經(jīng)觀健康

1月23日，A股醫(yī)藥商業(yè)板塊迎來明顯上漲，益豐藥房、大參林、人民同泰等個(gè)股表現(xiàn)突出，這一市場(chǎng)變化與前一日發(fā)布的政策文件有關(guān)。

1月22日，商務(wù)部、國家發(fā)展改革委等九部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)藥品零售行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，旨在通過推動(dòng)專業(yè)化、集約化、數(shù)字化和規(guī)范化的政策舉措，優(yōu)化行業(yè)發(fā)展環(huán)境，增強(qiáng)市場(chǎng)主體活力，滿足公眾日益增長(zhǎng)的健康需求。

該意見圍繞18項(xiàng)關(guān)鍵措施展開，涵蓋提升藥事服務(wù)水平、創(chuàng)新健康服務(wù)模式、強(qiáng)化應(yīng)急保障能力、優(yōu)化行業(yè)組織結(jié)構(gòu)以及規(guī)范市場(chǎng)運(yùn)行秩序等多個(gè)方面。其中明確提出支持零售藥店通過兼并重組擴(kuò)大規(guī)模，鼓勵(lì)批零一體化經(jīng)營模式的發(fā)展，同時(shí)持續(xù)優(yōu)化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，推動(dòng)行業(yè)自律與規(guī)范運(yùn)營。在“優(yōu)化行業(yè)結(jié)構(gòu)”部分，文件強(qiáng)調(diào)鼓勵(lì)藥品零售企業(yè)依法開展橫向并購，各地應(yīng)簡(jiǎn)化《藥品經(jīng)營許可證》核發(fā)流程。對(duì)于涉及醫(yī)保資質(zhì)變更的，允許原有資質(zhì)在過渡期內(nèi)繼續(xù)使用，待新資質(zhì)正式開通后再行注銷。此外，也鼓勵(lì)藥品批發(fā)企業(yè)通過整合零售終端實(shí)現(xiàn)批零一體化，促進(jìn)倉儲(chǔ)物流共享、質(zhì)量體系協(xié)同與全流程信息追溯，從而提升供應(yīng)鏈效率，降低企業(yè)運(yùn)營成本。

資本市場(chǎng)迅速作出積極反應(yīng)，普遍認(rèn)為這一政策將顯著驅(qū)動(dòng)醫(yī)藥流通行業(yè)的整合浪潮，通過并購重組提升市場(chǎng)集中度，重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。同時(shí)，批零一體化發(fā)展、藥店向“健康服務(wù)樞紐”轉(zhuǎn)型以及供應(yīng)鏈優(yōu)化等措施，有望降低流通成本，引導(dǎo)企業(yè)從傳統(tǒng)藥品銷售向綜合健康服務(wù)升級(jí)。在1月23日股價(jià)表現(xiàn)突出的公司中，益豐藥房（上漲10.02%）和大參林（上漲6.88%）均為門店規(guī)模領(lǐng)先的連鎖藥房龍頭。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年9月末，益豐藥房門店數(shù)量超過14666家，會(huì)員規(guī)模達(dá)1.1億，業(yè)務(wù)覆蓋藥品、保健品等多個(gè)領(lǐng)域，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入172.86億元，同比增長(zhǎng)0.4%；歸母凈利潤(rùn)12.25億元，同比增長(zhǎng)10.3%。大參林同期門店總數(shù)為17385家（含加盟店7029家），營業(yè)收入200.68億元，同比增長(zhǎng)1.7%；歸母凈利潤(rùn)10.81億元，同比增長(zhǎng)26.0%。

批零一體化的推進(jìn)，預(yù)計(jì)也將使上海醫(yī)藥、華潤(rùn)醫(yī)藥、九州通等醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)受益。業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，上海醫(yī)藥與華潤(rùn)醫(yī)藥作為大型流通集團(tuán)，在批零一體化方面已有較好基礎(chǔ)，政策對(duì)跨區(qū)域公平競(jìng)爭(zhēng)的支持將有助于其進(jìn)一步拓展零售網(wǎng)絡(luò)，帶動(dòng)營收增長(zhǎng)。九州通在供應(yīng)鏈與批零協(xié)同方面積累較深，政策落地有望鞏固其供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，通過參與集中采購降低采購成本，提升盈利水平。

此外，藥店定位向“健康服務(wù)樞紐”轉(zhuǎn)變，也將為數(shù)字化與供應(yīng)鏈服務(wù)商帶來發(fā)展機(jī)遇?！兑庖姟饭膭?lì)藥品零售企業(yè)加強(qiáng)執(zhí)業(yè)藥師隊(duì)伍建設(shè)，開展藥學(xué)技術(shù)人員培訓(xùn)，支持連鎖企業(yè)總部自建藥學(xué)服務(wù)平臺(tái)，由總部執(zhí)業(yè)藥師提供遠(yuǎn)程審方、用藥指導(dǎo)等服務(wù)。頭豹研究院《中國AI醫(yī)療行業(yè)白皮書》指出，人工智能與大數(shù)據(jù)的應(yīng)用可基于患者診斷、癥狀及檢驗(yàn)指標(biāo)提供個(gè)性化用藥方案推薦。目前，相關(guān)技術(shù)服務(wù)商主要面向企業(yè)客戶，例如京東到家、妙健康等醫(yī)藥電商平臺(tái)，以及老百姓大藥房等線下藥店，已接入“自測(cè)用藥”系統(tǒng)，推廣自主用藥指導(dǎo)服務(wù)。

免責(zé)聲明：本文觀點(diǎn)僅代表作者本人，供參考、交流，不構(gòu)成任何建議。