卡發(fā)展的靈魂人物，其職業(yè)生涯與招行信用卡業(yè)務緊密相連。2009年至2015年，劉加隆首次出任信用卡中心總經理，帶領招行信用卡實施從“快速擴張”到“精耕細作”的模式轉變。在他的領導下，招行信用卡于2010年推出同業(yè)首個移動App“掌上生活”，開啟了信用卡業(yè)務的數(shù)字化轉型。

2018年12月至2020年，劉加隆再度出山掌舵信用卡中心。當時他所面臨的壓力頗大，整個信用卡行業(yè)增速已開始下降，對此，他率先提出信用卡“下半場”概念，預判存量競爭時代的到來，主動壓降高風險業(yè)務規(guī)模，確立風險防控核心地位。

2024年3月，劉加隆第三次擔任招行信用卡中心總經理，直至今年年初職務調整。在第三次任職期間，他曾提出“三個堅持和三個突破”策略：堅持風險安全基礎、抓支付和小額信貸兩個基本點、強化“分行+直銷”模式優(yōu)勢；突破重點地區(qū)獲客份額、實動經營、重點場景與產品。

值得一提的是，劉加隆退休后仍以顧問身份參與戰(zhàn)略設計，確保招行信用卡業(yè)務風險管理體系與數(shù)字化轉型路徑的延續(xù)性。

接任者厲明東，是一位深耕招行體系的復合型人才，具備豐富的零售金融與財富管理經驗。他的職業(yè)生涯歷經多個關鍵崗位：曾任招行南京分行行長助理，深圳分行行長助理、副行長；總行財富管理部總經理，總行風險管理部總經理。自2022年起擔任總行財富平臺部總經理，2024年初開始兼任新設立的零售客群部總經理。厲明東還在招行體系內多家金融機構擔任董事職務，包括招聯(lián)消費金融、招銀金租、招商信諾資管、招銀理財?shù)?，這為其提供了跨機構協(xié)同與產品設計的寶貴經驗。

厲明東曾表示，“不管遇到再大的挑戰(zhàn)，都要堅持回歸客戶本源，堅持以客戶為中心，為客戶創(chuàng)造價值?！边@一理念與招行零售業(yè)務的一貫思路相符。

此次人事更迭還同步引發(fā)了連鎖反應，厲明東調任信用卡中心后，其空缺的財富平臺部總經理一職由總行零售金融總部總經理陸小榮兼任。這位擁有信用卡風險管理基因的老將，已在招行工作超20年，曾任信用卡中心風險部總經理、數(shù)據(jù)分析中心主任，對信用卡業(yè)務十分熟悉。2025年陸小榮升任零售金融總部總經理后，又兼任招商永隆銀行非執(zhí)行董事，其任命凸顯招行對風險管控與跨境協(xié)同的雙重重視。

零售業(yè)務主動變革，

構建零售+財富+信用卡協(xié)同

招行信用卡中心一直被稱為“宇宙第一大”，可見其在業(yè)內地位舉足輕重。這也主要歸功于此前很長一段時間里招行做的風生水起零售業(yè)務超高客戶粘性的強勢賦能，以信用卡為先鋒猛做規(guī)模。

于是我們看到，招行將各種商業(yè)場景與用戶的消費習慣相結合，推出了很多火爆市場覆蓋低中高端人群的信用卡，為用戶提供從高端白金卡到各類聯(lián)名卡的廣泛選擇。比如，與熱門平臺或IP合作的?特色聯(lián)名信用卡，?提供消費返現(xiàn)、免年費等吸引新戶的優(yōu)惠，是當時市場上的熱銷選擇。

開始都是美好的，2018年招行零售業(yè)務收入和稅前利潤占比達到52.7%和57.2%，成為業(yè)績貢獻的重要主力。在其助推下，2021年招行營收增速躍升至14.04%，凈利增速猛增至23.2%，幾乎成了業(yè)績巔峰；但從那之后業(yè)績增速一路下滑，到2024年和2025年前三季度，招行一直處于“增利不增收”的狀態(tài)。

這主要與其一直引以為傲的零售業(yè)務出現(xiàn)較大“滑鐵盧”有關，2024年招行零售分部錄得收入1968.35億元，同比僅微增1.29%，稅前利潤更不容樂觀，同比下降9.28%至906.44億元，相當于其零售業(yè)務一年少賺約93億元。增收減利下，導致招商銀行零售板塊的稅前利潤占比從2023年的58.35%縮小至2024年的50.74%，逼近50%的臨界點。

這里有大環(huán)境問題，有招行自身經營問題，估計還有些別的考量。2022年6月，從基層做起一步步由內部晉升的招行老將王良正式就任行長。通常新領導上任會盡量將問題出清，好為后面的增長留出空間，只不過改革需要時間驗證。

的確，王良與劉加隆搭檔，一位是熟悉招行由上而下管理的“多面手”；另一位是信用卡行業(yè)“元老級”人物，“雙劍合璧”下對公司零售業(yè)務進行了大刀闊斧的改革。其中最具有特色的戰(zhàn)略就是將信用卡模式同招行各個所在地區(qū)的零售業(yè)務高度協(xié)同，核心目標是“打破財富與信用卡的業(yè)務壁壘”。

從戰(zhàn)略協(xié)同的視角看，此舉旨在深化招行“前中后臺”的聯(lián)動效能：零售金融板塊作為中后臺，負責客戶數(shù)據(jù)分析與運營效能支撐；財富金融作為前臺核心業(yè)務之一，聚焦客戶資產保值增值；信用卡中心同樣處于前臺，承擔客戶觸達與場景連接功能。三者通過戰(zhàn)略級協(xié)作，構建起“目標統(tǒng)一、資源協(xié)同”的運轉閉環(huán)。

舉個例子，若招行零售金融分析出“信用卡高活躍用戶中30%有理財需求”，那么財富金融隨即可針對性開發(fā)適配產品，并由信用卡中心借助“掌上生活”App等渠道進行精準推送，從而打通“消費支付”向“資產配置”的自然延伸，實現(xiàn)場景化聯(lián)動的經營效果。

所以，結合厲明東此前在零售金融與財富管理領域的復合經驗進一步剖析，此次他接掌信用卡中心，或被視為招行進一步打通零售+財富與信用卡業(yè)務形成深度聯(lián)動的重要舉措，也是該行為應對信用卡行業(yè)深度調整下而借助厲明東跨界經驗將以上轉型戰(zhàn)略持續(xù)深化的關鍵一步。

事實上，改革的確是有成效的。進入到2025年，招行零售業(yè)務有些恢復，但相較此前高速增長仍顯乏力。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，招行集團零售金融業(yè)務稅前利潤520.36億元，同比僅增長1.64%，占集團稅前總利潤的58.53%，同比上升1.42個百分點；營業(yè)收入961.93億元，同比僅微增0.26%，占集團營業(yè)收入的56.59%，同比上升1.11個百分點。與此同時，同期末該行零售業(yè)務個人客戶數(shù)（含借記卡和信用卡）達2.16億戶，較年初增長2.86%。

另據(jù)三季報，截至2025年三季度末，招行零售客戶存款余額達到了4.31萬億元，較上年末增長6.88%；管理零售客戶總資產（AUM）余額達16.6萬億元，較上年末增長11.19%，這一增速遠超行業(yè)平均水平（2025年上市銀行零售AUM平均增速約7%）。

壓力較大的信用卡業(yè)務，

新護城河難尋

不過需要注意的是，雖然2025年招行零售業(yè)務轉型改革取得一定成效，但透過一些關鍵指標，其信用卡卻仍面臨著較大壓力，陷入了“規(guī)模見頂、收入下滑、風險堆積”的困境。

在信用卡流通指標上，招行信用卡流通卡數(shù)先是從2022年的1.03億張，逐年降至2023及2024年的9711.81萬張、9685.9萬張，2025年上半年雖有微漲至9692.67萬張，但距離2022年高位的兩年半時間里已經減少了578.26萬張，算下來平均每天減少超6300張，降幅還是比較大的。同時，招行信用卡流通戶數(shù)已從2022年末的7000.16萬戶縮減至2025年6月末的6963.32萬戶。不難看出，近些年招行信用卡呈現(xiàn)使用人數(shù)和次數(shù)“量份齊跌”的狀態(tài)。

信用卡及透支余額上，2021-2024年招行分別為8403.71億元、8845.19億元、9359.1億元及9478.43億元，不僅逐年上升，而且每年在所有銀行中排位均是靠前的。2025年上半年該行暫未披露相關數(shù)值，但有業(yè)內人士分析指出，其信用卡透支余額在行業(yè)整體收縮的背景下或保持了相對穩(wěn)定。

信用卡交易額上，招行2021年為4.76萬億，總收入為867.54億；2022年是4.84萬億，同比增長1.52%，總收入920.5億元，同比增長6.1%。2023年是拐點，交易額降至4.81萬億，同比微降0.44%，總收入為907.43億元，同比下降1.42%。

2024年開始則是繼續(xù)下行且降幅持續(xù)擴大，2024年交易額和總收入分別降至4.42萬億元、885.08億元，降幅分別達8.23%、2.46%；2025年上半年則分別為2.02萬億元、410.83億元，同比分別下降8.54%、21.19%。

從以上數(shù)據(jù)走勢可知，一般來說，信用卡交易規(guī)模與透支余額往往會同向變動，但近些年招行交易規(guī)模在逐年縮減的情況下透支余額卻保持上升，這對招行而言，可能存在信用風險加大的壓力。

事實也的確如此，當下招行急需解決信用卡不良率攀升問題，正是印證了這一點。2025年前三季度，招行信用卡不良貸款余額161.84億元，信用卡貸款不良率1.74%，雖較上年末有微幅壓降0.01pct，但仍遠高于同期末公司整體0.91%不良率水平。拉長周期看，2018年-2024年，其信用卡業(yè)務不良率從1.11%抬高到1.75%，其中2022年達到1.77%。通常這個數(shù)字不能太高，否則利潤可能會被壞賬吞噬。

值得注意的是，去年三季度末招行零售貸款不良率從年初的0.98%增長了0.07個百分點至1.05%，雖然信用卡和個人住房兩項貸款的不良率有小幅壓降，但“消費貸款及其他”和小微貸款的不良率皆有較大幅度的上升，從而進一步拉高了整體零售貸款不良率。

另一邊，用戶對招行信用卡投訴也在增加。2024年，招商銀行通過監(jiān)管、95555客服熱線、信用卡中心及其他渠道合計受理消費者投訴20.6萬筆，其中近26.74%的投訴指向信用卡業(yè)務，據(jù)此估算相關投訴約5.5萬筆。

在第三方投訴平臺如黑貓投訴上，以“招商銀行信用卡”為關鍵詞可檢索到的累計投訴量已超過3.6萬條，這一數(shù)量在中信銀行、光大銀行、興業(yè)銀行等同類機構中較為突出。消費者反映的問題多集中于“未經授權扣款”“不當催收行為”以及“夸大或虛假宣傳”等方面。

在如此形勢下，招行正在加速甩包袱。一方面利用證券化處置信用卡不良資產，數(shù)據(jù)顯示，2019-2024年，招行信用卡不良資產支持證券發(fā)行數(shù)量是銀行中最多的，共發(fā)行34單，也是發(fā)行規(guī)模最大的機構，六年總發(fā)行規(guī)模達104.06億元。

另一方面，將信用卡個人不良貸款對外進行批量轉讓，2023年和2024年招行信用卡個貸不良批量轉讓項目發(fā)行數(shù)量分別為3單、4單，未嘗本金+本息總額從3.77億元猛增至6.66億元，同樣排在行業(yè)前列。招行想要快速出清信用卡風險、輕裝上陣的決心可見一斑。

總體來說，在王良行長和信用卡元老劉加隆的雙向治理下，目前招行整個零售業(yè)務還是非常穩(wěn)健的，延續(xù)著此前的戰(zhàn)略，謹小慎微地推進恢復中，招行依然會是相對出色的銀行。但受大環(huán)境等因素影響，招行信用卡業(yè)務依然面對較大的發(fā)展壓力，增長更多是在靠等風來，等著經濟大環(huán)境和資本市場的持續(xù)向上所帶來信用卡市場復蘇好轉，但這具有不確定性。或許，此番換帥后，厲明東將為招行信用卡與零售+財富業(yè)務協(xié)同戰(zhàn)略，帶來更多不一樣的思考和新亮點，進而打開信用卡業(yè)務新增長天花板。

丨每財網&每日財報聲明

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